“反超”！巨頭熊市狂買8萬枚比特幣，持倉超萬億登頂全球第一

奔跑財經4月22日消息，最新數據顯示，上市公司Strategy（MSTR）的比特幣持倉量已達815,061枚，首次自2024年第二季度以來，反超了全球資管巨頭貝萊德旗下的iShares比特幣信托（IBIT，持倉802,824枚），以超過1.2萬枚比特幣的優勢，重新奪回“全球最大公開交易比特幣持有者”的寶座。

回顧2024年初，Strategy僅持有189,150枚比特幣。而貝萊德的IBIT自2024年1月上市后便一路狂奔，在當年第二季度初就以約27.3萬枚的持倉量實現對Strategy（當時21.44萬枚）的反超，并在此后近兩年時間里始終保持領先。

然而，格局在剛剛過去的熊市中徹底改變。Strategy在比特幣價格從去年10月高點下跌超50%的市場低迷期，加速“掃貨”，僅在2026年就增持了近80,000枚比特幣，并于近期完成了其史上第三大單筆購買——一次性購入34,164枚比特幣。

正是這股“越跌越買”的兇猛勢頭，助其實現了驚天逆轉。

本質洞察

兩者的反超與超越，背后是截然不同的資產邏輯。

Strategy（MSTR）：一家運營公司，本質上是一位使用復雜金融工具的“激進投資者”。它通過“ ATM ”股權發行、可轉換債券和永續優先證券等金融工程手段，以杠桿化方式積累比特幣。其股價表現也與比特幣深度綁定且波動更大，自2024年以來上漲約250%。

貝萊德IBIT：一只現貨比特幣ETF，設計初衷是被動追蹤比特幣價格，為傳統投資者提供一個無需直接持有、免杠桿且規避公司風險的“純凈”投資通道。自上市以來漲幅約55%。

簡而言之，一個是親自下場、借錢押注的“賭徒”；另一個是修建高速公路、收取過路費的“運營商”。此次反超，更像是高風險偏好資本在特定市場階段的一次集中展示。

意義大于實質

盡管12,000枚比特幣的領先優勢在總量中占比不大，但其象征意義極為重要。IBIT曾是歷史上最快達到700億美元資產的ETF，也是貝萊德的核心收入驅動力之一，代表了傳統金融巨頭擁抱加密貨幣的“正統化”浪潮。

而Strategy的反超，則象征著上一輪周期中那些原生、激進且敢于使用金融杠桿的加密信仰者，依然保持著強大的市場影響力與執行力。

一邊是跌宕中瘋狂囤積的“加密原教旨主義者”，一邊是流量龐大但步伐穩健的“傳統金融巨擘”。這場持倉量榜首之爭，遠未結束。它不僅是兩家公司的較量，更是加密貨幣融入主流金融進程中，兩種截然不同的資本敘事與風險偏好的碰撞。

下一次市場轉向時，王座會再次易主嗎？