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本輪調整正在改變去年以來的單邊上行格局。隨著獲利盤的加速兌現，市場已從持續上攻轉入震蕩整固階段。
欣慰的是，經過近期快速回調，風險已經收窄，深幅下挫的概率在降低。
雖然新一輪的主升行情有所推遲，但只要3700點整數關口不失守、未出現系統性破位，本輪調整有望在下方構筑階段性支撐平臺。
換言之，連續急跌的趨勢或將告一段落，市場大概率轉入橫盤震蕩、以時間換空間的運行節奏。
牡丹認為，多重積極信號來臨，大家要準備好了，明天（3月26日），不出意外要這么走了。
信號一：海外資金配置熱情升至階段高位。
國際資管巨頭近期密集發聲，明確表示對中國權益資產的配置意愿已攀升至近年來峰值。從風險收益比觀察，A股當前的夏普比率具備短期吸引力。
事實上，唱多中國資產已成為外資機構的共識動作，某知名投行喊出2026年全市場超15%的漲幅預期，亦有機構給出滬深300全年約4%的溫和判斷。分歧之中可見長線資金對中國股市的信心，并未因短期波動而動搖。
盡管指數仍在調整過程中，但全年還有很長的交易，行情有充足時間窗口再度上漲。
而年初至今北向資金已累計凈流入逾900億元，且買入動能仍在延續。南向資金同步加碼港股，凈流入規模突破500億元。滬指當前PE約12倍，恒指PE約8.5倍，均處于歷史合理分位。若外資配置節奏維持，此次回調更可能是上升途中的中繼整理，而非趨勢逆轉。
信號二：基本面韌性提供安全墊。
進入三月下旬，上市公司迎來業績密集披露窗口。截至最新，已有10家企業預告一季度業績，其中8家預喜，290家左右公司完成2025年報披露，盈利占比超八成。
這組數據說明，指數層面的調整并未改變主體的盈利，市場仍存在清晰的結構性機會，遠非系統性走弱。A股基本面依舊扎實。
雖然技術面已現調整跡象，疊加年報窗口與外圍擾動，短期投機氛圍有所升溫。但在盈利支撐下，價值型布局優于題材博弈，資金大概率向業績確定性更強的標的投資。
與此同時，量能持續萎縮，兩市成交維持在2萬億附近徘徊，顯示存量博弈特征明顯，場外觀望資金仍在等待。但這種環境下，業績高增的賽道與個股更易獲得資金青睞，風險收益比優于市場平均水平。
牡丹預計，若無突發擾動，A股運行格局或將生變。3700-3800點區間有望形成階段底部，業績超預期的板塊與企業有望率先走出修復行情，本輪春季調整或已臨近尾聲。
后續隨著外資流入延續、業績靴子逐步落地，市場風險偏好有望漸進修復。待震蕩企穩后，新一輪反彈或徐徐展開。明天股市繼續維持樂觀的震蕩預期。
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