又一家首次觸及！這類退市風險激增！

4月7日晚間，*ST國華(000004.SZ)發布公告稱，4月7日公司股票收盤價為3.71元/股，對應總市值4.91億元，當日首次觸及總市值低于5億元的情形。若連續二十個交易日收盤總市值均低于5億元，公司股票將被深交所終止上市，且不進入退市整理期。此外，公司預計2025年度扣非凈利潤為負值且扣除后營業收入低于3億元，可能同時觸及財務類終止上市情形。

事實上，面臨市值退市風險的公司并不只有*ST國華一家。IPO日報發現，近年來，市值退市案例的數量明顯增加，甚至已經超過面值退市案例數量。

張力制圖

多公司觸及市值退市風險

一方面，?有不少公司近期首次觸及市值退市類終止上市情形。?

4月3日晚間，*ST巖石(600696.SH)公告稱，公司股票4月3日收盤價為1.49元/股，市值為4.98億元，首次低于5億元。若連續20個交易日市值均低于5億元，上交所將決定終止公司股票上市，且不進入退市整理期。此外，公司預計2025年度營收不足3億元且扣非前后凈利潤均為負，同時2024年審計報告保留意見所涉事項能否消除存在重大不確定性，若2025年財報被出具非無保留意見，公司將因觸及財務類退市情形被終止上市。

截至4月8日收盤，?*ST巖石的股價為1.39元/股，市值為4.65億元，已經連續3個交易日低于5億元。?

另一方面，2026年，已有三家公司確定觸及市值退市風險而將被或已被摘牌。

例如，*ST奧維已因市值連續20個交易日低于5億元被終止上市，并已于3月27日完成退市；*ST精倫、*ST萬方則已鎖定市值退市。

具體來看，*ST精倫于4月3日收到了上海證券交易所下發的《關于精倫電子股份有限公司的終止上市事先告知書》。《事先告知書》顯示，截至4月3日，*ST精倫已連續20個交易日的每日股票收盤總市值均低于5億元，根據相關規定，公司股票已經觸及終止上市情形。

此外，截至4月8日，*ST萬方的股價為1.04元/股，市值為3.24億元，股票收盤總市值已連續十七個交易日均低于5億元。即便此后連續三個交易日均實現漲停，公司市值仍低于5億元。

變化

隨著退市監管力度加大，2024年4月，滬深交易所對“市值退市”做了新的修改，即主板A股（含A+B股）公司的市值退市標準，將自2024年10月30日開始從3億元提高至5億元，4月末至10月末為過渡期，市值退市標準仍為3億元；B股、創業板及科創板公司的市值退市標準維持3億元不變。

而在當年6月中旬，建車B公告稱，截至2024年6月14日，公司股票收盤市值為1.33億元，連續二十個交易日每日股票收盤市值低于3億元，已觸及深交所《股票上市規則》第9.2.1條第一款第（七）項規定的交易類強制退市指標。

2024年8月22日，建車B被摘牌，這也是首家市值退市B股上市公司。同年9月2日，*ST深天正式摘牌，成為市值退市的首家A股上市公司。

據IPO日報不完全統計，2022年—2025年，退市的上市公司數量分別為50家、46家、55家、31家。

可以看出，退市規則改革過后，近幾年的退市公司數量一致保持在較高的水平。

從退市原因來看，2024年退市的55家公司中，41家公司觸及面值退市，10家公司觸及財務類退市情形，2家公司觸及重大違法強制退市，1家公司觸及市值退市，1家公司主動退市。面值退市為公司退市的主要原因。

2025年退市的31家公司中（退市錦港和退市錦B為同一家公司），九家是觸及財務類退市、六家公司觸及面值退市、四家公司為觸及市值退市、六家公司為主動申請退市（包括三家公司被吸收合并而退市）、四家公司為觸及重大違法強制退市、一家為觸及規范類退市?。

對比發現，2025年，面值退市的上市公司數量大幅減少，其他原因退市的公司均有所增加。

2026年以來，已有4家上市公司完成退市，其中兩家公司為觸及重大違法強制退市、一家公司為主動申請退市、一家公司為觸及市值退市。而因股價連續20個交易日低于1元而觸發退市的情形暫未出現，這與前些年的情形明顯不同。

記者 吳鳴洲

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

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