拼多多投資千億搞“新拼姆”，咋想的?

朋友們，拼多多最近在上海建了家叫“新拼姆”的公司，宣布要“再造一個拼多多”。

注意，是再造一個拼多多，不是再造一個更便宜的拼多多，而是造一個能做自營品牌、向全球重拳出擊的拼多多......

這消息，乍一聽跟大D當年說要搞新和聯勝差不多。

而且它還不是嘴上說說，是已經撒了150億下去，未來三年還打算繼續撒個1000億。

很多人第一反應可能是：拼多多這突然做高端，是要洗白了？

或者一看“新拼姆”這三字，以為它是要新開一條業務線，跟老山姆火拼。

我只能說，想簡單了。

拼多多這次重注“新拼姆”，不是洗白或者要跟誰火拼，也不是多開一條業務線這么簡單，而是在被逼到墻角之后，它必須要親手殺死過去那個“9塊9包郵”的自己。

不殺，可能真就要被前浪中浪后浪一起拍到沙灘上了。

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很多人可能還不太清楚“新拼姆” 到底是個啥。

簡單來說，拼多多以前就是個菜市場收租的，只管劃地盤、收攤位費，商家自己進貨自己賣，賣多賣少它都穩賺抽成；

現在它不想只當收租的房東了，直接把攤子全收過來自己干，親自下場當最大的老板，貨源直連工廠，中間商直接被一腳踢開。

“拼”是拼多多，至于“姆”，不用擔心，我敢保證不是海賊王那個伊姆。

而是拼多多那個出海搞錢的親兒子，跨境電商平臺Temu。

這倆湊一塊兒，意思也很直白：就是把國內和海外兩攤業務的供應鏈整合到一起，然后去全球市場重拳出擊，打品牌戰。

現在的邏輯是這樣的：

拼多多自個跑去調研全球市場，用手里幾億用戶的消費數據，搞清楚什么東西好賣、什么規格受歡迎、什么價格帶有空間。

然后拿著一份完整的產品方案——從外觀設計到材質選擇到工藝參數，直接去找工廠說：照這個做，我全包了。

品牌是我的，渠道是我的，定價是我的，售后也是我的。

你只管按圖施工，保質保量交貨。

到這里有個很多人關心的問題：平臺自己賣貨了，商家還有飯吃嗎？

新拼姆的運轉方式 是“平臺扛品牌，工廠扛產能”。

也就是說拼多多也要和山姆一樣搞自營品牌，什么都是自己來，新拼姆走的是精選自營路線，拼多多團隊目前的做法是定向邀約，專項團隊直接殺到產業帶去“掃街”，還是拼多多熟悉的那套供應鏈的打法。

新拼姆的刀，第一個砍的就是信息差和渠道差價。

結合段永平前兩天對“新拼姆”的點評，大家就能更好理解了：

新拼姆大概率不是要做一個大而全的百貨商場，而是要做一個精而準的品牌矩陣。

有點像線上版的Costco，不靠SKU多取勝，而是靠每一個品類都打到極致取勝。

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好了，模式講清楚了，那么問題來了：拼多多好好的干啥非要折騰，非要再造一個拼多多呢？

答案是——它已經不好好的了。

雖然多多的財報依舊很猛，但也難掩隱藏的焦慮。

2025年，拼多多全年營收4318億，聽起來是不是還行？

但同比增長只有10%。

而2024年，這個數據是59%：

這意味著什么？

意味著拼多多這輛曾經在秋名山上旋轉跳躍閉著眼，漂移過彎不上樹的車，已經開始有點跑不動了。

更讓拼多多難受的是，25年它的凈利潤只剩下大約994億元，同比下降了12%。

一家曾經以增長速度聞名的公司，一個曾經拳打淘寶，腳踢京東的天之驕子，突然間外掛到期，增收不增利了。

換了誰，心里都得慌得一批。

為什么？

因為曾經支撐拼多多狂飆的三臺發動機，正在同時熄火。

第一個，就是國內下沉市場的流量紅利見底了。

拼多多當年怎么起來的？靠的是“五環外”那幾億人。

別人看不上的市場，拼多多沖進來了，并且吃得滿嘴流油。

但現在的問題是，該注冊的用戶基本都注冊完了，該薅的流量基本都薅干凈了。

更要命的是，“百億補貼”這招已經被全行業抄了個遍。

你拼多多搞百億補貼，人家淘寶也搞百億補貼，京東也搞百億補貼，甚至連抖音都在搞。

當所有人都在補貼的時候，補貼就不是競爭優勢了，而是入場券。

你不補貼用戶可能轉頭就走，但是吧，你補貼了，也不一定就留得住人。

一根筋變兩頭堵。

第二個，是Temu海外低價奇襲的招數也不靈了。

Temu三年時間殺進全球90多個國家，比拼多多在國內的戰績還要猛。

但這個速度的背后，有一個隱藏前提：它利用的是各國對小額包裹的免稅政策。

簡單說就是，一個包裹價值低于一定金額，進口不用交關稅。

Temu上絕大多數商品都卡在這條線以下，等于是鉆了一個全球性的政策空子。

但現在這個空子被堵上了。

歐美都已經磨刀霍霍向Temu。

美國那邊，部分品類的關稅已經飆到了145%。

歐盟也沒閑著，直接宣布從7月起取消150歐元以下包裹的關稅豁免，每個包裹按品類收3歐元固定關稅。

Temu上大多數商品原本價格都低于150歐元，但這一刀下去，平均運營成本直接漲了20%-30%，相對的，價格可能也就沒那么有競爭力了。

第三個，則是工廠們的內卷游戲也玩不動了。

真的，一滴都沒了。

拼多多的算法有一個底層邏輯——永遠推薦更便宜的。

這在早期是優勢，因為消費者確實愛便宜。

但時間一長，工廠為了搶流量只能不斷壓價，壓到最后連成本都cover不住。

好好的生意做著做著做成了慈善，都快給干嗝屁了。

問題是，當整個生態鏈條里的供給端都活不下去的時候，平臺也就離塌方不遠了。

所以你看，拼多多不是吃飽了撐的要搞什么品牌升級，它是三臺發動機同時出現了毛病，再不大修一下，這輛車真要跑不動了。

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2015年，拼多多剛成立的時候，黃崢說過一句話，大意是“我們的核心不是便宜，而是滿足用戶占便宜的感覺”。

十多年過去，拼多多也看明白了，光靠便宜，是跑不遠的。

所以它才會瘋狂撒幣，去組建“新拼姆”，去重倉供應鏈，去孵化自營品牌。

當然，這事沒那么容易。

最大的風險是：拼多多會不會變成它自己曾經討厭的樣子？

當年拼多多崛起，靠的就是“去中心化”——不給大品牌流量特權，讓小工廠也有機會。

現在新拼姆搞“中心化運營”，平臺自己下場做品牌，本質上是在“收編”工廠。

如果未來拼多多的自有品牌占比越來越高，它和那些“被收編”的工廠，關系會變成什么樣？是共生還是寄生？

沒有人知道。

而且目前砸下來的150億，也只是開胃菜，未來的1000億才是重頭戲。

問題是，它的利潤率大概率會繼續承壓，那時候，它還能頂得住嗎？

這個問題，拼多多自己恐怕也沒有答案。

我是韭菜保安牛頓，關注我，讓天下沒有好割的韭菜，散會。