頭部汽配連鎖關(guān)閉近500家汽配店，終于扭虧為盈…汽配震蕩期

作者|Gary

來源|汽車服務(wù)世界（ID：asworld168）

2月底、3月初，美國四大上市汽配連鎖相繼公布2025年年報(bào)，汽車服務(wù)世界繼續(xù)整理并分析核心數(shù)據(jù)。

首先，我們先總結(jié)幾個(gè)數(shù)據(jù)層面的要點(diǎn)：

·第一，AutoZone以189.4億美元的營收排名第一，O'Reilly排名第二，NAPA排名第三，AdvanceAutoParts（下稱AAP）排在第四。

·第二，AAP是唯一一家營業(yè)收入負(fù)增長的企業(yè)，但是實(shí)現(xiàn)年度的扭虧為盈，凈利潤為4000萬美元。

·第三，在門店數(shù)量上，AutoZone凈增長304家達(dá)到7657，繼續(xù)向1萬家的目標(biāo)前進(jìn)；O'Reilly凈增長207家達(dá)到6585；AAP一年關(guān)閉483家虧損門店；NAPA并未公布數(shù)據(jù)。

·第四，在單店?duì)I收和盈利維度，O'Reilly的能力最強(qiáng)，連續(xù)兩年高于AutoZone。

·第五，在市值維度，截至今年2月底，O'Reilly市值達(dá)到790億美元，高于去年同期；排名最后的AAP市值為32億美元，相比去年同期的21億美元，有所恢復(fù)，但體量依然很低。

有兩個(gè)現(xiàn)象值得注意：

·一是AAP繼續(xù)剝離負(fù)資產(chǎn)、關(guān)閉門店，連續(xù)兩年?duì)I業(yè)收入負(fù)增長，仍然處于戰(zhàn)略調(diào)整期；

·二是AutoZone雖然繼續(xù)領(lǐng)跑營收規(guī)模和門店數(shù)量，但出現(xiàn)凈利潤下滑的情況，凈利潤也首次被O'Reilly超過。

由此說明，美國汽配連鎖的格局震蕩期還在延續(xù)。

一、AutoZone凈利負(fù)增長，O'Reilly凈利躍居首位

我們還是從詳細(xì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)解析入手。

第一，營業(yè)收入維度。

AutoZone以189.4億美元排名第一，同比增長2.4%；O'Reilly以177.8億美元排名第二，同比增長6.4%；GenuineParts(NAPA)（僅看汽車業(yè)務(wù)）以153.7億美元排名第三，同比增長6.4%；AAP以84億美元排名第四，同比下降5.5%。

AAP是唯一一家營業(yè)收入下滑的企業(yè)，也是連續(xù)兩年出現(xiàn)負(fù)增長，不過，其業(yè)務(wù)下滑的主要原因是關(guān)閉了400多家虧損門店。

值得注意的是，AutoZone的增速出現(xiàn)放緩，而O'Reilly的增長繼續(xù)加速，在規(guī)模上，后者已經(jīng)非常接近前者。

此前，汽車服務(wù)世界提出過，美國四大汽配連鎖迎來了發(fā)展轉(zhuǎn)折點(diǎn)，很難再出現(xiàn)齊頭并進(jìn)的情況，頭部兩家會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張和增長，后面兩家可能掉隊(duì)，這一趨勢(shì)還在延續(xù)。

第二，凈利潤維度。

O'Reilly的凈利潤達(dá)到25.4億美元，首次超過AutoZone排名第一；AutoZone的凈利潤為24.9億美元；GenuineParts(NAPA)凈利潤為0.7億美元，處于微利狀態(tài)；AAP扭虧為盈，小幅盈利0.4億美元。

這其中，有三個(gè)點(diǎn)值得關(guān)注。

·一是O'Reilly凈利潤增長6.4%，AutoZone則下滑6.4%，這使得兩家汽配連鎖的凈利排名易位，盈利能力被進(jìn)一步拉開；而AutoZone凈利罕見下滑，說明其規(guī)模已經(jīng)遭遇邊際效應(yīng)。

·二是GenuineParts(NAPA)的凈利從2023年的13.2億美元跌到2024年的9.0億美元，再到2025年的0.7億美元，跨國、跨行業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)導(dǎo)致GenuineParts(NAPA)的盈利能力持續(xù)下滑，已經(jīng)接近盈虧平衡。

·三是AAP從前一年凈虧損3.4億美元，終于實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，證明去年的戰(zhàn)略調(diào)整取得初步成功，市值也迎來回暖。

第三，線下網(wǎng)點(diǎn)維度。

最近幾年，GenuineParts沒有公布NAPA門店數(shù)量，但參考2020年的數(shù)據(jù)，基本上穩(wěn)定在6500家左右。

AutoZone去年凈增304家，門店數(shù)量來到7657家，繼續(xù)保持領(lǐng)先地位；O'Reilly去年凈增207家，總計(jì)6585家；AAP全年執(zhí)行閉店計(jì)劃，總共關(guān)閉483家，目前數(shù)量為4305。

在門店擴(kuò)張上，AutoZone已經(jīng)明確提出1萬家的目標(biāo)，2025財(cái)年的擴(kuò)張速度超過前一年，呈現(xiàn)出更為激進(jìn)的態(tài)勢(shì)。

相對(duì)而言，O'Reilly連續(xù)多年以每年200家左右的速度擴(kuò)張，節(jié)奏比較穩(wěn)定。

第四，市值維度。

汽車服務(wù)世界梳理過去幾年，年報(bào)發(fā)布節(jié)點(diǎn)的四大汽配連鎖的市值對(duì)比情況。

很明顯，O'Reilly和AutoZone逐年增長；GenuineParts進(jìn)入下滑通道；AAP過去一年有所回暖，但是對(duì)比四年前的水平，已經(jīng)縮水64%。

最后，還有一個(gè)動(dòng)態(tài)值得關(guān)注。

今年2月中旬，NAPA母公司GenuineParts宣布戰(zhàn)略調(diào)整：計(jì)劃將公司分拆為兩家獨(dú)立上市公司，分別經(jīng)營汽車業(yè)務(wù)和工業(yè)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)2027年第一季度完成。

上文已經(jīng)提及，GenuineParts連續(xù)兩年凈利大幅下滑，已經(jīng)接近盈虧平衡，全球化、多業(yè)務(wù)經(jīng)營導(dǎo)致其運(yùn)營效率并不高，戰(zhàn)略調(diào)整勢(shì)在必行。

后續(xù)，GenuineParts將建立獨(dú)立的管理團(tuán)隊(duì)，配備相應(yīng)的專業(yè)知識(shí)、戰(zhàn)略和決策權(quán)，這一戰(zhàn)略舉措，或能幫助汽車業(yè)務(wù)旗下的NAPA駛?cè)敫鼮榻】档陌l(fā)展軌道。

二、汽配行業(yè)的宏觀趨勢(shì)

我們經(jīng)常說，美國已經(jīng)形成了成熟的汽車后市場(chǎng)體系，無論是消費(fèi)端還是供給側(cè)，其格局都相當(dāng)穩(wěn)定。

不過，從近兩年美國四大上市汽配連鎖的表現(xiàn)情況來看，過往的穩(wěn)定局面開始出現(xiàn)動(dòng)搖，很可能迎來持續(xù)動(dòng)蕩。

所以，我們主要以AutoZone和AAP的年報(bào)信息為例，來看看汽配行業(yè)的幾個(gè)宏觀趨勢(shì)。

從AutoZone的年報(bào)看到，過去一年，美國平均車齡為12.8年，平均行駛里程超過1.1萬英里，均小幅增長，理論上來說，汽車后市場(chǎng)體量還在擴(kuò)大。

除了平均車齡和行駛里程兩個(gè)因素，AutoZone認(rèn)為，油價(jià)、天氣、研發(fā)、技術(shù)、制造、質(zhì)量、共享化、電動(dòng)化等，都是影響汽車后市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。

在此背景下，AutoZone主要從幾個(gè)方面進(jìn)行優(yōu)化戰(zhàn)略。

第一，門店增長。

這是AutoZone繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模的主要戰(zhàn)略，除了新增304家門店，AutoZone還新開2家中心倉和24家衛(wèi)星店，同時(shí)積極布局海外市場(chǎng)，海外門店的單店?duì)I收增速超過國內(nèi)門店，成為新的增長曲線。

在建店選擇上，除了車主結(jié)構(gòu)、同行競爭、房租成本等因素，AutoZone重點(diǎn)考察車齡超過7年的汽車數(shù)量，這是AutoZone的核心目標(biāo)車輛。

第二，服務(wù)體驗(yàn)。

作為一個(gè)DIY和DIFM并重的汽配連鎖，AutoZone的汽配門店（用汽配超市形容更為合適）員工有大量時(shí)間與車主和汽修工進(jìn)行交互。

近幾年的變化在于，AutoZone加強(qiáng)線上運(yùn)營，不僅推出獨(dú)立的APP，還通過線上平臺(tái)提供全配件銷售服務(wù)，支持客戶到店自提或者直接送貨上門，大部分區(qū)域當(dāng)日達(dá)或次日達(dá)。

此外，AutoZone還提供增值服務(wù)，比如“工具借用計(jì)劃”，向客戶免費(fèi)租借諸如轉(zhuǎn)向盤拆卸器等專業(yè)工具。

面向終端車主，AutoZone還提供免費(fèi)診斷及相關(guān)服務(wù)，比如利用自有工具，讀取發(fā)動(dòng)機(jī)故障燈和防抱死剎車系統(tǒng)故障燈，檢測(cè)起動(dòng)機(jī)、發(fā)電機(jī)及電池，以及電池充電服務(wù)、廢舊機(jī)油回收處理等服務(wù)。

第三，定價(jià)體系。

這是AutoZone一直以來的特點(diǎn)，除了常見的品牌，AutoZone打造了十幾個(gè)獨(dú)立的自有品牌系列，比如Duralast、Econocraft、ProElite、ShopPro等等。

多品牌戰(zhàn)略，可以讓AutoZone提供更多的價(jià)格和價(jià)值選擇，從“好”產(chǎn)品到“更好”和“最好”產(chǎn)品，都有適當(dāng)?shù)膬r(jià)格和質(zhì)量差異，滿足不同車主的需求。

第四，供應(yīng)鏈體系。

眾所周知，AutoZone已經(jīng)打通全球供應(yīng)鏈體系，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)降本增效，據(jù)介紹，除了孟菲斯總部，AutoZone在墨西哥、巴西、印度、中國、土耳其等國家都建立辦事處，支持全球采購工作。

另外，AutoZone的理念是供應(yīng)商分散化，除了一家供應(yīng)商的采購占比達(dá)到13%，沒有單個(gè)供應(yīng)商的占比超過10%，其目的在于不依賴大型供應(yīng)商，從而有機(jī)會(huì)找到更多成本相似的供應(yīng)渠道。

第五，競爭策略。

在美國，除了汽配連鎖、汽配單店、經(jīng)銷商、4S店、汽修店等傳統(tǒng)角色，五金店、超市、藥店、便利店等門店都可能銷售汽車配件。

此外，汽配電商的滲透率也在逐年增長，因此，AutoZone的競爭對(duì)手是非常豐富的。

在此背景下，AutoZone堅(jiān)持以客戶服務(wù)為中心，提高員工的專業(yè)能力，而不僅僅是銷售賣貨。

總的來說，增加產(chǎn)品豐富度、提高配送時(shí)效、平衡不同的品牌和定價(jià)、提供增值服務(wù)，這些都是汽配供應(yīng)鏈的核心，也是AutoZone持續(xù)優(yōu)化的戰(zhàn)略方向。

作為長期以來的行業(yè)領(lǐng)頭羊，AutoZone如今遭遇增長乏力、盈利下滑等挑戰(zhàn)，尋找空白市場(chǎng)、擴(kuò)大全球化、增強(qiáng)DIFM業(yè)務(wù)，都是必經(jīng)之路。

說完了AutoZone，遭遇營收大幅下滑、處于調(diào)整期的AAP，則是另一個(gè)類型的樣本。

此前，AAP既做零售業(yè)務(wù)，又做批發(fā)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致業(yè)務(wù)不夠聚焦，錯(cuò)過了零售業(yè)務(wù)擴(kuò)張的黃金時(shí)期，同時(shí)沒能抓住DIFM業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。

去年，AAP啟動(dòng)新的管理團(tuán)隊(duì)，一整年都處于戰(zhàn)略調(diào)整期，包括關(guān)店計(jì)劃、整合配送中心、優(yōu)化運(yùn)輸路線等。

從結(jié)果來看，AAP在短期內(nèi)還是收到成效，不僅實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，市值也有所回暖。

AAP認(rèn)為，其戰(zhàn)略支柱和關(guān)鍵舉措主要在于三方面。

一是營銷策略，針對(duì)不同配件，進(jìn)行分類管理，同時(shí)提供一定的促銷杠桿；二是供應(yīng)鏈管理，除了關(guān)閉虧損門店，還優(yōu)化運(yùn)輸路線，提高配送中心的時(shí)效；三是門店運(yùn)營，建立新的門店運(yùn)營模型，提高服務(wù)水平，這使得單店?duì)I收三年來首次增長。

以上三點(diǎn)，也是AAP在2026年持續(xù)優(yōu)化的方向，在核心經(jīng)營指標(biāo)穩(wěn)定的情況下，AAP將適時(shí)地?cái)U(kuò)張門店。

三、汽配供應(yīng)鏈的本質(zhì)不變

汽車服務(wù)世界提到過，過去幾年，在電商化、全球化、電動(dòng)化、智能化等宏觀趨勢(shì)影響下，全球汽配行業(yè)面臨著相似的困境。

不過，觀察AutoZone和AAP兩個(gè)不同樣本的近況，我們發(fā)現(xiàn)，汽配供應(yīng)鏈的本質(zhì)依然不變，那就是效率和基于效率的服務(wù)。

在宏觀戰(zhàn)略維度，AAP出售和剝離批發(fā)業(yè)務(wù)，其目的就在于聚焦零售業(yè)務(wù)，可以專注于優(yōu)勢(shì)賽道；另外，AAP關(guān)閉虧損門店，并沒有一味地追求市場(chǎng)規(guī)模，也有利于管理和資本聚焦。

這兩個(gè)戰(zhàn)略選擇的本質(zhì)，就是為了提高現(xiàn)有業(yè)務(wù)的效率。

另外，GenuineParts宣布汽配業(yè)務(wù)NAPA獨(dú)立運(yùn)營，也是實(shí)現(xiàn)專業(yè)的人做專業(yè)的事，從上游管理維度到下游運(yùn)營維度，提高汽配業(yè)務(wù)的整體效率。

在微觀戰(zhàn)術(shù)維度，AutoZone坐擁7000多家直營店和百億規(guī)模，并沒有做跨界動(dòng)作，而是將重心放在各種細(xì)節(jié)之上，包括定價(jià)、配送時(shí)效、服務(wù)專業(yè)度、交互體驗(yàn)等，最終利用規(guī)模效應(yīng)和服務(wù)溢價(jià)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。

另外，汽車服務(wù)世界早期分析過，近幾年O'Reilly后來居上，原因之一在于重視DIFM這一趨勢(shì)性業(yè)務(wù)，其布局時(shí)間和深度超過其他幾家企業(yè)，可以用更高的效率服務(wù)終端汽修店。

在汽配行業(yè)，做到一定規(guī)模的時(shí)候，聚焦于優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，做深做透更符合汽配行業(yè)的效率本質(zhì)。

而所謂的效率，就體現(xiàn)在價(jià)格、配送、交互等各種細(xì)節(jié)層面，而不在于直營、加盟、合伙等模式之爭，或者汽服連鎖、新車二手車銷售等新業(yè)務(wù)的延伸。

在消費(fèi)新常態(tài)和電商滲透等趨勢(shì)下，價(jià)格體系愈發(fā)透明一定是行業(yè)大趨勢(shì)，規(guī)模效應(yīng)也符合市場(chǎng)規(guī)律，效率和服務(wù)依然是兩大護(hù)城河。

產(chǎn)品規(guī)劃、渠道效率、增值服務(wù)和數(shù)字化能力，將是這一階段的競爭關(guān)鍵詞。

誰能更好地堅(jiān)守汽配供應(yīng)鏈的本質(zhì)，誰就有更大的機(jī)會(huì)，渡過這段行業(yè)深水區(qū)，步入一個(gè)更為理性和穩(wěn)定的市場(chǎng)格局。