95歲巴菲特宣布隱退前，最后一次“向東”布局，背后藏著什么？

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◎掘金日本房產(chǎn)（ID：Japan_gold）| 掘金醬

“I’m going quiet.”

幾天前，95歲的巴菲特用一句英式自嘲，向其股東宣告，他即將“歸于沉寂”。年底將從自己執(zhí)掌了60多年的伯克希爾·哈撒韋公司中卸任CEO一職，交棒給繼任者阿貝爾，并正式退出公司的日常管理。

換句話說，資本市場(chǎng)最熟悉的風(fēng)向標(biāo)，從此隱身。

但市場(chǎng)不會(huì)靜音且相當(dāng)敏銳：就在巴菲特宣布退休的同一周，伯克希爾第二次籌備發(fā)行千億日元債，目標(biāo)仍是那日本那五家老派的商社。

這似乎是股神留給外界的“告別套餐”——借最便宜的貨幣，買最穩(wěn)的資產(chǎn)。

今天，誰要再說押注日本或爆買日元資產(chǎn)，在所有資本巨鱷眼里，已經(jīng)算不上新聞。可這條航道的“第一艘破冰船”，正是巴菲特。

要說老爺子隱退的前幾年，真正的大動(dòng)作只有兩個(gè)：一邊慢慢把資金從華爾街挪出來，一邊逐步布局落子在東京灣。

2019年夏天，全球都在掛心貿(mào)易摩擦，巴菲特卻悄悄讓伯克希爾低調(diào)拿到日元結(jié)算資格，隨即發(fā)行首筆2000億日元債，期限30年。當(dāng)時(shí)，資本市場(chǎng)只把這當(dāng)作“融資多元化”，沒人意識(shí)到，這是巴菲特晚年最大一次資產(chǎn)挪移的起點(diǎn)。

2020年，疫情砸出美股熔斷，他一邊減持航空股，一邊在東京掃貨。伯克希爾一次性吃下日本五大商社5% 股權(quán)，總成本約60億美元。公開文件顯示，巴菲特用的正是兩年前籌來的那筆日元。

換句話說，老爺子趁著市場(chǎng)恐慌彷徨最高潮，用幾乎不要利息的日元，低價(jià)買入了一批能年年分紅的日元資產(chǎn)，穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)上了拿股息的日本“大地主”。

隨后三年，巴菲特每季度都雷打不動(dòng)干兩件事：

1、繼續(xù)凈賣出美股——十二季度累計(jì)套現(xiàn)1200億美元，現(xiàn)金儲(chǔ)備飆到歷史新高；

2、繼續(xù)加倉日本——對(duì)五大商社的持股從2021年抬到6.6%，2022年加到7.4%，一路提到2025年4月的9.8%，總投資市值約235億美元，三井物產(chǎn)、三菱商事均已突破10%；

每一步都踩著美聯(lián)儲(chǔ)升息、日銀守負(fù)利率的節(jié)奏，穩(wěn)穩(wěn)賺取中間差價(jià)，套息交易一路滾到退休前。

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今年11月，伯克希爾·預(yù)備二次發(fā)行千億日元債，募資用途仍寫“繼續(xù)投資日本市場(chǎng)”，照舊是“借日元買日股”。

但這一次，五大商社股價(jià)普遍比2020年高出1.5–3倍，個(gè)別甚至翻至4倍，巴菲特仍勾選增持，表示對(duì)日本市場(chǎng)和日元資產(chǎn)的堅(jiān)定看好。仿佛在告訴外界：“雖然我不看空美國，但目前更看好日本的時(shí)間差。”

同一時(shí)間，全球資金立刻嗅到信號(hào)：日元套利交易要回來了。

什么叫日本的時(shí)間差？即利率低、估值低、通脹剛抬頭，這三項(xiàng)條件，僅在日本同時(shí)成立。

展開細(xì)看：

1、利率差等于免費(fèi)杠桿，日本央行雖然結(jié)束了負(fù)利率，但政策利率政策利率只升至0–0.1%，借錢成本仍全球最低。

2、匯率差的窗口期，日元兌美元距三十年低點(diǎn)仍貶值近20%。如果將來日元升值，商社全球收入換算成日元更肥；如果繼續(xù)貶值，巴菲特用更少美元就能償還日元債，雙向保護(hù)。

3、資產(chǎn)屬性，也是對(duì)抗通脹現(xiàn)金牛。三菱商事、三井物產(chǎn)們手握天然氣、金屬、港口、超市，收益價(jià)格跟著通脹走，現(xiàn)金流自帶抗通脹屬性，正好對(duì)沖伯克希爾的持有風(fēng)險(xiǎn)。

一套組合拳下來，低成本日元債＋漲價(jià)資產(chǎn)＋匯率安全墊，同一份錢扮演三種角色，套息、對(duì)沖、抗通脹一次完成。

通過低成本融資，巴菲特不僅能收購更多日本企業(yè)，還能押注日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，也能以更少的美元還債，一舉三得，也再次把全球資金的目光拉回日本。

當(dāng)巴菲特再次舉起日元套利交易的“指揮棒”，全球資金的潮水就會(huì)跟著涌向日本——股票只是第一站，樓市是注定的下一站。

直白來說，資本大鱷們將同樣低利率借入日元，再將資金投資于日本的資產(chǎn)：包括股市和房地產(chǎn)。

邏輯很簡單：股神以接近零的成本借入日元，買入高股息商社，鎖定“低利率＋貶值”雙重紅利。當(dāng)商社估值被買高，追求同樣“日元＋穩(wěn)定現(xiàn)金流”的外資+本土資金必然外溢——J-REIT、核心公寓、整棟長租，依次成為接棒對(duì)象。

這種操作在過去幾年中一度激增，而巴菲特的舉動(dòng)則可能為更多國際資本流入日本市場(chǎng)鋪路。

對(duì)于日本房地產(chǎn)市場(chǎng)來說，這無疑是個(gè)重要信號(hào)。

資金的流入可能會(huì)推動(dòng)房價(jià)的上漲，特別是在東京等核心區(qū)域。富人敢于加杠桿，豪宅、整棟長租公寓競(jìng)價(jià)更激烈。

如今的日本房地產(chǎn)市場(chǎng)，依然是全球資金青睞的“穩(wěn)三角”：穩(wěn)定的租賃需求、高回報(bào)率、相對(duì)低價(jià)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

隨著巴菲特等國際資本加碼投資，日本的房地產(chǎn)市場(chǎng)無疑將受到更多關(guān)注。特別是東京23區(qū)的高端住宅和商業(yè)地產(chǎn)，未來幾年的價(jià)值增長可期。

此外，巴菲特連續(xù)12季凈賣出美股、囤積現(xiàn)金，這也透露出另一個(gè)動(dòng)向——全球配置型資金需要“非美避風(fēng)港”。

當(dāng)商社資產(chǎn)配置完成后，核心區(qū)房產(chǎn)成為天然替補(bǔ)：同樣低杠桿、現(xiàn)金流穩(wěn)定、抗通脹。資金從“買三井住友”蔓延到“買三井住友大廈”只是時(shí)間問題。

“低洼日元+核心資產(chǎn)”，便是和巴菲特的同一套息配置邏輯。隨著國際資本的加碼流入，有意向進(jìn)一步布局東京23區(qū)的黃金資產(chǎn)，可以下方掃碼聯(lián)系我們：

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