牧原股份發布2025年年報：營收1441.45億元 凈利潤158.12億元

3月27日晚間，牧原股份發布2025年年報。報告期內，公司實現營業收入1441.45億元，同比增長4.49%；實現凈利潤158.12億元，同比下降16.45%，主要原因為生豬價格下降。

近年來，牧原股份持續推動降本增效，公司財務結構不斷優化，負債規模持續下降。截至2025年年末，公司資產負債率為54.15%，較年初下降4.53個百分點，負債總額較年初下降171億元，超額完成全年降負債目標，財務結構更加健康。

為積極回報股東，與所有股東分享公司發展成果，牧原股份制定了2025年度利潤分配預案，擬向全體股東每10股派發現金紅利4.27元（含稅），分紅總額24.35億元（含稅）。如本議案獲得股東會審議通過，2025年公司現金分紅總額為74.38億元（含稅），占本年度歸母凈利潤的48.03%。

值得一提的是，公司屠宰肉食業務第三、四季度均實現盈利，2025年首次實現年度盈利。

穩健經營：成本持續下降 屠宰肉食首次實現年度盈利

生豬養殖業務方面，牧原股份2025年向社會供應商品豬7798.1萬頭，提供709萬噸高品質豬肉，滿足超1億人的豬肉需求。生豬的成活率及各項指標穩步提高，成本逐步下降，2025年全年生豬養殖完全成本約12元/kg，較上年同期降低約2元/kg。

強大的成本管控能力，可以讓公司能夠應對周期壓力，夯實長期發展基礎。牧原股份表示，對后續成本進一步下降充滿信心，當前公司優秀場線的成本能夠控制在11元/kg以下，這表明成本繼續下降的業務路徑是可行的。將聚焦養豬技術創新與效率提升，通過標準化精細化管理、人員培訓賦能，復制推廣優秀場線經驗，推動整體養殖成本下降。

值得關注的是，在產能釋放、渠道開拓與運營優化的共同推動下，牧原股份屠宰肉食業務步入發展新階段。

年報顯示，2025年牧原股份屠宰生豬2866.3萬頭，銷售鮮、凍品等豬肉產品323萬噸。屠宰肉食業務實現營業收入452.28億元，較上年同期增長86.32%，成功實現了自成立以來的首次年度盈利。

這一突破的背后，是牧原股份持續提升豬肉品質，深耕客戶需求的結果。公司通過育種技術培育瘦肉夾層更豐富的優質五花肉，對豬肉產品做更精細化分割，讓不同消費層級的消費者都能獲得符合自身需求的產品。同時，積極拓展銷售渠道，持續構建全國豬肉銷售網絡，截至2025年末，已在全國20個省級行政區設立超過70個銷售分支，并通過數字化、智能化研發投入提升運營效率。

2026年，牧原股份屠宰量預計將保持增長態勢，并且隨著銷售渠道和產品結構的優化，盈利能力有望進一步增強。

財務結構：超額完成降負債目標 全年分紅超70億元

近年來，牧原股份持續推動降本增效，公司財務結構不斷優化，負債規模持續下降。

截至2025年末，公司資產負債率為54.15%，較年初下降4.53個百分點，負債總額較年初下降171億元，超額完成全年降負債目標，財務結構更加健康。

與此同時，公司的現金流創造能力持續增強，截至2025年末，經營活動產生的現金流量凈額達300.56億元，展現出強大的抗風險能力。

值得一提的是，牧原股份生豬養殖所采用的自繁自養、重資產投入的模式，在成本結構中，折舊攤銷等非現金成本占比10%左右。這使得在可能出現的低豬價期，公司仍能憑借較低的現金成本獲得現金流的正流入，行業低谷期仍能保持“賬面承壓、現金穩健”的韌性，構筑起穿越周期的核心能力。

牧原股份表示，公司已經過了大規模建設的投入期，隨著資本開支的逐步下降，公司現金流創造能力逐步增強，開始進入到現金流的收獲期，這為公司提升分紅比例奠定了堅實基礎。

分紅方面，2025年半年度，公司現金分紅總額為50.02億元（含稅），占歸母凈利潤的47.5%。年報信息顯示，為積極回報股東，與所有股東分享公司發展成果，牧原股份制定了2025年度利潤分配預案，擬向全體股東每10股派發現金紅利4.27元（含稅），分紅總額24.35億元（含稅）。如本議案獲得股東大會審議通過，2025年公司現金分紅總額為74.38億元（含稅），占本年度歸母凈利潤的48.03%。。

牧原股份表示，公司始終高度重視投資者回報，未來在持續提升自身經營質量的同時，將更好地統籌業績增長與股東回報的動態平衡，積極與廣大股東共享公司發展成果。

全球布局：H股上市完成 海外業務開啟新篇章

在深耕國內業務的同時，牧原股份積極關注并開拓海外市場。

當前全球生豬養殖行業仍有較大的發展空間，牧原股份希望利用多年來在行業內積累的各項技術優勢、成本管控和環保治理經驗等，充分把握海外市場的發展機遇，通過裝備與技術出海，賦能全球生豬養殖行業，推動公司業務實現進一步增長。

2025年，牧原股份海外發展取得實質性進展。先后與越南BAF公司、泰國正大集團達成合作，聚焦東南亞市場，發揮技術與管理優勢，開辟新增長空間。2026年2月，公司在港交所正式掛牌上市，成為國內首家“A+H”兩地上市的生豬養殖企業，在國際化的道路上又邁出堅實的一步。此次發行H股，將有助于公司重新梳理投資價值，塑造良好的資本市場印象，引入更多國際、長期投資者，進一步優化股東結構，提升公司治理水平。

從屠宰肉食首次實現年度盈利，到財務結構持續優化，再到國際化布局的穩步推進，牧原股份在2025年交出了一份兼具韌性與活力的成績單。站在新的發展節點，牧原股份表示，將始終秉持初心，不斷提升企業治理能力，以技術創新推動經濟效益、生態效益、社會效益同步提升，為股東創造更大價值，為社會做出更多貢獻。