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此前數(shù)月，滬指始終在4000-4200點(diǎn)箱體間來回震蕩，這一波大跌以后平衡已被打破。隨著指數(shù)從4200點(diǎn)關(guān)口回落，震蕩中樞整體下移，3800-4000點(diǎn)成為新的區(qū)間震蕩。這種區(qū)間轉(zhuǎn)換背后，是市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的明顯收斂。
雖然局部熱點(diǎn)依舊此起彼伏，題材炒作熱度未減，但兩市成交日漸萎縮，板塊分化加劇，一些方向已出現(xiàn)深度回調(diào)，使得整體大漲信號(hào)遲遲未現(xiàn)。讓滬指持續(xù)承壓，創(chuàng)業(yè)板橫盤整理，表明多空分歧正在擴(kuò)大。
筆者認(rèn)為，4月市場大概率面臨方向選擇，多空對(duì)決或?qū)⑸?jí)。不必等待了！周二，股市或?qū)⒂瓉泶蠹?jí)別的變化。支撐這一判斷的，是近期的兩則關(guān)鍵信息。
信號(hào)一，港股市場已掀起回購浪潮，截至3月末，約50家上市公司加入回購，參與密度遠(yuǎn)超年初水平。這不僅是回購數(shù)量的增加，更傳遞出公司對(duì)估值底部的確認(rèn)。
A股同樣回購增加。3月以來，超200家公司落地回購方案，新增近90單，且多為細(xì)分龍頭。在年報(bào)披露高峰期，這種真金白銀的表態(tài)，往往成為信心修復(fù)的催化劑。
特別是，本輪調(diào)整雖抹去了部分漲幅，但自2024年低點(diǎn)2640點(diǎn)起步的上升趨勢(shì)并未破壞。當(dāng)前3800點(diǎn)附近屢次獲得承接，風(fēng)險(xiǎn)釋放相對(duì)可控，階段性休整的特征更為突出。
信號(hào)二：截至目前，十余家券商披露2025年年報(bào)，全部盈利且增速較好。流動(dòng)性寬松疊加行情回暖，去年券商業(yè)績?cè)鲩L在情理之中。
更值得關(guān)注的是行業(yè)整合提速，去年多起并購落地曾帶動(dòng)板塊脈沖式上漲。但今年以來，券商指數(shù)跌幅已超10%，業(yè)績與走勢(shì)形成反差。
這種基本面向上、估值向下的趨勢(shì)，反映了當(dāng)前市場的結(jié)構(gòu)性偏好，資金熱衷于題材輪動(dòng)，對(duì)低估值藍(lán)籌配置觀望。金融權(quán)重因此缺乏上攻動(dòng)能，也拖累了指數(shù)表現(xiàn)。
但轉(zhuǎn)折可能正在醞釀。隨著年報(bào)分紅季來臨，若市場風(fēng)格向業(yè)績確定性回歸，券商等低估值板塊有望迎來資金回流，成為托底3800點(diǎn)的重要力量。
牡丹預(yù)計(jì)，4月市場將在3800-4000點(diǎn)區(qū)間面臨關(guān)鍵抉擇。若能守住當(dāng)前防線，三大指數(shù)共振反彈、開啟新一輪多頭行情的概率將顯著提升。
明天的行情，在上市公司年報(bào)密集披露節(jié)奏、一季報(bào)業(yè)績驗(yàn)證來臨，以及金融板塊能否擺脫低迷都影響到短線趨勢(shì)，牡丹傾向是繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)震蕩。
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