浦發銀行張為忠：一手爛牌打成了“王炸”！

在上海國資的銀行系統，浦發銀行是最先完成高層調整的，效果也是立竿見影的。2024年2月7日，國家金融監督管理總局核準張為忠浦發銀行董事、董事長的任職資格。同年9月30日，國家金融監督管理總局核準謝偉的行長任職資格。

在董事長和行長雙雙更換的一年后，浦發銀行通過實施“數智化”戰略和提升資產質量，實現了營收和利潤的顯著增長，并在資本市場上取得了顯著的股價漲幅，迎來了一系列的歷史性突破。不僅利潤增速領跑所有上市股份制銀行，股價也創造了歷史新高。基于對浦發銀行的看好，中國移動、信達證券和東方資產三大股東通過將浦發可轉債轉為普通股以及通過二級市場購入普通股等方式擴大持有股權的比重，進一步擴充該行的核心一級資本。

根據同花順大模型的統計，在張為忠和謝偉到任之后，浦發銀行的資產質量、盈利能力、成長性等多個方面均有一定進步。

天崩開局

對張為忠和謝偉來說，浦發銀行在這18個月取得如此多的進步是非常不易的。同花順大模型的歷史數據顯示，張偉忠正式接手的2024年一季度，浦發銀行的財務總評分只有0.6分，是42家A股上市銀行的第42名。過去五年的資本充足性、運營能力、成長能力、資產質量、盈利能力和流動性均不佳。

在凈利潤方面，平均增長率只有12.29%，成長能力很弱；負債端存款占比為60.79%，運營效率很弱；在資產方面，總評分是1.2分，排名42家銀行的第35名；在盈利方面，2024年一季度的凈資產收益率只有5.3%，遠低于行業平均9.6%的水平；浦發銀行當時的核心一級資本充足率甚至只有8.83%，不僅處于行業尾部，而且持續下降，距離7.5%的監管紅線更是近在咫尺。

而經過張、謝二人一年多的調理之后，浦發銀行的盈利能力有了跨越式的進步。其中，盈利能力的改善最為明顯，盈利能力的排名由2024年一季度的第41位，躍升至2025年上半年的第32名，凈利率嚴重低于行業水平。成長能力更是由行業第41位，飛升至行業第21位。

張為忠的加入，為浦發銀行的業績改善帶來了“立竿見影”的效果。

隨著經營質量顯著提升，投資者對浦發銀行的信心逐漸恢復。浦發銀行持續維持高比例利潤分配，該行于今年7月發布2024年度普通股權益分派實施公告，宣布每股派發現金紅利人民幣0.41元（含稅），分紅比例達30.16%。

在這一背景下，今年以來，浦發銀行股價屢創新高，六月末已攀升至13.88元，較年初漲幅達34.89%；8月下旬更是一度突破14.8元，創下歷史新高。

股價的飆升，為以張為忠為首的高管團隊提供了通過可轉債轉股擴本的絕佳機遇。中國移動將其持有的5631萬張可轉債轉為普通股（約4.5億股），信達投資與東方資產通過轉股方式增持股份，分別持有23.57%和3.44%的股份。

10月9日，浦發銀行發布了最新的可轉債轉股結果暨股份變動公告。公告顯示，截至2025年9月30日，累計已有人民幣25,428,173,000元浦發轉債轉為公司普通股，累計轉股股數2,002,606,591股，占浦發轉債轉股前公司已發行普通股股份總額的6.8227%。這一數據與2024年9月30日的轉股數據相比，轉股金額和股數都有顯著增加。

同時，截至2025年9月30日，尚未轉股的浦發轉債金額為人民幣24,571,827,000元，占浦發轉債發行總量的比例為49.1437%。根據《21世紀經濟報道》的靜態測算，若10月27日到期的500億可轉債全部轉股，浦發銀行的核心一級資本充足率預計將從8.91%提升至9.39%，這不僅符合銀行業強化資本充足率的整體趨勢，也展現了浦發銀行穩健經營和風險管理的決心。此外，市場預期此次轉股將為銀行股帶來新的增長動力，有助于穩定市場預期并提升投資者的價值認同感。

增員降本

受利差收緊、非利息收入下滑等因素影響，今年上半年主要商業銀行營業收入、凈利潤普遍“雙降”，浦發銀行和上海銀行、南京銀行等極少數銀行一起，成為營業收入、凈利潤雙增的少數幸運兒。

從半年報數據來看，浦發銀行同樣受到利差收窄的影響，凈利差從1.42%降至1.38%，凈利息收益率從1.48%降至1.41%。

但得益于生息資產規模的快速擴張，利息凈收入仍保持增長態勢。在非息收入中，除手續費及傭金凈收入微降1.02%外，整體收入實現了6.79%的增長，其中投資收益增幅達15.91%。

不過，與其他銀行相比，上述投資收益增幅并不突出。浦發銀行今年上半年的營業收入也只是較去年同期微增2.62%。

浦發銀行歸母凈利潤實現兩位數增長、跑贏同行的關鍵，在于該行通過精細化管理實現降本增效，業務及管理費同比下降3.30%，成本收入比同比下降1.53個百分點。

別看幅度不大，絕對值卻不低，累計降本7.75億元。要知道，浦發銀行2025年上半年營業收入總增幅也僅為23.11億元。在降低的費用開支中，員工費用占比最大，與2025年同期相比減少了9.58億元。值得注意的是，上述員工費用的削減，是在員工總人數從上一年的61892人增至62314人的情況下實現的。

半年報并未提及，浦發銀行具體是如何通過精細化管理薪酬的，進而提到公司積極推進構建國際化薪酬體系，完善海外機構和海外派出人員薪酬機制。按照集團化要求推進子公司薪酬管理，繼續完善專業崗位績效薪酬與業績增長掛鉤的激勵機制。強化問責管理，有效發揮延付薪酬的風險約束作用。

但有一點可以肯定的是，員工費用總額雖然下降，但團隊士氣并未受到打擊，反有所提升。

半年報披露，截至6月末，浦發銀行對公貸款余額（含個人經營貸款，不含票據貼現）增長 9.1%；總行戰略客戶收益同比增長超 12%，總行戰略客戶生態圈客戶新開戶超 1,600 戶；機構客戶對公人民幣存款余額突破 6200 億元，創歷史新高，重點機構客戶新增超 230 戶，同比多增近 60%，重要資質場景落地超 140 個，同比多增近 90%；截至6月末，個人金融資產余額AUM（含市值）4.29萬億元，較上年末增加 0.41 萬億元，增長 10.55%；個人養老金賬戶規模達 155.33 萬戶，較上年末增加 52.22 萬戶，增長超 50%。

有觀點認為，浦發銀行通過實施'spdb+'戰略和數字化轉型，如'商行+投行+生態'服務模式，以及'浦創貸'等產品，顯著提升了服務實體經濟的能力，增強了風險抵補能力，并在科技金融、普惠金融等領域取得顯著成效。這些轉型措施不僅優化了組織架構和流程，還通過創新服務模式和產品，有效減少了不必要的人力成本開支，調整了薪酬結構，從而直接提升了銀行的盈利能力和運營效率。成本的下降不是通過收縮業務實現的，而是真正的“增效”，即用更少的資源創造了更多的價值。

DeepSeek進一步分析，浦發銀行進一步降低了固定薪酬比例，提高了與績效掛鉤的浮動薪酬比例；在高管降薪、嚴格控制普通員工漲薪幅度和獎金池等方面采取了措施。用薪酬成本較低的新員工（如應屆生、數字化人才），替代一部分離職的高成本資深員工。

輕舟已過

然而，僅僅依靠降本增效來提高盈利，顯然不具備可持續性。也可能基于此，同花順對浦發銀行綜合的財務評分僅1.3分，排名也只有第39位。其中，流動性、資本充足性等指標一直處于行業靠后位置。

在這背景下，通過債轉股，快速補充資本，擴大資產規模，提升資產質量便變成十分重要的功課。

而張偉忠的到來，讓投資者對浦發銀行信心爆棚。中國移動、信達投資、東方資本競相將可轉債轉股，直接擴充了浦發銀行的資本規模，還為解決資產質量問題提供了資本基礎和操作空間，為改善流動性創造了更有利的市場環境。

有觀點認為，浦發銀行未來需要通過更高質效的增長，回答資本市場三大問題：

能否建立起更審慎、更有效的風險管理體系？

能否找到新的、可持續的盈利增長點，擺脫對傳統業務的過度依賴？

能否在激烈的市場競爭中，穩住并優化其存款和客戶基礎？

對第一個問題，中金公司的研判顯示出來自資本市場的信心，后者以上半年貸款不良凈勝場率同比降低12Bp至0.99%，撥備覆蓋率較年初提升7.0pct的數據，認為浦發銀行資產質量改善的趨勢優于同業。這在一定程度上，反映出公司新的風險管理體系的效用。

而對后兩個問題，浦發銀行半年報的“答卷”成績雖然也不錯，但還需要持續而深入地進一步考察。

不過，無論如何，對張為忠和他的團隊來說，最艱難的第一關已經通過。只要繼續上半年的“高質效重回報”策略，股價再創歷史新高相信是大概率事件。

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