車企跌倒寧王吃飽！一季度狂賺207億，超部分車廠全年凈利

車東西（公眾號(hào)：chedongxi）
作者 ｜ 頤圣
編輯 ｜ 志豪

車東西4月15日消息，就在剛剛，寧德時(shí)代發(fā)布了其2026年第一季度報(bào)告。

報(bào)告顯示，寧德時(shí)代今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1291.31億元，同比增長(zhǎng)52.45%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)207.38億元，同比增長(zhǎng)48.52%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)180.93億元，同比增長(zhǎng)52.95%。

如果按一季度90天粗略測(cè)算，寧德時(shí)代今年前三個(gè)月平均每天凈賺約2.3億元。

▲寧德時(shí)代2026年1季度財(cái)報(bào)一覽

從橫向?qū)Ρ葋?lái)看，寧德時(shí)代2026年一季度營(yíng)收達(dá)到1291.31億元，已經(jīng)超過(guò)理想汽車、廣汽集團(tuán)、蔚來(lái)和小鵬汽車2025年全年收入。

即使對(duì)比體量更大的整車廠，寧德時(shí)代單季收入也已接近長(zhǎng)安汽車和賽力斯全年收入的八成，相當(dāng)于長(zhǎng)城汽車全年收入的近六成。

今年第一季度，車企的銷量整體上呈現(xiàn)出頹勢(shì)，止住了去年第四季度的高速增長(zhǎng)，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度中國(guó)汽車銷量為704.8萬(wàn)輛，同比下降5.6%，其中1月、2月銷量分別同比下降3.2%和15.2%，3月雖環(huán)比大漲60.6%，但同比仍微跌0.6%。

但這樣的市場(chǎng)環(huán)境，絲毫沒(méi)有影響到寧德時(shí)代的高速發(fā)展。

與此同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到336.81億元，繼續(xù)保持強(qiáng)勁“造血”能力。

除了利潤(rùn)繼續(xù)沖高，寧德時(shí)代的體量也在同步膨脹。

截至2026年3月31日，公司總資產(chǎn)達(dá)到10463.29億元，較上年末增長(zhǎng)7.33%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為3572.63億元，較上年末增長(zhǎng)5.98%。

從這份一季報(bào)來(lái)看，寧德時(shí)代至少釋放了四個(gè)信號(hào)：

1、收入重新沖上1200億元臺(tái)階，增長(zhǎng)節(jié)奏明顯提速；

2、扣非凈利增速跑贏營(yíng)收，核心業(yè)務(wù)盈利能力仍在增強(qiáng)；

3、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流繼續(xù)維持高位，資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步站穩(wěn)萬(wàn)億級(jí)；

4、融資動(dòng)作明顯加快，債券發(fā)行與員工激勵(lì)同步推進(jìn)。

一、營(yíng)收沖上1291億 凈利超207億

先看最核心的數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代2026年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1291.31億元，比去年同期的847.05億元多出了超過(guò)444億元；歸母凈利潤(rùn)則從上年同期的139.63億元增至207.38億元。

值得注意的是，雖然歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)48.52%，略低于營(yíng)收52.45%的增幅，但扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)52.95%，反而略高于營(yíng)收增速。

不難看出，寧德時(shí)代一季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)賺錢(qián)能力更強(qiáng)了。

▲寧德時(shí)代2026年1季度財(cái)報(bào)信息

從財(cái)報(bào)上看，寧德時(shí)代一季度營(yíng)業(yè)總成本為1071.04億元，其中營(yíng)業(yè)成本970.86億元，按此粗略計(jì)算，公司單季實(shí)現(xiàn)了約320.45億元的毛利，對(duì)應(yīng)毛利率約24.8%。

不過(guò)，寧德時(shí)代在利潤(rùn)端也并非沒(méi)有擾動(dòng)因素。

報(bào)告顯示，寧德時(shí)代一季度財(cái)務(wù)費(fèi)用為0.62億元，而上年同期為-22.88億元，同比出現(xiàn)明顯變化，主要原因是持有的外幣貨幣性項(xiàng)目受匯率變動(dòng)影響，產(chǎn)生了匯兌損失。

▲寧德時(shí)代2026年1季度財(cái)報(bào)重大變化說(shuō)明

也就是說(shuō)，如果把匯率波動(dòng)這一項(xiàng)單獨(dú)拿出來(lái)看，寧德時(shí)代一季度的利潤(rùn)質(zhì)量其實(shí)還要更好一些。在財(cái)務(wù)費(fèi)用明顯承壓的情況下，寧德時(shí)代的扣非凈利潤(rùn)仍然跑贏收入增長(zhǎng)，說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)的韌性依然在線。

此外，寧德時(shí)代一季度還有兩項(xiàng)值得關(guān)注的利潤(rùn)增厚項(xiàng)。

其一，寧德時(shí)代投資收益達(dá)到26.88億元，同比增長(zhǎng)100.74%，財(cái)報(bào)稱主要是部分參股公司凈利潤(rùn)提升；

其二，寧德時(shí)代其他收益達(dá)到32.82億元，較上年同期的30.83億元進(jìn)一步增長(zhǎng)。

在費(fèi)用投入方面，寧德時(shí)代一季度研發(fā)費(fèi)用為53.14億元，同比高于上年同期的48.14億元，按營(yíng)收口徑粗略計(jì)算，研發(fā)費(fèi)用率約為4.12%。

與此同時(shí)，公司管理費(fèi)用30.80億元，銷售費(fèi)用9.24億元。

從每股收益看，寧德時(shí)代一季度基本每股收益和稀釋每股收益均為4.58元/股，同比增長(zhǎng)44.03%，也印證了公司利潤(rùn)端的高質(zhì)量增長(zhǎng)。

二、現(xiàn)金流依然厚 資產(chǎn)達(dá)1.04萬(wàn)億

如果說(shuō)利潤(rùn)體現(xiàn)的是“賺錢(qián)能力”，那么現(xiàn)金流體現(xiàn)的就是“造血能力”。

寧德時(shí)代一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為336.81億元，相比上年同期的328.68億元繼續(xù)增長(zhǎng)2.47%。

從現(xiàn)金流入端看，寧德時(shí)代一季度銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金達(dá)到1233.79億元，比上年同期的1111.40億元明顯增加。

與此同時(shí)，寧德時(shí)代資產(chǎn)負(fù)債表同樣非常“厚”。

截至2026年3月31日，寧德時(shí)代總資產(chǎn)達(dá)到10463.29億元，正式站上1.04萬(wàn)億元；同期公司負(fù)債合計(jì)6520.97億元，按此粗略計(jì)算，資產(chǎn)負(fù)債率約為62.3%。

▲寧德時(shí)代2026年1季度總資產(chǎn)

在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，寧德時(shí)代一季度的幾個(gè)數(shù)字格外顯眼：

固定資產(chǎn)為1500.43億元，較年初的1464.01億元繼續(xù)增長(zhǎng)；

在建工程為348.55億元，較年初的297.33億元增加明顯；

存貨為1089.41億元，較年初的945.26億元進(jìn)一步上升；

長(zhǎng)期股權(quán)投資為678.75億元，較年初的648.84億元繼續(xù)提升。

這些數(shù)據(jù)放在一起看，說(shuō)明寧德時(shí)代或許還在繼續(xù)加碼產(chǎn)能、工程建設(shè)和對(duì)外投資，整個(gè)經(jīng)營(yíng)體系仍然處于擴(kuò)張狀態(tài)。

當(dāng)然，擴(kuò)張也帶來(lái)了更多資金調(diào)度動(dòng)作。寧德時(shí)代一季度投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-146.24億元，其中購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為124.16億元。

這意味著，公司在一季度依然維持著非常高強(qiáng)度的資本開(kāi)支。

三、融資節(jié)奏加快發(fā)債明顯增多 員工持股計(jì)劃同步落地

相比利潤(rùn)和現(xiàn)金流，寧德時(shí)代一季度在融資端的動(dòng)作也值得關(guān)注。

財(cái)報(bào)顯示，寧德時(shí)代一季度籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為87.62億元，而上年同期僅為7.01億元，同比增長(zhǎng)1149.24%。

寧德時(shí)代在財(cái)報(bào)中明確表示，這主要是因?yàn)楸酒诎l(fā)行債券收到現(xiàn)金增加。

從現(xiàn)金流量表看，公司一季度發(fā)行債券收到的現(xiàn)金達(dá)到79.98億元。與此同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)付債券也從年初的34.43億元大幅增至期末的112.50億元，增加了約78.07億元。

不難看出，寧德時(shí)代正在繼續(xù)為后續(xù)的全球化建設(shè)、資本開(kāi)支和產(chǎn)業(yè)鏈布局儲(chǔ)備彈藥。

畢竟對(duì)于一家仍在持續(xù)擴(kuò)張的電池龍頭來(lái)說(shuō)，維持充裕現(xiàn)金、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，本身就是競(jìng)爭(zhēng)力的一部分。

▲寧德時(shí)代員工激勵(lì)

除了融資動(dòng)作，寧德時(shí)代在激勵(lì)機(jī)制上也有新進(jìn)展。

財(cái)報(bào)披露，寧德時(shí)代已經(jīng)審議通過(guò)2026年A股員工持股計(jì)劃相關(guān)議案，擬以回購(gòu)專用證券賬戶中的A股股票實(shí)施員工持股計(jì)劃，向激勵(lì)對(duì)象合計(jì)授予不超過(guò)404.6802萬(wàn)股A股股票，受讓價(jià)格為183.64元/股。

截至報(bào)告期末，寧德時(shí)代回購(gòu)專用證券賬戶持有公司股份3198.23萬(wàn)股，占公司總股本比例約0.7%，這也為后續(xù)員工激勵(lì)留出了相對(duì)充足的操作空間。

結(jié)語(yǔ)：寧德時(shí)代繼續(xù)高增長(zhǎng)模式

整體來(lái)看，寧德時(shí)代這份2026年一季報(bào)的核心看點(diǎn)在于收入增速重新拉高、扣非利潤(rùn)保持強(qiáng)勢(shì)、現(xiàn)金流繼續(xù)厚實(shí)、資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張、融資動(dòng)作進(jìn)一步加快。

當(dāng)然，這份季報(bào)也透露出一些新的觀察點(diǎn)，比如匯率波動(dòng)開(kāi)始更明顯地影響財(cái)務(wù)費(fèi)用，以及債券融資占比提升，都說(shuō)明寧德時(shí)代在邁向更大體量、更多海外資產(chǎn)配置階段后，經(jīng)營(yíng)復(fù)雜度也在同步提高。

但至少?gòu)囊患径却鹁砜矗瑢幍聲r(shí)代依然維持了極強(qiáng)的增長(zhǎng)慣性。對(duì)這家全球電池龍頭來(lái)說(shuō)，2026年開(kāi)局算得上是一個(gè)相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)的起步。