賽微電子成功突圍

富凱摘要：主業依舊不佳，算力強力加持。

作者|幕恩

受算力硬件概念高熱帶動，賽微電子近期的市場關注度不斷上升，成交額也持續迎來放量。

從11月19日至12月1日，僅僅9個交易日，賽微電子股價漲幅就高達89.42%。

對于股價大漲，公司曾發公告稱，近期公司經營情況及內外部經營環境未發生重大變化。不僅如此，公司還在公告中自爆主業虧損信息。

對此，公司提醒投資者稱，近期換手率及成交量急劇放大，存在市場情緒過熱的情形，可能存在股價大幅上漲后回落的風險。

關鍵技術突圍，市場預期高漲

11月27日晚間，賽微電子發布股票交易異常波動公告顯示，公司股票連續兩個交易日內（2025年11月26日、2025年11月27日）日收盤價格漲幅偏離值累計超過30%，根據《深圳證券交易所交易規則》的有關規定，屬于股票交易異常波動的情況。

有數據顯示，賽微電子成為北向、機構資金和游資的共同重點關注方向。公司11月27日龍虎榜（三日榜）顯示，買入榜、賣出榜共10個席位中，機構資金席位共出現6次，同時，深股通席位分別位居買一、賣一席位。此外，游資常用席位國泰海通證券上海靜安區新閘路也登上其龍虎榜單。

對此，公司表示，近期公司經營情況及內外部經營環境未發生重大變化。同時，賽微電子還表示，公司及控股股東、實際控制人不存在關于本公司的應披露而未披露的重大事項，或處于籌劃階段的重大事項。

公司董事會也確認，公司截至目前沒有任何根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》等有關規定應予以披露而未披露的事項或與該事項有關的籌劃、商談、意向、協議等。

賽微電子表示，公司股價年初至今漲幅高達192.75%，敬請廣大投資者秉持長期價值投資理念，客觀分析公司當前所處發展階段及業務進展情況，充分了解二級市場交易風險，審慎決策、理性投資，注意投資風險。

在賽微電子股價大漲的同時，公司攻克微鏡陣列的消息也在網上隨之傳出。

2025年8月15日，公司披露《關于控股子公司MEMS-OCS通過驗證并啟動試產的公告》。公司控股子公司賽萊克斯微系統科技（北京）有限公司（以下簡稱“賽萊克斯北京”）代工制造的某款MEMS-OCS（Optical Circuit Switch的縮寫，即光鏈路交換器件）通過了客戶驗證，賽萊克斯北京收到該客戶發出的采購訂單，啟動首批MEMS-OCS8英寸晶圓的小批量試生產。

公告顯示，該MEMS-OCS基于8英寸MEMS工藝和設計技術制造，結構復雜精密，是一組由指定數量平面鏡所構成的微鏡陣列，可用于精確調節光鏈路的折射方向，實現光鏈路之間的信號切換與雙向傳播，提高運算系統的整體性能及穩定性，同時降低系統成本與功耗，可在數據中心網絡、超算系統集群等場景中得到廣泛應用。

此次突破具有重要行業意義。賽微電子表示，“這意味著在AI時代光信號交換這一核心環節，MEMS核心器件可以實現本土制造，能夠大幅降低供應鏈中斷風險”。

據CignalAI預測，到2029年OCS市場空間將超過16億美元。隨著OpenAI、深度求索、微軟、谷歌等人工智能公司引發大模型、AI算力需求，以OCS為代表的各類MEMS光學器件將迎來更加廣闊的市場前景。

不過，根據11月27日的公告顯示，截至本公告披露日，賽萊克斯北京所代工的MEMS-OCS芯片尚未進入規模量產階段，根據產業發展規律及公司此前境內外產線的實際運營經驗，上述MEMS-OCS芯片從小批量試生產到規模量產所需時間以及未來可能所帶來的訂單體量，公司尚無法準確預計，客觀上存在不確定性。

對此，賽微電子提醒投資者秉持長期價值投資理念，客觀分析公司當前所處發展階段及業務進展情況，充分了解二級市場交易風險，審慎決策、理性投資，注意投資風險。

主業虧損，資本頻繁運作

雖然市場對于公司前景看好，但公司的主業依然虧損。

2024年，公司歸母凈利潤虧損1.7億元，扣非凈利潤報虧1.91億元，主要原因是北京FAB3處于產能爬坡期，折舊攤銷壓力大，再加上持續的高研發投入，短期拖累了利潤。到了2025年，公司前三季度扣非凈利潤依然報虧，虧損2.54億元。

對此，公司解釋稱，公司原全資子公司SilexMicrosystemsAB（以下簡稱“瑞典Silex”）于2023年12月開始進行MEMS-OCS8英寸晶圓的商業化規模量產。2025年7月，公司完成對瑞典Silex控制權重大資產出售交割后，瑞典Silex由公司全資子公司變為持股45.24%的參股子公司，不再納入公司合并報表，公司面臨MEMS業務收入及扣除非經常性損益的凈利潤下降的風險。

值得注意的是，近期瑞典Silex召開董事會，討論決策了IPO相關事項，即瑞典Silex擬啟動IPO相關工作并制訂了初步時間表，但關于其估值、股權架構、融資規模、準確時間、未來規劃等具體細節，需以瑞典Silex后續工作開展及實現的具體結果為準，存在不確定性。

賽微電子表示，公司目前所持有瑞典Silex的45.24%股權的相關安排，也將結合公司總體戰略發展、瑞典Silex規劃等各方面因素統籌考慮，并以后續工作開展及實現的具體結果為準，同樣存在不確定性。

此外，賽微電子在2025年資本運作動作頻頻。2025年8月19日、2025年9月30日，公司分別披露《關于收購青島展誠科技有限公司56.24%股權的公告》、《關于青島展誠科技有限公司完成工商變更登記的公告》。截至本公告披露日，公司已完成對青島展誠科技有限公司（以下簡稱“展誠科技”）56.24%股權的交割手續，合計持有展誠科技61%股權。

2025年11月18日，公司披露《關于擬購買北京芯東來半導體科技有限公司部分股權暨關聯交易的公告》，擬以不超過6000萬元交易總價款購買北京芯東來半導體科技有限公司（以下簡稱“芯東來”）部分股權。

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