蔚來ES9不止是"面子工程"，更是李斌的利潤算盤

4月9日，蔚來ES9將迎來正式全球首發。這臺比勞斯萊斯庫里南（參數丨圖片）還長24mm的全尺寸SUV，不僅是蔚來品牌有史以來最大的車型，更是李斌在實現首次季度盈利后打出的第一張王牌。

很多人說這是蔚來的"面子工程"，是用來拔高品牌形象的吉祥物。但如果你真這么想，那就太小看李斌的商業算盤了。ES9的到來，遠不止是為了爭一個"國產最貴SUV"的名頭，它真正的使命，是幫蔚來在高端市場站穩腳跟，同時把利潤水平再上一個臺階。

盈利之后，蔚來需要新"利潤奶牛"

2025年第四季度，蔚來終于交出了一份讓投資人滿意的答卷——單季度經營利潤12.5億元，成立11年來首次實現季度盈利。這個里程碑意義重大，它證明了蔚來的商業模式是可行的，也讓市場對蔚來的未來有了更多期待。但仔細看財報就會發現，蔚來的盈利基礎還不夠穩固。18.1%的整車毛利率雖然創下了歷史新高，但和特斯拉25%以上的毛利率相比，還有不小的差距。

更重要的是，蔚來的盈利很大程度上依賴于銷量的快速增長。四季度交付量同比暴漲71.7%，達到12.48萬臺。但銷量增長總有天花板，而且隨著樂道、螢火蟲等低價品牌的推出，蔚來的產品結構正在向下延伸，這可能會拉低整體的毛利率。這時候，ES9的出現就顯得尤為關鍵。作為品牌旗艦，ES9的定價必然會高于ES8，預計會在60-80萬元區間。這個價格段的車型，毛利率通常會比中低端車型高出不少。

而且，ES9還能帶動蔚來其他業務的增長。比如換電服務，買得起ES9的用戶，大概率會選擇BaaS電池租賃方案，這能為蔚來帶來穩定的現金流。還有選裝服務，從車漆顏色到內飾材質，從音響系統到智駕功能，高端用戶往往愿意為個性化和高品質買單。這些選裝業務的利潤率，甚至比賣車本身還要高。所以說，ES9不是一臺用來走量的車，它是蔚來的"利潤奶牛"，是提升整體盈利能力的關鍵一步。

"9系"混戰，ES9優勢與短板都很明顯

現在的全尺寸SUV市場，已經不是蔚來一家獨大了。

先說說ES9的優勢。首先是技術上的領先性。ES9幾乎把蔚來所有壓箱底的技術都用上了。全域900V高壓架構，配合3分鐘換電，解決了純電車型的補能焦慮。天行智能底盤系統，集成了線控轉向、后輪轉向和全主動空氣懸架，能讓這臺5.3米長的大家伙擁有媲美A級轎車的轉向靈活性，轉彎直徑僅10.9米。還有蔚來自研的5nm神璣NX9031智駕芯片，算力與行業最新旗艦芯片持平，功耗卻只有一半。這些技術，都是蔚來多年研發投入的成果，也是其他品牌短期內難以復制的。

其次是品牌調性的差異化。蔚來一直主打"用戶企業"的理念，在服務和用戶體驗上建立了深厚的護城河。買蔚來的用戶，很多都是沖著蔚來的服務和社區文化來的。ES9作為旗艦車型，必然會享受到蔚來最高規格的服務待遇，這對于追求尊貴感和專屬感的高端用戶來說，吸引力很大。

當然，ES9的短板也同樣明顯。最大的問題就是純電動力形式。在全尺寸SUV這個細分市場，增程式依然是主流。問界M9和理想L9都是增程式，純電續航300多公里，綜合續航超過1000公里，沒有里程焦慮。而ES9作為純電車型，即便是搭載102kWh的大電池，CLTC續航也只有620km。在長途出行或者冬季低溫環境下，續航縮水的問題會更加突出。這可能會讓很多注重實用性的家庭用戶望而卻步。

另外，價格也是一個不可忽視的因素。ES9預計60萬元起售，比問界M9貴了十幾萬，比理想全新L9貴了二十萬左右。雖然蔚來的品牌力在國產車企中算是第一梯隊，但這個價格差還是會讓很多消費者猶豫。

"面子"背后，藏著蔚來最務實的一步棋

有人說，ES9就是蔚來的"面子工程"，是用來撐場面的。但我認為，這種說法太片面了。ES9對于蔚來的意義，遠不止于此。它不僅是一臺車，更是蔚來技術實力的集中展示，是品牌向上突破的重要載體。

首先，ES9能進一步提升蔚來的品牌形象。在汽車行業，旗艦車型就是品牌的名片。奔馳有S級，寶馬有7系，奧迪有A8。這些旗艦車型雖然銷量不高，但卻代表了品牌的最高技術水平和設計理念，是品牌價值的重要支撐。ES9作為蔚來的旗艦，它的出現，會讓消費者對蔚來的品牌認知再上一個臺階，從"高端電動車品牌"向"豪華汽車品牌"轉變。

其次，ES9能為蔚來的技術迭代提供試驗場。很多新技術，都會先在旗艦車型上應用，然后再下放到其他車型上。比如天行智能底盤系統和神璣NX9031芯片，現在只在ET9和ES9上搭載，但未來肯定會逐步應用到ES8、ES6等車型上。通過ES9的市場反饋，蔚來可以不斷優化和完善這些技術，為后續車型的研發積累經驗。

最后，ES9還能幫助蔚來開拓更高端的市場。目前，蔚來的主力車型價格集中在30-50萬元區間。而50萬元以上的高端市場，依然被BBA和問界等品牌占據。ES9的推出，就是蔚來向這個市場發起的沖擊。如果ES9能夠獲得成功，那么蔚來就有機會在高端市場分得一杯羹，打破傳統豪華品牌的壟斷地位。

結語：

其實，蔚來ES9算不上是品牌的"救世主"。它救不了蔚來的低價品牌困局，也擋不住理想、問界在30-50萬市場的瘋狂蠶食。更殘酷的現實是，全尺寸純電SUV這個細分市場本身就小得可憐，就算蔚來ES9能把這個市場全部吃下來，一年也就賣個兩三萬臺，對蔚來整體銷量的貢獻微乎其微。

李斌心里比誰都清楚這一點。所以蔚來ES9的推出也并不是為了走量，而是為了"立標桿、賺利潤、講故事"。立住技術標桿，才能讓ES8、ES6賣得更貴；賺足高端利潤，才能補貼低價品牌的虧損；講好旗艦故事，才能在資本市場繼續拿到估值。

對月蔚來而言，這是一場豪賭。賭贏了，蔚來就能真正站穩豪華品牌的腳跟，和BBA掰掰手腕；賭輸了，蔚來ES9就真的成了一個昂貴的"面子工程"，不僅賺不到錢，還會拖累整個品牌的發展。畢竟，在這個價格區間，消費者的選擇太多了。