沃客非凡赴港IPO：前五大客戶銷(xiāo)售占比低 研發(fā)費(fèi)用率不斷下降

《電鰻財(cái)經(jīng)》電鰻號(hào)/文

近日，深圳市沃客非凡科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱沃客非凡)遞交港股招股書(shū)，華泰國(guó)際獨(dú)家保薦。

沃客非凡是一家以全鏈路數(shù)字化能力為核心并專注于東南亞的跨境新零售企業(yè)。在全球擴(kuò)張的明確戰(zhàn)略任務(wù)推動(dòng)下，公司已經(jīng)成為以中國(guó)為基地的出境領(lǐng)先3C配件及小家電品牌擁有人。

沃客非凡通過(guò)發(fā)展高效的跨境零售平臺(tái)并推進(jìn)零售營(yíng)運(yùn)數(shù)字化，在東南亞建立有影響力的產(chǎn)品品牌和供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)。印度尼西亞仍是我們的核心市場(chǎng)，公司也策略性地?cái)U(kuò)展市場(chǎng)至越南、泰國(guó)和菲律賓，專注于3C配件、小家電和家裝建材等產(chǎn)品類別的銷(xiāo)售。透過(guò)結(jié)合自有品牌和合作品牌，公司為這些國(guó)家的SMR和終端消費(fèi)者提供高性價(jià)比的產(chǎn)品。

招股書(shū)顯示，2023年、2024年、2025年前三季度，沃客非凡分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.08億元、10.49億元和8.8億元，期內(nèi)利潤(rùn)金額分別為0.18億元、0.20億元和0.42億元。

2023年、2024年、2025年前三季度，沃客非凡銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支分別為1.67億元、2.07億元和1.95億元，占總營(yíng)收的比例分別為18.39%、19.73%和22.15%。同期，沃客非凡研發(fā)費(fèi)用分別為0.21億元、0.18億元和0.11億元，占同期營(yíng)收的比例分別為2.31%、1.72%和1.25%。

2023年、2024年、2025年前三季度，沃客非凡銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支分別為1.67億元、2.07億元和1.95億元，占總營(yíng)收的比例分別為18.39%、19.73%和22.15%。同期，沃客非凡研發(fā)費(fèi)用分別為0.21億元、0.18億元和0.11億元，占同期營(yíng)收的比例分別為2.31%、1.72%和1.25%。

2023年、2024年、2025年前三季度，沃客非凡來(lái)自前五大客戶的收入分別占當(dāng)期總收入的比例分別為4.2%、6.4%和5.1%。另外值得注意的是，沃客非凡的分銷(xiāo)商規(guī)模比較小。2024年，該公司來(lái)自44084個(gè)分銷(xiāo)商的收入合計(jì)7.73億元，平均每個(gè)分銷(xiāo)商每年的銷(xiāo)售額約為1.75萬(wàn)元。

業(yè)內(nèi)人士指出，大客戶集中度的畸低，這表面是風(fēng)險(xiǎn)分散的勝利，實(shí)則可能映射出核心客戶黏性的缺失與市場(chǎng)穿透力的不足。

《電鰻財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。