山東
昆明產投要把紅塔銀行的股權全賣了。
9.1455億股，掛牌價10.206億元。這可不是小數目，折價近五成。每股凈資產2.19元，掛牌價只賣1.116元。
這筆賬，算得人心慌。
紅塔銀行是"煙草系"的城商行。前身是玉溪市商業銀行，2006年開業，2016年更名，直接歸中國煙草管。2024年年報顯示，前三大股東里有兩家是煙草系：云南合和持股19.99%，中國煙草總公司云南省公司持股18%。第五大股東中國雙維持股10.34%，也是煙草全資子公司。加起來，煙草系至少握著48%的股權。
按理說，背靠這么硬的大樹，應該過得不錯。
但實際情況不是這樣。
2024年，紅塔銀行資產總額1482.43億元，比上一年少了78.69億元。營業收入21.6億元，凈利潤5.2億元。光看數字還不錯，營收漲了13.12%，凈利潤漲了3.42%。但要是往前看，問題就出來了。2022年，凈利潤是9.35億元。2024年的5.2億元，比那時候縮水了44%。
腰斬。
凈息差也不好看。2024年是1.09%，比2023年的1.04回升了，但還是低于2022年的1.2，更低于行業平均水平。國家金融監管總局數據顯示，城商行平均凈息差是1.38%。紅塔銀行比平均線低了27個基點。
資產質量更讓人擔心。不良貸款率從2022年的0.96%一路爬到2024年的1.39%，上升了43個基點。新增不良貸款2.29億元。紅塔銀行自己說，主要是一戶房地產企業貸款出了問題。撥備覆蓋率從290.20%降到244.32%，風險抵御能力弱了。
這幾年，中小銀行股權轉讓市場冷得像冰。
中融新大集團要賣山西銀行約4.16億股股權，起拍價4.17億元，吸引了上千人圍觀，結果無人出價，流拍。河南農商行6.4折賣59.54萬股股權，二次上架還是流拍。山東沂源農商行34172股股權從4.37萬降到3.93萬，照樣沒人要。
為什么中小銀行股權沒人要？
物聯網產業聯盟副秘書長袁帥說，原因有好幾個。宏觀經濟放緩，實體經濟有壓力，傳導到金融領域。中小銀行服務區域經濟和中小微企業，這些企業一遇到困難，不良貸款就上來了。不良率上升，股權價值就跌，追求穩健收益的投資者自然不敢碰。
金融監管也嚴了。合規成本高，資本補充壓力大，中小銀行的盈利空間被壓縮。本來盈利能力就不如大行，現在更難了，股權投資回報率低，資本不感興趣。
還有同質化競爭問題。多數中小銀行在業務模式、產品服務上沒特色，還是靠傳統存貸業務。區域經營限制大，成長空間小，和大行競爭處于劣勢。投資者對其長期發展缺乏信心。
說到底，中小銀行的日子不好過。
紅塔銀行背后有煙草系，實力雄厚。這次昆明產投要清倉，煙草系會不會接手？
記者4月9日打了紅塔銀行的電話，對方說會轉達問題。但到發稿時，還沒收到回應。
這事，懸著。
但有一個信號很明確：昆明產投要退出，而且是清倉退出。這說明什么？
說明這股權，在股東眼里，已經不太值錢了。
中小銀行的轉型路，還很長。
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