龍頭業(yè)績(jī)狂飆，出口批文落地，鋰礦企業(yè)的春天來了？

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環(huán)球零碳

碳中和領(lǐng)域的《新青年》

來源：Shutterstock

摘要：

鋰價(jià)漲了，需求爆了，鋰礦企業(yè)的業(yè)績(jī)要起飛了。

撰文 | Penn

編輯 | 小瀾

→這是《環(huán)球零碳》的第1960篇原創(chuàng)

伴隨著整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)鏈的“反內(nèi)卷”和漲價(jià)潮，碳酸鋰價(jià)格自2025年下半年以來持續(xù)反彈。

2026年開年，電池級(jí)碳酸鋰從11.9萬元/噸一路沖高，2月一度突破17萬元/噸，3月雖有回落，仍穩(wěn)穩(wěn)站在15萬元/噸上方。

十幾萬元每噸的價(jià)格雖然離五、六十萬元每噸的歷史高位相去甚遠(yuǎn)，但和去年每噸6-7萬元的低谷相比已經(jīng)完全是兩重天。

進(jìn)入4月以來，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)一舉突破16.5萬元/噸、17萬元/噸關(guān)口，正在向18萬元/噸的年內(nèi)高點(diǎn)發(fā)起沖擊。碳酸鋰期貨主力合約也強(qiáng)勢(shì)態(tài)勢(shì)未改，截至4月20日，價(jià)格已收于18萬元/噸上方。

分析人士表示，一季度碳酸鋰均價(jià)為14.9萬元/噸。二季度至今，均價(jià)已經(jīng)上升至約16萬元/噸。這表明鋰礦在經(jīng)歷了一輪完整的產(chǎn)業(yè)周期后，逐漸從底部區(qū)域開始回升，價(jià)格中軸線已經(jīng)開始明顯抬高。

與此同時(shí)，近期地緣沖突帶來的能源安全話題也正在推動(dòng)需求端儲(chǔ)能領(lǐng)域的預(yù)期高增，鋰市場(chǎng)供應(yīng)端卻擾動(dòng)不斷。在儲(chǔ)能需求爆發(fā)和供應(yīng)偏緊等因素帶動(dòng)下，鋰價(jià)回升率先利好頭部鋰礦企業(yè)。

一季度的“炸裂”業(yè)績(jī)，直接把鋰礦龍頭天齊鋰業(yè)送上了熱搜。預(yù)增15至18倍的一季度凈利潤(rùn)更是讓人們驚呼，那個(gè)“鋰礦雙雄”躺著掙錢的黃金時(shí)代又回來了嗎？

來源：碳酸鋰現(xiàn)貨歷史價(jià)格曲線

來源：Mysteel

01

鋰礦企業(yè)一季度業(yè)績(jī)集體“燃爆”

隨著碳酸鋰價(jià)格自去年下半年走出V形反轉(zhuǎn)，多家鋰業(yè)企業(yè)一季度業(yè)績(jī)亦隨之迎來“集體爆發(fā)”，同比增幅最高甚至出現(xiàn)了十倍、百倍的情況，行業(yè)景氣度顯著回升。

4月20日晚間，天齊鋰業(yè)披露2026年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)17億元至20億元，較上年同期的1.04億元同比大增1530.31%-1818.01%。此前2025年Q4 公司歸母凈利潤(rùn)為2.83億元，據(jù)此計(jì)算，公司Q1歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)501%-607%。

公司盈利質(zhì)量同樣亮眼。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)16億元至19.6億元，同比增幅高達(dá)3502%至4312%，遠(yuǎn)超凈利潤(rùn)增幅，顯示主營(yíng)業(yè)務(wù)修復(fù)更為徹底。按此測(cè)算，基本每股收益預(yù)計(jì)達(dá)1.01元至1.19元，遠(yuǎn)超上年同期的0.06元。

對(duì)于預(yù)計(jì)今年第一季度營(yíng)業(yè)收入大幅上升的原因，天齊鋰業(yè)表示，受益于新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展與下游需求增長(zhǎng)等多重利好因素驅(qū)動(dòng)，公司主要鋰產(chǎn)品的銷售均價(jià)較上年同期明顯增長(zhǎng)。

此外，公司持股的智利鋰礦巨頭SQM預(yù)計(jì)一季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比大幅增長(zhǎng)，天齊鋰業(yè)據(jù)此確認(rèn)的投資收益較上年同期亦實(shí)現(xiàn)顯著躍升，成為本季度利潤(rùn)改善的重要支撐。

圖說：天齊鋰業(yè)2026年一季度盈利實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)

來源：華爾街見聞

稍早之前，與天齊鋰業(yè)并稱“鋰礦雙雄”的贛鋒鋰業(yè)也交出了同樣亮眼的“成績(jī)單”。4月16日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)16億—21億元，較2025年同期虧損3.56億元實(shí)現(xiàn)徹底反轉(zhuǎn)，同比增幅549.65%—690.17%；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)12.5億—17.5億元，同比增長(zhǎng)616.12%—822.56%。

受益于鉀、鋰產(chǎn)品價(jià)格上漲，鹽湖提鋰龍頭鹽湖股份的一季度業(yè)績(jī)也迎來了爆發(fā)。據(jù)披露，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.32億元，同比增長(zhǎng)94.89%；實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)28.14億元，同比增長(zhǎng)137.01%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)29.39億元，同比增長(zhǎng)147.44%。

此外，一季度，藏格礦業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.74億元，同比增長(zhǎng)110.6%；中礦資源預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5億元-5.5億元，同比增長(zhǎng)270.97%-308.07%。即便是沒有自有鋰礦的天華新能，一季度凈利潤(rùn)也預(yù)盈9億至10.5億元，由于上年同期基數(shù)較低，增幅上限高達(dá)321倍。

02

多家鋰企拿到津巴布韋批文

除了業(yè)績(jī)爆發(fā)，在海外鋰礦石供應(yīng)方面，多家鋰礦企業(yè)也迎來了新的好消息。

4月20日，津巴布韋鋰礦出口禁令一事迎來最新進(jìn)展。當(dāng)天，在華友鈷業(yè)2025年度暨2026年第一季度業(yè)績(jī)暨現(xiàn)金分紅說明會(huì)上，公司總裁陳紅良表示，目前各家在津巴布韋布局鋰資源的企業(yè)拿到了鋰精礦出口相關(guān)批文，具體都在走流程中。

據(jù)陳紅良介紹，華友鈷業(yè)在津巴布韋主要有鋰精礦、硫酸鋰兩類產(chǎn)品。“出口程序全部完整后，發(fā)運(yùn)到國(guó)內(nèi)周期約需3個(gè)月。公司廣西碳酸鋰原料可能面臨短缺，但不會(huì)造成重大影響。”

圖說：華友鈷業(yè)一季度業(yè)績(jī)說明會(huì)

來源：上證路演

除了華友鈷業(yè)，多家在津巴布韋布局鋰礦資源的A股公司均確認(rèn)已拿到出口相關(guān)批文。

其中，中礦資源稱，公司獲得了20萬噸的配額，與公司在當(dāng)?shù)孛總€(gè)月的產(chǎn)量差不多。中礦資源表示，公司已獲得鋰礦相關(guān)出口許可，在辦相關(guān)手續(xù)，預(yù)計(jì)出口運(yùn)達(dá)的周期是40至60天，按照目前庫存計(jì)算，生產(chǎn)上可以進(jìn)行正常銜接。

盛新鋰能表示，公司已獲得出口配額，預(yù)計(jì)出口運(yùn)輸周期在兩三個(gè)月。公司受禁令影響較少，采購團(tuán)隊(duì)會(huì)視時(shí)間情況進(jìn)行采購，基本上能夠按照原計(jì)劃進(jìn)行產(chǎn)出。一周之前，盛新鋰能相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“公司獲得了津巴布韋鋰精礦的出口配額，我們?cè)诋?dāng)?shù)劁嚲V的年產(chǎn)能大概為29萬噸，津巴布韋政府給的配額可以滿足我們生產(chǎn)使用。”

雅化集團(tuán)表示，公司已獲得津巴布韋6個(gè)月的鋰精礦出口配額批文，出口配額能夠保障公司卡瑪?shù)倬S礦山正常生產(chǎn)。目前，正在辦理恢復(fù)出口手續(xù)。

圖說：中國(guó)石油集團(tuán)電能有限公司揭牌儀式

來源：格隆匯

美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局最新報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2025年津巴布韋鋰礦產(chǎn)量為2.8萬噸（按鋰含量計(jì)），僅次于阿根廷、中國(guó)、智利。中信證券研報(bào)指出，2025年，中國(guó)19%的進(jìn)口鋰精礦來自津巴布韋，預(yù)計(jì)2026年津巴布韋鋰資源產(chǎn)量占全球12%。

雖然國(guó)內(nèi)鋰企已經(jīng)陸續(xù)拿到出口許可，開始辦里相關(guān)手續(xù)，但業(yè)內(nèi)人士指出，上半年鋰礦供應(yīng)仍將偏緊。上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強(qiáng)表示，津巴布韋鋰礦出口恢復(fù)后，短期囤積的鋰礦庫存無法快速發(fā)運(yùn)完成。結(jié)合發(fā)運(yùn)周期來看，整體至少影響津巴布韋3-4個(gè)月的鋰礦供應(yīng)。

此外，澳大利亞的鋰礦出口也出現(xiàn)隱憂。此前，當(dāng)?shù)罔F礦生產(chǎn)商Fenix公告稱，中東地區(qū)沖突導(dǎo)致區(qū)域柴油供應(yīng)趨緊，已開始對(duì)包括公司在內(nèi)的礦業(yè)企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)造成影響。近日，澳大利亞吉朗煉油廠突發(fā)大火，缺油導(dǎo)致鋰礦開采受阻的預(yù)期再次加強(qiáng)。

而近期國(guó)內(nèi)鋰供應(yīng)端的階段性緊缺，也加劇了市場(chǎng)對(duì)鋰原料供應(yīng)的擔(dān)憂。4月9日，江西省自然資源廳官網(wǎng)集中公示了宜春4家瓷土礦的采礦權(quán)出讓收益評(píng)估報(bào)告，明確礦業(yè)權(quán)出讓收益將按鋰資源實(shí)際動(dòng)用量計(jì)征。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，此次公示的礦山預(yù)計(jì)將于今年5月進(jìn)入臨時(shí)停產(chǎn)換證階段，開采主礦種將由“陶瓷土”變更為“鋰云母”，短期內(nèi)復(fù)產(chǎn)難度較大，屆時(shí)鋰礦供應(yīng)端或進(jìn)一步收緊。

03

春江水暖鴨先知，在新一輪鋰電周期開啟之際，處在最上游的鋰礦企業(yè)成為了最先嘗到了行業(yè)復(fù)蘇的甜頭。

天齊鋰業(yè)在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，今年二季度以來，鋰資源端供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)正逐步顯現(xiàn)。鑒于鋰礦的建設(shè)、復(fù)產(chǎn)及擴(kuò)產(chǎn)周期均長(zhǎng)于鋰鹽加工環(huán)節(jié)，疊加外部環(huán)境變化等因素影響，預(yù)計(jì)2026年上半年鋰礦供應(yīng)將持續(xù)偏緊。

摩根士丹利近日在走訪調(diào)研了多家鋰、銅、鋁行業(yè)企業(yè)后，發(fā)表研報(bào)認(rèn)為，鋰市場(chǎng)預(yù)計(jì)于2026年下半年進(jìn)入供應(yīng)短缺狀態(tài)。

摩根士丹利預(yù)計(jì)，在5月至8月的旺季期間，市場(chǎng)供應(yīng)將進(jìn)一步收緊，從9月開始出現(xiàn)短缺。總體來看，摩根士丹利預(yù)計(jì)2026年下半年鋰價(jià)格將呈上行趨勢(shì)，當(dāng)價(jià)格超過每噸25萬元人民幣時(shí)，需求彈性將顯現(xiàn)。

此前，贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)李良彬曾在2025年底公開預(yù)測(cè)，若2026年需求增速超過30%，碳酸鋰價(jià)格有望突破15萬元/噸甚至20萬元/噸。

真鋰研究創(chuàng)始人、總裁墨柯近日分析稱，鋰行業(yè)延續(xù)緊平衡格局。今年上半年鋰價(jià)總體上行，二季度仍有上漲空間，年內(nèi)高點(diǎn)或突破20萬元/噸。

由于上游礦端持續(xù)擾動(dòng)，疊加海外能源價(jià)格上漲帶動(dòng)新能源汽車和儲(chǔ)能需求進(jìn)一步爆發(fā)，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)碳酸鋰的價(jià)格走勢(shì)持續(xù)偏強(qiáng)，這意味著鋰礦企業(yè)的春天還將持續(xù)。

參考資料：

[1]https://www.jiemian.com/article/14281479.html

[2]https://wallstreetcn.com/articles/3770403

[3]https://finance.eastmoney.com/a/202604213711518515.html

[4]https://finance.eastmoney.com/a/202604103700327223.html

[5]https://www.stcn.com/article/detail/3746458.html

[6]https://i.ifeng.com/c/8sHq4R5IZ1h

[7]https://www.mrjjxw.com/articles/2026-04-20/4348208.html

[8]https://finance.sina.com.cn/wm/2026-04-20/doc-inhvehiz0731332.shtml

[9]https://finance.eastmoney.com/a/202604013690920917.html

[10]https://news.10jqka.com.cn/20260421/c676144445.shtml

[11]https://www.21jingji.com/article/20260421/herald/1734dfead98f3b23cd0cfb9af4de6820.html

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