DeepSeek首次融資，梁文峰電話被打爆了

DeepSeek要融資了。

這幾個字放在AI圈，分量不亞于一顆深水炸彈。

從2023年7月DeepSeek成立的第一天起，梁文鋒就反復(fù)強調(diào)一條紅線：不接受外部融資。

兩年多來，國內(nèi)不少頭部VC和科技巨頭都敲過他的門，結(jié)果均未能如愿。

但是現(xiàn)在，這條紅線開始松動了。

據(jù)多家媒體報道稱，DeepSeek正在啟動史上首次外部融資，計劃以超100億美元的估值籌集至少3億美元（折合人民幣超20億元）。

●圖源：微博

有的投資人表示“圈里信息已經(jīng)炸了”，還有國資背景的投資機構(gòu)人士透露，即便想投也“完全投不進去”。

一個讓資本圈吃了兩年閉門羹的男人，雖然松了口，但絕大多數(shù)人依然連門縫都擠不進去。

此前梁文鋒拒絕融資的底氣，來自他口袋里實打?qū)嵉恼娼鸢足y。

在創(chuàng)辦DeepSeek之前，他掌舵的幻方量化已經(jīng)是國內(nèi)量化私募領(lǐng)域的頭部玩家。

●圖源：小紅書

2025年，幻方量化的收益率高達56.6%，管理規(guī)模超過700億元，僅一年就為梁文鋒個人帶來了超過7億美元的收入。

光是2025年幻方的管理費和業(yè)績報酬，就接近50億元人民幣。說梁文鋒“不差錢”，并不是在夸張。

因此，當(dāng)“融資”這兩個字第一次落到DeepSeek身上時，市場的第一反應(yīng)除了興奮，還有疑問。

DeepSeek，人才動蕩

先算一筆明白賬。幻方量化一年能賺50億，梁文鋒自己投給DeepSeek的錢據(jù)說已經(jīng)超過200億元，3億美元對他來說，也就不到半年的利潤。

他會為了這點錢把自己苦心經(jīng)營的技術(shù)獨立性拱手讓人嗎？

顯然，邏輯上完全說不通。那他在急什么？

答案或許藏在過去半年的人才賬本里。DeepSeek的研發(fā)團隊正在被人用錢一層層撬開：

V2模型架構(gòu)的關(guān)鍵貢獻者羅福莉，加盟小米；第一代大語言模型核心作者王炳宣，入職騰訊；GRPO算法的核心作者郭達雅，去了字節(jié)跳動的Seed團隊；多模態(tài)研究員阮翀，跳槽去了元戎啟行。

更要命的是，這份人才流失名單還在不斷拉長。

●圖源：微博

離開的人不是不認(rèn)同梁文鋒的技術(shù)理想，只是對面開出的條件實在太誘人了。

有投資人對媒體透露，DeepSeek的薪資水平并不低，但競爭對手開出的薪酬包可以翻倍甚至更多。

字節(jié)方面雖然否認(rèn)了“郭達雅年薪近億”的傳聞，但也承認(rèn)技術(shù)人員四年后收益達到數(shù)億元并非不可能。

更關(guān)鍵的是，DeepSeek長期不融資，員工手里的期權(quán)一直沒有市場化的價格錨點。

所以，DeepSeek這次融資，大概率是為了員工期權(quán)定價和兌現(xiàn)，只是做得太晚了些。

●圖源：小紅書

當(dāng)智譜和MiniMax的股價在港股一路上漲，員工手里的期權(quán)有了明明白白的財富坐標(biāo)，你拿什么說服那些頂尖研究員留下來？

融資3億美元，真正要解決的不是公司的運營現(xiàn)金流，而是人心的現(xiàn)金流。

用一個市場化的交易價格給期權(quán)定價，讓過去的貢獻者看到回報，讓未來的人才看到坐標(biāo)。

一場15個月的硬仗

但如果只是期權(quán)定價的問題，梁文鋒完全有別的路可以走。

他可以找第三方評估機構(gòu)做獨立估值，也可以讓幻方量化出資建立內(nèi)部回購基金，根本不需要稀釋自己的股權(quán)。

之所以選擇融資這條路，是因為還有一場硬仗要打。

DeepSeek已經(jīng)15個月沒有大版本更新了。

這對一家以技術(shù)實力立足的AI公司來說，沉默期長得有些反常。

原計劃2026年2月發(fā)布的V4模型一再跳票，行業(yè)里的關(guān)于“DeepSeek不行了”和“梁文鋒掉隊了”等質(zhì)疑聲越來越響。

而真相遠比表面要復(fù)雜得多。V4延期的背后，是一次極其艱難的技術(shù)路線遷移——

從英偉達的CUDA生態(tài)，全面轉(zhuǎn)向華為昇騰的國產(chǎn)算力平臺。

●圖注：外網(wǎng)爆料V4發(fā)布時間

據(jù)第一財經(jīng)報道，DeepSeek在嘗試用華為昇騰910C芯片訓(xùn)練下一代模型時，遭遇了訓(xùn)練穩(wěn)定性不足、芯片間通信速度未達預(yù)期等多重技術(shù)障礙，最終訓(xùn)練階段不得不切回英偉達GPU，昇騰僅用于推理。

這件事的分量，整個行業(yè)都心知肚明。

英偉達CEO黃仁勛曾在采訪中公開表示，如果DeepSeekV4真的與華為昇騰芯片實現(xiàn)深度適配，將削弱美國在AI技術(shù)生態(tài)的壁壘，這對美國來說將是“可怕的結(jié)果”。

能讓老黃公開用“可怕”這個詞，你該知道梁文峰這一步棋的重要性了。

●圖源：小紅書

據(jù)悉，V4的參數(shù)規(guī)模預(yù)計達到萬億級別，支持百萬級的上下文長度，采用全新的MegaMoE架構(gòu)。

要把這樣一個龐然大物從英偉達生態(tài)完整遷移到國產(chǎn)芯片上，工程量是天文數(shù)字。

有消息稱，DeepSeek沒有提前給英偉達開放V4的測試權(quán)限，反而優(yōu)先把預(yù)發(fā)布版本交給了華為新一代昇騰950PR芯片做適配。

這個信號已經(jīng)足夠明顯：梁文鋒押的不只是V4模型本身，而是整個國產(chǎn)AI算力生態(tài)的未來。

●圖源：微博

而這正是他需要3億美元的原因之一。萬億參數(shù)模型的算力投入是指數(shù)級的，加上適配國產(chǎn)芯片的研發(fā)成本，以及最近在內(nèi)蒙古烏蘭察布啟動的數(shù)據(jù)中心運維工程師招聘......每一件事都需要大量資金投入。

幻方量化的50億年收入固然可觀，但當(dāng)投入維度同時涵蓋算力基建、人才競爭和跨國技術(shù)遷移，再厚的家底也得精打細(xì)算。

百億估值，到底是貴還是便宜

最后一個問題，100億美元的估值到底合不合理？

先看同行。OpenAI最新一輪融資的估值是8520億美元，Anthropic是3800億美元。

再看國內(nèi)，智譜AI和MiniMax上市后市值都沖到了500億美元量級，月之暗面的估值也從40億美元漲到了180億美元。

而胡潤2025年全球獨角獸榜甚至把DeepSeek標(biāo)到了1450億美元。

相比之下，100億美元的定價低得讓人有點意外。

●圖源：V4網(wǎng)絡(luò)爆料圖

這不是梁文鋒對自己的公司沒信心，而是他的風(fēng)格使然。他不是一個喜歡追逐高估值的人，更在意的是這件事做不做得成。

換個角度看，這輪融資的核心本來也不是融錢，而是“定價”。

3億美元的融資額對應(yīng)約3%的股權(quán)，這個比例恰好可以在不稀釋控制權(quán)的前提下，為期權(quán)體系提供市場化的價格錨點。

對于那些虎視眈眈想挖走DeepSeek核心人才的競爭對手來說，這無疑增加了一道門檻：

以前你開價別人不知道DeepSeek期權(quán)值多少，現(xiàn)在有了公開的估值參照，溢價挖人的成本也將大幅上升。

在全球AI資本競賽的大背景下，這筆錢的意義更為深遠。

2026年一季度國內(nèi)通用大模型融資額同比下滑了72%，資金正加速向頭部企業(yè)集中。

DeepSeek選擇在這個時間點啟動首輪融資，既是順勢而為，也是為接下來的技術(shù)沖刺儲備彈藥。

●圖源：小紅書

爆料稱，V4預(yù)計將在4月下旬正式發(fā)布。

屆時，DeepSeek或?qū)⑹状螌崿F(xiàn)對華為昇騰等國產(chǎn)AI芯片的深度適配與優(yōu)化，大幅降低對英偉達生態(tài)的依賴。

如果技術(shù)遷移成功，那將意味著中國AI產(chǎn)業(yè)在算力自主可控的道路上邁出最關(guān)鍵的一步。

楊文峰，一個量化基金出身的理工男，不缺錢、不差名，卻甘愿放棄悠閑日子，去啃一塊硬骨頭。

他本可以繼續(xù)做私募大佬，舒舒服服賺資本市場的錢。

但他卻選擇了一條艱難的路：追逐AGI，堅持開源，在算力被卡脖子的環(huán)境下，硬生生走出一條自主可控的技術(shù)路線。

融資松口，并不是對資本的妥協(xié)，而是對更遠大目標(biāo)的回應(yīng)。V4之后，AI大模型競爭的格局或?qū)⒂瓉硇碌淖兓覀兪媚恳源?/strong>。

*編排 | 黃家俊 審核 | 黃家俊

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