全球搶鎢，鎢價暴漲，越南坐不住要賣礦了

越南坐不住要賣礦了！

2026年4月，河內以北約80公里的太原省，巨大的階梯狀露天礦場正撕裂著大地，呈現出原始的灰褐色。這里是努伊帕奧礦（Nui Phao），它不僅是越南在全球關鍵礦產市場站穩腳跟的底牌，更是除中國外全球最大的鎢礦藏之一。

隨著全球國防預算的普遍增加，鎢這種被廣泛應用于芯片、鉆井設備乃至穿甲武器的超高密度材料，其戰略價值正迎來爆發式增長。

在這個地緣政治風起云涌的關口，努伊帕奧的所有者、馬山集團（Masan Group）旗下的馬山高科技材料公司，正緊鑼密鼓地尋找戰略投資者。馬山集團副首席執行官阮洪（Michael Hung Nguyen）透露，來自日本、澳大利亞、歐洲和美國的投資者正表現出濃厚興趣，努伊帕奧已成為各國尋求供應鏈安全的必爭之地。

供應緊缺，鎢價暴漲

在全球關鍵礦產的版圖中，鎢被視為典型的咽喉物資。作為全球最大的鎢生產國，中國在去年2月收緊了出口管制以保護國內庫存。這種策略性的收縮，直接將越南推向了舞臺中央。據相關數據，越南去年鎢產量估計為3000噸，穩坐世界第二把交椅。

馬山高科此時謀求股份轉讓并引入戰略合作伙伴，其動作已遠超單純的財務融資，而是一場深刻的地緣政治卡位。

馬山集團首席執行官 Danny Le 明確表示，公司正準備將股份從非上市公眾公司市場（UpCom）轉移至胡志明市證券交易所，預計最早于2027年第一季度完成。

為了增加交易吸引力，馬山承諾為長期戰略合作伙伴提供漸進式承購協議。這種“資源換技術、換市場”的打法，旨在將其從單一的資源提取者，升級為先進制造業和國防供應鏈的核心一環。

越南抓住賣礦良機

對于潛在的戰略投資者而言，這不僅是一場資金的較量，更是一張進入越南尖端技術產業的準入證。

潛在投資者不僅要接受財務條款的嚴苛評估，更要證明其與越南所倡導的產業政策高度契合。

正如研究學者阮克江所指出的，在越南這樣一個高度敏感的領域，引入伙伴意味著選擇一個長期的“技術合作伙伴”，越南更看重的是技術轉讓、下游深加工能力以及在國內經濟中創造的長期價值。

這種產業結構的轉型在立法層面已初見端倪。2024年頒布的新《地質礦產法》在改善外國投資渠道的同時，嚴格限制了未加工稀土等礦石的出口，標志著越南正全力向高附加值國內加工轉型。

馬山高科的努伊帕奧礦山不僅產鎢，還同時產出鋰離子電池必不可少的螢石，以及綠色能源領域的關鍵金屬鉍和銅。通過死磕下游加工，越南試圖在全球綠色轉型和數字化浪潮中，徹底擺脫“原材料供應國”的傳統標簽。

全球買家競相爭搶

盡管越南擁有世界第六大的稀土儲量及豐富的鋁土、鈦礦，但監管門檻與許可程序的透明度一直是被投資者詬病之處。

然而，隨著全球大國對關鍵礦產資源的搶籌升級，越南的戰略自主性正得到前所未有的提升。歐盟、美國和澳大利亞都在積極通過全面戰略伙伴關系等外交手段，鎖定越南的資源供應。

歐盟駐越南大使朱利安·蓋里埃直言，歐盟已準備好支持越南建立獨立的價值鏈，以確保雙方在數字化轉型中的戰略自主。

馬山高科在這一過程中展現了極強的擴張野心與盈利能力。

2026年第一季度，該公司初步實現的稅后凈利潤達5370億越南盾（約2040萬美元），已然超越了此前全年的預期。

副首席執行官 Aditya Agarwal 透露，公司正申請新的勘探許可證，計劃在現有礦區進一步開采共計約4900萬噸的地下及西礦坑儲量。這種飽和式的開采布局，不僅是為了應對當下飆升的鎢價，更是為了在下一個十年的全球硬核科技競賽中，為越南鎖定一個不可或缺的霸權身位。

文章信息來源：Soaring Tungsten Adds Impetus to Vietnam Mine Sale Effort，By Francesca Stevens and Nguyen Dieu Tu Uyen，Bloomberg