要反彈了| 化工的大周期還在到來

1.有大事

文章2000字，太干了，別噎著。

我感覺要反彈了，指數(shù)在半年線附近應(yīng)該會有個反彈，昨天加了點倉，應(yīng)該也能吃到這個反彈。

但現(xiàn)在有個情況就是很多人已經(jīng)開始不相信慢牛的敘事了，估計反彈上去也會賣，所以這一波反彈應(yīng)該不會很順暢。

最悲觀的預(yù)期就是調(diào)整到三千六，三千八，我個人感覺就是這個附近了。而且即使調(diào)整到這個附近，慢牛也還在。要知道2021年的最高點也就三千七，只要不再回三千，慢牛就都還在。

我覺得現(xiàn)在很多人體驗不好的原因就是追高了，其實這也是我們在星球里面反復(fù)說的一個事情。

追高是很多散戶虧損的源頭，比如說衛(wèi)星，比如說商業(yè)航天。公號說衛(wèi)星和商業(yè)航天的時候，這兩個板塊基本沒怎么漲，然后說了一兩個月就漲到天上去了。

很多人在我說的時候，相對低位，不相信這個邏輯。等漲高了就相信了，就上車了，結(jié)果就是被套到現(xiàn)在。

商業(yè)航天還好一點，衛(wèi)星那是真的慘。

現(xiàn)在的行情因為有量化的幫助，走得是很快的，比如商業(yè)航天本來能走一年的行情，結(jié)果量化讓他一兩個月就走完了。后知后覺的全都被套了。

所以在A股里面，不要追高，追高真的虧得太慘了。大部分人持有寬基指數(shù)基金的體驗會好很多，雖然賺得少一點，但是人家虧得也少。比如滬深300如果回調(diào)五個點，那么一些題材板塊能回調(diào)二三十個點。

我現(xiàn)在依舊是看多慢牛，那么滬深300和中證A500這兩個指數(shù)的指數(shù)基金都是可以考慮的，我自己也是持有的。

慢牛這個事情，真的要信早信。我從兩千七堅持到現(xiàn)在，就是相信慢牛，我也從中賺到錢了，一直看我公號的也都知道。

那我也不會因為跌破四千而不相信慢牛，我一直堅信上面要打造一個慢牛的決心，這也是我們很多持倉的底層邏輯。

化工跌了幾天有些人就拿不住了。

我想說的是，邏輯和交易是不一樣的，化工跌了，但是不妨礙化工的超級周期來臨。

尤其是我們的資金都是去年八九月份布局的化工，現(xiàn)在跌也沒到我們的成本。對我們來說回調(diào)是正常的，也能扛住回調(diào)，但是如果有人追高了，那就有點拿不住。

一定要記住，不要追高，要在相對低位，完成你自己的布局。

計劃你的交易，交易你的計劃。

今天再來說說化工。先說個結(jié)論吧，化工短期跌這么多，應(yīng)該也要反彈了。

最近的化工很詭異。

明明化工公司的市值漲了一大截，但化工品的價格還在原地踏步，比如純堿從2021年跌到現(xiàn)在，已經(jīng)跌了四五年。PTA、尿素這些大宗化工品，也都還在底部徘徊。

很多人看不懂，覺得化工現(xiàn)在就是炒作。但懂行的人都知道，這恰恰說明化工的超級周期已經(jīng)開始了。

因為市場看的是未來，商品看的是當(dāng)下。

當(dāng)下是什么情況？是工廠還在開工，產(chǎn)能還在那里，需求也沒有明顯起色。所以價格漲不上去，這很正常。

但未來呢？未來正在發(fā)生根本性的變化。

行業(yè)終于不擴(kuò)產(chǎn)了

最直接的證據(jù)就是投資數(shù)據(jù)。2024年化工行業(yè)的投資同比下降17%，2025年預(yù)計還要再降8%。連續(xù)兩年投資下滑，這在過去十幾年是從來沒有過的。

要知道，中國化工行業(yè)過去可是出了名的愛擴(kuò)產(chǎn)。只要有點錢，就想著建新廠、上新線。結(jié)果就是產(chǎn)能越來越多，價格越來越低，大家都不賺錢。

但企業(yè)會主動停下來嗎？不會的。

只要還有一口氣，企業(yè)就想著再擴(kuò)一點產(chǎn)能，再搶一點市場份額。這是人性，也是企業(yè)的本能。

真正讓行業(yè)剎車的，是政策。

從去年開始，反內(nèi)卷的政策出來了。不再鼓勵那種低水平的重復(fù)建設(shè)，反而在推動企業(yè)提升技術(shù)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)。

什么意思？就是你想建新廠可以，但不能再建那種低端的、同質(zhì)化的產(chǎn)能。要建就建高端的、有技術(shù)含量的。

這個門檻一下子就把大部分企業(yè)擋在了外面。因為大多數(shù)企業(yè)根本沒有那個技術(shù)實力，只會建傳統(tǒng)的、低端的產(chǎn)能。

所以我們看到，那些還想著走老路的企業(yè)，基本上拿不到新項目的批文。投資想批下來？沒門。

這才是投資數(shù)據(jù)連續(xù)兩年下降的真正原因。不是企業(yè)想通了，是政策逼的。

但結(jié)果是一樣的。不管是主動還是被動，只要不擴(kuò)產(chǎn)了，產(chǎn)能出清就只是時間問題。

全球都在減產(chǎn)能

而且不止是中國，全球的化工產(chǎn)能都在往下走。

先說歐洲。俄烏沖突之后，歐洲的天然氣價格翻了好幾倍。化工生產(chǎn)最吃能源成本，能源價格一漲，歐洲的化工廠基本就沒法活了。

所以從去年開始，那些國際大公司紛紛關(guān)停歐洲的生產(chǎn)線。埃克森美孚、殼牌、陶氏這些巨頭，已經(jīng)關(guān)了或者準(zhǔn)備關(guān)掉的生產(chǎn)線，加起來有400萬噸的產(chǎn)能，再加上其他的國家和公司，總共關(guān)停的產(chǎn)能在1000萬噸以上。

再看日韓。日本的化工廠開工率一直在下降，韓國直接推動企業(yè)合并，把落后的產(chǎn)能淘汰掉。有機構(gòu)預(yù)測，到2027年，韓國可能要淘汰掉18%到25%的化工產(chǎn)能。

全球產(chǎn)能都在減少，需求卻還在增長。供需關(guān)系一旦反轉(zhuǎn)，價格上漲就是水到渠成的事。

出清需要時間，但方向已定

當(dāng)然，產(chǎn)能出清不可能一蹴而就。

中國過去十幾年積累的化工產(chǎn)能太龐大了，要把這些產(chǎn)能消化掉，至少需要一到兩年時間。就像一個人生病了，不可能今天吃藥明天就好。

但方向已經(jīng)確定了，化工的產(chǎn)能在出清，化工品的價格會慢慢上漲。

只要化工企業(yè)不繼續(xù)內(nèi)卷，那這個大趨勢就不會改變。

所以我們可以看到，現(xiàn)在歐美那些關(guān)停的產(chǎn)能，很多都在往中國集中。

為什么？因為中國有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，有龐大的市場，還有相對便宜的能源。這些優(yōu)勢加在一起，讓中國成了全球化工產(chǎn)業(yè)最理想的落腳點。

中東的主權(quán)基金現(xiàn)在對中國化工行業(yè)特別感興趣，不斷地入股中國企業(yè)。他們看中的就是中國的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

更關(guān)鍵的是，在政策引導(dǎo)下，中國化工行業(yè)正在從低端競爭走向高端發(fā)展。這讓中國企業(yè)在承接全球訂單的時候，不再是單純拼價格，而是有了技術(shù)和效率的優(yōu)勢。

全球化工產(chǎn)業(yè)的重心，正在向中國轉(zhuǎn)移。

只有強者才能笑到最后

所以我們可以看到，這兩年化工行業(yè)的并購重組特別多。大企業(yè)在收購小企業(yè)，龍頭在整合落后產(chǎn)能。這個過程雖然殘酷，但必須經(jīng)歷。

而且隨著這輪周期的推進(jìn)，中國化工企業(yè)不光要整合國內(nèi)市場，還要走出去收購全球的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。這也算是另一種形式的反內(nèi)卷。既然國內(nèi)已經(jīng)卷不動了，那就去國際市場上找機會。

但這個過程注定是痛苦的。只有那些既能守住基本盤，又能不斷提升效率和技術(shù)的企業(yè)，才能在這輪周期里活下來，并最終享受到產(chǎn)能出清的紅利。

那些還停留在粗放式經(jīng)營的企業(yè)，注定會被淘汰。

所以化工行業(yè)的未來，不在于誰能擴(kuò)得更快，而在于誰能活得更久。

不要被短期的波動迷惑，我們要看到長期的趨勢，現(xiàn)在是化工周期反轉(zhuǎn)的混沌時刻，化工品的價格還沒漲，但是化工公司的市值開始漲了。

別人只看到了割裂，但我看到的是化工品上漲的預(yù)期，化工的超級周期已經(jīng)啟動了，只是很多人還沒意識到而已。

而在政策的引導(dǎo)下，這次周期反轉(zhuǎn)會更加健康，更加持久。不是簡單的暴漲暴跌，而是整個化工行業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

這才是真正值得期待的未來。

風(fēng)險提示：

以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預(yù)示未來，如提及公司或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

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