機器人「起飛」元年：熱錢、故事與透支的未來

作者|雨谷

聲明|題圖來源于網(wǎng)絡(luò)。驚蟄研究所原創(chuàng)文章，如需轉(zhuǎn)載請留言申請開白。

當(dāng)馬年春晚的舞臺上，來自4家中國企業(yè)的機器人集中亮相，2026年的科技圈就注定逃不過“人形機器人”這個行業(yè)熱點。

開年至今，多家機器人公司密集發(fā)布融資消息，人形機器人公司估值水漲船高。與此同時，“機器人舞蹈”在春節(jié)廟會、商場開業(yè)等線下活動中也成了保留節(jié)目。仿佛一夜之間，機器人正加速走出實驗室，走進工廠、商場和公共空間。

然而，表面的熱鬧是否等同于產(chǎn)業(yè)的真實繁榮？融資數(shù)字的跳漲、訂單數(shù)量的增加，究竟是技術(shù)成熟的標(biāo)志，還是階段性情緒推動的結(jié)果？當(dāng)資本熱錢涌入、企業(yè)密集布局、輿論持續(xù)升溫，我們或許更需要冷靜追問：機器人產(chǎn)業(yè)，真的已經(jīng)站在蓬勃向上的拐點上了嗎？

資本涌入，人形機器人被投成頂流

正所謂“春江水暖鴨先知”，在春晚變成“機器人開會”前，資本市場就率先“預(yù)判”了機器人賽道的持續(xù)爆火。

行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2026年開年至2月11日，國內(nèi)具身智能領(lǐng)域在42天里發(fā)生了19起融資事件，平均每2.3天就有一起融資，披露的融資金額超過76億元，而春晚的高曝光進一步強化了資本對賽道的信心。

3月2日，在春晚舞臺成功亮相的松延動力與銀河通用同日披露融資進展。其中，松延動力完成近10億元B輪融資，銀河通用的新一輪融資金額則達(dá)到了25億元。同一天內(nèi)，優(yōu)理奇機器人（UniX AI）也宣布完成近3億元新一輪股權(quán)融資。

*春晚小品《奶奶的最愛》中的松延動力機器人

另據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日，2026年中國具身智能領(lǐng)域總計對外披露的融資事件已達(dá)88起，相當(dāng)于行業(yè)平均每天約有1.4起融資，合計融資金額超200億元。

如果仔細(xì)觀察這波融資潮又會發(fā)現(xiàn)，入手機器人公司的陣營不僅包含了頭部VC、產(chǎn)業(yè)資本、國資基金，也包括紅杉中國、高瓴資本、云鋒基金、百度風(fēng)投等一線機構(gòu)，甚至國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金以及多個地方國資平臺也重磅入局，重金押注頭部企業(yè)，使得不少明星企業(yè)估值快速攀升。

驚蟄研究所查詢公開報道時發(fā)現(xiàn)，截至2026年3月5日，國內(nèi)具身智能賽道已有9家百億估值企業(yè)，包含宇樹科技、智元機器人、智平方、星海圖、靈心巧手、神璣技術(shù)、千尋智能、銀河通用、星動紀(jì)元。其中，神璣技術(shù)、千尋智能、銀河通用、星動紀(jì)元均為2月份以來接受新一輪融資后，成功躋身“獨角獸”隊伍的新成員。

此外，不少成立尚不足一年的初創(chuàng)企業(yè)，也順利完成天使輪、Pre-A輪融資，輕松拿到數(shù)億資金——這種融資速度、規(guī)模，在其他硬科技賽道極為罕見，也令人忍不住聯(lián)想到10年前“大眾創(chuàng)業(yè) 萬眾創(chuàng)新”口號下的投資熱潮。

事實上，資本的狂熱源于技術(shù)投資的基本邏輯以及對產(chǎn)業(yè)未來的無限遐想。目前，人形機器人普遍被視為繼智能手機之后，下一個顛覆性的硬件終端。并且人們樂觀地認(rèn)為，人形機器人未來有望進入工業(yè)生產(chǎn)、家庭服務(wù)、商業(yè)接待、特種作業(yè)等海量場景，而照此宏偉藍(lán)圖預(yù)期，未來人形機器人的產(chǎn)業(yè)規(guī)模絕不低于萬億級別。

與此同時，AI賽道的同步火熱以及技術(shù)持續(xù)迭代帶來話題，讓具身智能被視為AI產(chǎn)業(yè)落地的重要支點和載體。科技大廠紛紛加快步伐投入AI軍備競賽的具體行為，也刺激市場陷入FOMO（Fear of Missing Out，即“害怕錯過”）情緒，從而在“AI終極形態(tài)”的人形機器人身上砸下重金，哪怕當(dāng)下距離盈利仍有十萬八千里，只求提前卡位，用一張價格高昂“船票”，搏一次贏在未來的機會。

但資本的狂歡，往往也容易掩蓋行業(yè)的本質(zhì)問題。當(dāng)所有人都在談?wù)撐磥怼诚肭熬皶r，鮮少有人關(guān)注核心矛盾：這些獲得巨額融資的機器人企業(yè)，到底有沒有實現(xiàn)規(guī)模化的商業(yè)落地？是否已經(jīng)掌握穩(wěn)定可持續(xù)的盈利模式？常言道：臺上一分鐘，臺下十年功。在亮相春晚獲得的全民曝光效應(yīng)，以及資本市場賦予的超高預(yù)期之外，人形機器人到底有幾分真功夫？

賺錢的機器人，“不像人”

如果說資本的盲目狂熱尚且無害于普通人，機器人賽道的“集體跑偏”則多少有些令人不解——在熱門新概念具身智能的光環(huán)指引下，不少企業(yè)一頭扎進“人形機器人”這一個方向。但真正能實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)、穩(wěn)定盈利、創(chuàng)造實際產(chǎn)業(yè)價值的，其實是非人形機器人。

國際機器人聯(lián)合會（IFR）發(fā)布的《2025年世界機器人報告》顯示，2024年，中國蟬聯(lián)全球最大工業(yè)機器人市場，占全球新增安裝量的54%。中國不僅新安裝了29.5萬臺工業(yè)機器人，創(chuàng)下年度最高紀(jì)錄，中國制造商在國內(nèi)市場的銷量也首次超過外資供應(yīng)商。而國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年規(guī)模以上工業(yè)中，工業(yè)機器人產(chǎn)量77.3萬套，同比增長28%。

在人形機器人成為春晚明星之前，搬運機械臂、焊接機器人、碼垛機器人、AGV自動導(dǎo)引車等非人形產(chǎn)品，早已在汽車制造、3C電子、物流倉儲、新能源生產(chǎn)等核心領(lǐng)域，實現(xiàn)批量落地與商業(yè)化閉環(huán)，成為制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的核心支撐。

對比之下，備受追捧的人形機器人在公開報道中，似乎都集中在科研、教育或者展廳等偏展示性質(zhì)的場景。由此也引出兩個值得深思的靈魂拷問：人形機器人到底帶來了什么實際價值？機器人一定要做成人類形態(tài)才算是前沿產(chǎn)品嗎？

首先需要說明的是，人形機器人的戰(zhàn)略大方向沒有任何問題。

自2023年工信部發(fā)布《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》，明確“大模型+機器人”路線開始，人形機器人就是與AI平行的另一條熱門科技賽道。到2024年，OpenAI與Figure合作推出Figure1，讓人形機器人搭載大模型的具體形態(tài)，吸引了全球的注意力。

2025年，具身智能首次被寫入政府工作報告，成為國家未來產(chǎn)業(yè)核心賽道。同一時期，國家大基金的入局也是對具身智能作為國家戰(zhàn)略級新質(zhì)生產(chǎn)力的明確背書，標(biāo)志著行業(yè)從“前沿探索”正式進入國家級戰(zhàn)略部署與規(guī)模化落地階段。

但是當(dāng)人形機器人憑借春晚破圈，成為全民話題之后，具身智能的水也開始渾了起來。

一片高喊“人工智能實體化”“下一代生產(chǎn)力革命”的口號聲中，摻雜了扎堆做樣機、博眼球、蹭熱度，企圖魚目混珠的企業(yè)。這種投機亂象，也像極了2023年ChatGPT爆火后，國內(nèi)大模型領(lǐng)域“百模大戰(zhàn)”的景象。

不久前，獵豹移動董事長兼CEO傅盛在一次訪談中談到，機器人創(chuàng)業(yè)之所以火，第一是因為好融錢，第二是因為這件事并不難。據(jù)他描述，在深圳成熟的供應(yīng)鏈體系下，投入200萬元，就能定制一款具備基礎(chǔ)行走功能的人形機器人樣機，貼上自有品牌logo，就能對外宣稱布局人形機器人賽道，進而包裝PPT對接資本融資。

無獨有偶，法拉第未來創(chuàng)始人賈躍亭，在今年2月也高調(diào)發(fā)布了所謂“自研人形機器人”。但整場發(fā)布會僅對外展示20秒基礎(chǔ)行走視頻，全程未公開任何核心技術(shù)參數(shù)、量產(chǎn)時間規(guī)劃與實際應(yīng)用場景。

發(fā)布會后，多家科技媒體對比發(fā)現(xiàn)，賈躍亭發(fā)布的Master系列人形機器人，與智元機器人此前已發(fā)布的靈犀X2高度相似，且核心參數(shù)幾乎無差異。因此質(zhì)疑其核心目的并非深耕技術(shù)研發(fā)，而是借助風(fēng)口造勢融資、轉(zhuǎn)移債務(wù)壓力，徹底復(fù)刻了當(dāng)年P(guān)PT造車的老路。

*圖片來源：法拉第未來官網(wǎng)

也有調(diào)皮的網(wǎng)友指出，法拉第未來公司（FF）的全資機器人子公司1月份才剛剛創(chuàng)立，2月5日就登臺發(fā)布3款機器人產(chǎn)品，中間這一個月的時間恐怕不是在搞技術(shù)、做測試，而是在一邊等深圳發(fā)貨的人形機器人，一邊“自研”PPT。還有網(wǎng)友神評論：一個月從PPT到產(chǎn)品落地，這是快遞物流的極限，不是具身智能的極限。

敘事“搶跑”，制造產(chǎn)業(yè)泡沫

實際上，機器人創(chuàng)業(yè)熱的另一個底層原因，是“大模型+人形機器人”的具身智能技術(shù)路線上，對比大模型研發(fā)需要海量算力、長期訓(xùn)練、嚴(yán)苛評測的高門檻，人形機器人賽道的“組裝式創(chuàng)業(yè)”捷徑太過明顯，因此投機門檻被刻意拉低，從而導(dǎo)致亂象叢生。

另外，當(dāng)前社會輿論對機器人的認(rèn)知，也脫離了行業(yè)本身的技術(shù)規(guī)律。很多普通大眾都忽略了一個核心事實：機器人并非單一硬件產(chǎn)品，而是融合機械工程、電子電路、AI具身智能算法、高精度傳感器、動力系統(tǒng)、精密控制等多學(xué)科、多領(lǐng)域技術(shù)的復(fù)雜工程系統(tǒng)。

在產(chǎn)業(yè)層面，想要實現(xiàn)人形機器人的規(guī)模化落地，就必須依托完整的產(chǎn)業(yè)鏈配套，打通核心零部件自研、量產(chǎn)工藝成熟、成本下探、場景適配等多個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。而不是簡單組裝一臺樣機，下地走兩步不倒，就算及格。

首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)勞動經(jīng)濟學(xué)院副院長、教授、博士生導(dǎo)師苗仁濤就曾指出，我國智能機器人在運動控制算法、精密減速器、高精度傳感器等核心技術(shù)方面，仍落后于國際巨頭。人形機器人的單臺成本高達(dá)數(shù)十萬元，核心部件依賴進口的比例仍超過40%，嚴(yán)重制約規(guī)模化應(yīng)用。

從工業(yè)設(shè)計和實用角度來看，人形（尤其是雙足形態(tài)）也并非機器人的當(dāng)下最優(yōu)解。

機器人的雙足直立行走功能，對平衡控制算法、高精度關(guān)節(jié)、伺服電機、動力系統(tǒng)要求極高，但在空間有限的室內(nèi)或并不復(fù)雜的公開區(qū)域，雙足直立行走完全可以用輪式移動替代。并且一臺普通人形機器人樣機成本動輒數(shù)十萬至上百萬元，很難實現(xiàn)民用普及。而針對特定場景定制的非人形機器人，結(jié)構(gòu)更精簡、作業(yè)效率更高、成本可控，能快速解決實際生產(chǎn)生活需求。

然而當(dāng)下資本和輿論給人們營造出的“假象”，仿佛明天人形機器人就可以走進千家萬戶為人類“打工”，并且只有人形機器人才是“未來”。這種技術(shù)進度與社會期待的嚴(yán)重脫節(jié)，直接催生了“過度關(guān)注、盲目吹捧”的輿論泡沫，讓大量企業(yè)偏離核心研發(fā)軌道，轉(zhuǎn)而沉迷造勢融資，徹底舍本逐末。

資本熱潮可以快速催生風(fēng)口，但無法支撐一個行業(yè)長久地健康發(fā)展；輿論光環(huán)可以吸引短期關(guān)注，但無法掩蓋技術(shù)短板與落地難題。

資本和輿論追捧人形機器人，很大程度上是因為具身智能帶來的巨大想象力，但實際應(yīng)用是否合理、何時落地仍需要時間和事實來證明。但如果只是因為“機器人火了”而盲目加入，就是在參與制造產(chǎn)業(yè)泡沫。

人形機器人賽道走到2026年，時間不長，但進步神速，這有賴于外界的廣泛關(guān)注和資本熱錢的大力支持。但身處硬科技領(lǐng)域的人形機器人，也到了必須回歸理性、摒棄泡沫、深耕務(wù)實的關(guān)鍵節(jié)點。

任何一個科技產(chǎn)品，從技術(shù)突破、量產(chǎn)落地到市場普及都需要漫長周期，不可能像互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品一樣短期爆發(fā)、實現(xiàn)盈利。坦白來說，人形機器人一定是未來智能的終極目標(biāo)，只是目前仍然需要一些時間來解決技術(shù)短板和落地難題。而在此之前，回歸技術(shù)本質(zhì)、聚焦商業(yè)落地，才能讓機器人行業(yè)真正走向成熟，兌現(xiàn)長期價值。

不可否認(rèn)，當(dāng)前人形機器人賽道的確涌現(xiàn)出了不少“明星”公司，但具身智能的未來一定不是靠“作秀”就能實現(xiàn)的。