四川
今年以來，全球能夠對美元持續升值的貨幣，恐怕只有人民幣了。
即便是中東爆發沖突，人民幣也異常堅挺。
這兩天，隨著中東進入磕磕絆絆的談判階段，人民幣兌美元再度突破。
比較有意思的是，不少國家都在醞釀加息預期，而咱們國內并沒有沒有這樣的預期。
從貨幣政策的預期來說，是不利于人民幣走強的。
那么人民幣能走強，一個重要的因素就是對一國經濟的預期在走強。
因此呀，股市的風格也在悄悄的變化。
一、微盤股遭遇阻力
最近微盤股并沒有跟隨大盤凌厲的反彈。反而是在走平。
過往的反彈中，微盤股往往是急先鋒。
因此，背后發生了一些變化，使得股市的風格出現了一定的轉換。
這些變化可能包括：
1.物價回升，經濟預期回升；
2.大盤股走強；
3.量化的規模制約等等。
實際上，四月決斷期，微盤股的表現往往都不好！
至于風格切換是否有持續性，還要看一季報的整體成色。
但從PPI和工業企業利潤的回升來看，概率相較以前是大幅提升的。
今年市場風格無非就是三種情況：
1.PPI和經濟預期回升，市場從水牛切換到業績牛；
2.PPI和經濟預期保持低位，但科技上不斷突破，那么市場會去炒科技和先進制造；
3.以上兩點都落空，市場回到紅利類防守資產。
這里還需要注意的是，如果經濟回升（注意不是預期，而是現實），紅利資產也會受益。
從當前情況來看，PPI出現拐點，人民幣持續走強，工業企業利潤回升，PMI回升等等，都可能扭轉市場預期。
而另一方面，科技方面也在不斷突破，高技術行業的各項數據都保持高景氣。
所以資金自然會選擇方向。
對于沒啥業績的微盤股來說，可能就會進入逆風期。
需要注意的是，逆風期不代表一定會跌，只不過表現相對其他板塊會不好。
而牛市最難熬的就是自己的持倉不漲，別人在猛賺錢。這比熊市還難熬。
但這是市場的常態，不要奢望自己能隨時隨地踏準節奏。
咱們每個人都會有逆風期，而考驗人的，肯定是逆風期。順風期有啥難的呀？
其實最近我個人的持倉也處于逆風期，因為的占比較大的中概就是別人漲的時候，持續陰跌。
但重要的是，自己要清楚自己的買入和賣出邏輯，然后穩定好情緒，相信常識就行了。
風總會吹過來的。
二、港股的沽空比率接近極值
周二，我在我社群分享了一個數據，就是港股的沽空比率。
港股整個大盤的沽空比率是18%左右，恒生指數是23%左右。
恒生指數的常態波動范圍是10%-20%。
大家可能對這個數據沒什么概念。
2022年10月，恒生指數的沽空比率甚至超過了25%！
然后，在疫情防控突然結束時，這些空頭就被逼空。結果就是恒生科技暴漲70%。
我在2022年10月27日寫了一篇文章《誰在做空港股？原來是這些人》。
這篇文章里就提到了這個數據，而10月31日，港股大逆轉。
現在這個比率再度來到高位。
雖然我不能預測什么時候逆轉，但被空頭壓制的東西，逆轉之后，往往都比較兇猛。
而本次恒生指數沽空率的主要壓制對象就是港股科技股。
我個人猜測，這里可能少不了惡意做空的人。
三、A股科技股擁擠度來到高位
最近A股TMT的成交額占比接近40%了，說明比較擁擠了。
當然，這并不意味著一定會調整。
畢竟這個占比最高達到了50%左右。
現在整個A股還沒有進入增量階段，屬于存量資金爭奪。
所以最好是不要追高，要以低吸為主。
什么叫增量階段呢？
比如，成交額突破3萬億，
再比如，近月平值期權的隱含波動率高于遠月等等。
當市場進入增量市場后，才會有強趨勢，否則，從概率上來說，會偏向于橫盤震蕩。
注意，這里說的是概率！
四、銀行間流動性泛濫
跟股市爭奪資金的，還有債市。
最近資金利率比政策利率還低！
隔夜拆借利率和1周拆借利率都比政策利率低。（政策利率是1.4%）
而同業存單利率也在不斷走低，1M、2M和3M的存單利率也低于政策利率。
國債方面，1年，2年和3年期的國債利率比政策利率低。
這都說明銀行間的流動性十分充足。
這里面的原因有很多，但這會有利于債市爭奪股市的流動性。
這就比較有趣了，當下，由于中東沖突，全球利率都在上升，國內的利率反而下行！
這些流動性從哪里來，又要到哪里去呢？
值得注意的是，央行今年以來的凈投放量是-3692億。
央行在收水，而流動性還這么多，說明有其他資金注入銀行間。
然后再看看人民幣的走勢，應該就不用多做解釋了。
跨國資金回流不一定立刻進入股市，但這是潛在資金。
最后再說說中東那邊，其實真沒啥說的。
每天都是各種虛虛實實的消息，反復的反轉。
但實際影響肯定有，而且海峽還在封鎖，石油緊缺還在持續。
然而全球資本市場倒是非常樂觀的反應利好，一旦不在意石油短缺的持續影響。
實際上就是量化制造波動割韭菜而已。他們只是交易當下。
這就是市場的復雜性。
本來中東局勢就已經很復雜了，而股市如何對每天的消息進行反應，就更復雜了。
股市可不是有利好一定漲，有利空一定跌的。
反正他們還會繼續拉扯，我就繼續看戲。
重要的是，把倉位調整到攻守兼備就可以了。
那么無論他們談得還是談得不好，跟我都沒啥關系，都可以被利用。
承認自己無法預測市場，才是真正的成熟！才能沉著冷靜的應對！
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