天津
這兩天小麥一改之前的頹勢，又迎來了新的生機。
主要表現就是托市小麥拍賣和儲備小麥拍賣成交好轉，以及麥價又漲起來了。
小麥再次上漲，說意外也意外，但說不意外也不意外。
意外的是，小麥現在的處境確實不咋好。
一是距離新麥上市越來越近，陳麥面臨騰倉需求。
二是政策小麥大量拍賣，補充了市場供應，小麥也就沒什么抬頭的空間。
三是玉米也跌了。
本來小麥上漲主要得益于玉米的上漲，因為玉米上漲，與小麥價差縮小，使小麥再次進入到了替代區間。
但現在玉米也跌了，小麥的優勢也就弱了。
四是需求提不起來。
面粉需求就不用說了，自開學以后就一路疲態，而飼用需求雖然有過提振，但也是曇花一現，隨著豬價跌破新低，以及玉米的走跌，也逐漸冷了下來。
所以在這個大背景下，小麥上漲也算是意外了。
為什么又說著不意外呢？
兩件事：
一是分化問題。
玉米有玉米的分化，小麥有小麥的分化，并不相同。
小麥的分化主要表現在兩個方面：
一方面是質量分化。
我們之前分析過，之前雖然小麥跌跌不休，但跌的主要是普麥，優質麥還是相對比較堅挺的。
所以在優質麥的堅挺下，也就拉住了小麥再向下跌的空間。
另一方面則是余糧見底。
其實從去年年末開始，市場余糧供應就已經是偏緊了。
去年小麥上市以后，悲觀情緒那叫一個濃厚，幾乎所有人都不敢囤糧，生怕砸在手里，所以大庫存就基本沒有建立起來。
后來國家啟動托市收購，各主體也是拼命賣糧，也是怕最后砸在手里賣不上價。
所以這么一來二去，市場余糧也就不多了。
再加上之前小麥高位下跌，又把市場僅剩的那點余糧也給炸出來了，所以現在小麥市場供應基本就剩政策糧源了，市場小麥基本可以說是快見底了。
小麥糧源見底，上量自然就下滑，上量下降，企業自然就要提價。
二是小麥晚熟期的問題。
雖然說面粉和飼料需求都不咋地，而且新麥也馬上就快上市了，但是新麥上市并不能完全擠掉陳麥。
受晚熟期的影響，新麥并不能大量使用，還需要摻用一段時間的陳麥，這就意味著企業得備足庫存。
陳麥余糧本來就見底了，企業又要備足庫存，所以供緊而需增，麥價也就漲起來了。
但是漲歸漲，可以看到還是有顧慮的，這個顧慮就是擔心需求跟不上。
所以預計短期小麥上漲還形不成什么太大的風浪來。
那小麥還有沒有機會呢？
我覺得有。
這個機會出現在兩個方面：
一個是越臨近新麥上市，也越意味著市場余糧見底，市場對陳麥的需求也就越高。
這將是助漲小麥的一個新動力，而且不排除可能小麥還會重回1.3元/斤以上的高點。
另一個則是玉米開啟新一輪上漲。
雖然現在玉米跌勢洶洶，但只是暫時的，因為距離新玉米收獲還有很長時間，玉米有的是時間再醞釀新一輪上漲。
而且雖然玉米看似豐產，但也同樣供應偏緊，即便有小麥、定向稻谷以及進口谷物替代，但玉米也依然有市場。
所以如果玉米開啟新一輪上漲，小麥的替代優勢可能會再次顯現，也將是小麥的新機會。
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