北京
▍來源：賽柏藍藥店 作者：酒淺
近日，益豐發布2025年年報以及2026年第一季度報告。
2025年：益豐營收244.33億元，同比增長1.54%；歸母凈利潤16.78億元，同比增長9.81%。
截至2025年末，公司門店總數14831家，其中加盟門店4313家，占比29.08%；當年凈增門店數147家，其中新增門店694家（加盟501家，占比72.19%），關閉門店547家（相當新增門店的78.82%）。
2026年第一季度：益豐營收60.85億元，同比增長1.26%；歸母凈利潤5億元，同比增長11.14%。
截至2026年3月，公司門店總數14943家，加盟門店4427家，占比29.63%；2026年1-3月，公司凈增門店數112家，其中新增142家（加盟114家，占比80.28%），關閉門店30家（相當新增門店的21.12%）。
解讀：通過上述數據發現，益豐目前處于“強增利弱增收”階段，并且擴店策略較為謹慎，不過到2026年第一季度公司“關店潮”緩解不少，其目的是聚焦于門店的經營質量，并且關閉大量低效門店。
在擴店方式上，加盟形式已經成為益豐的絕對主導（占比80%），一方面穩健提升市場覆蓋面，另一方面以“輕資產”模式降低企業成本，進而反哺利潤。
以益豐為代表，國內頭部連鎖藥店正從“規模擴張”加速轉向“質量優先”戰略，以應對當下行業困境。
2025年年報顯示，益豐全年零售業務收入213.06億元，占比90%，毛利率40.82%，整體毛利率37.67%，同比下降0.69個百分點。
在線上業務方面，公司總收入29.93億元（含稅），占總營收比例約12.25%，其中O2O銷售20.94億元，B2C銷售8.99億元。
在成本費用上，公司營業成本148.17億元，同比增長2.84%；銷售費用58.54億元，同比減少5.26%；管理費用11.87億元，同比增長9.58%；財務費用1.42億元，同比減少18.31%。
在專業化布局方面，益豐擁有DTP藥房316家，其中開通雙通道醫保門店251家， 與近200家專業處方藥供應商建立了深度合作伙伴關系。截至2025年底，公司旗下有13240名執業藥師，1.16億會員用戶，會員銷售占比83.79%。
截至目前，益豐對接省市級醫保、衛健處方流轉平臺10余家，直接或者間接對接醫院近200家（含互聯網醫院95家）。同時，公司自建診所145家（含中醫館10家），自建互聯網醫院10余家（含在建）。
值得一提的是，益豐在“非藥”業務上，實現營收30.54億元，同比增長3.96%，增速遠高其他業務。具體來看，該增速是整體業務平均的近2倍，是中西成藥業務的2.34倍。
不僅如此，公司“非藥”業務在保持營收增長的同時，毛利也在上升（同比增加0.37個百分點）。與之鮮明對比的是，中西成藥毛利下降0.86%，中藥毛利下降0.89%。
解讀：在“非藥”的轉型浪潮下，益豐表現較為亮眼，其背后是門店品類戰略的成功，這為公司門店從“藥品零售”轉型為“綜合健康服務”打下良好基礎。
當前，門店合規及運營成本越來越高，而藥品毛利和利潤越來越低，大批藥店陷入經營困局，而“非藥”破局極為關鍵，這個增量市場兼具高毛、高增長屬性，可以有效扭轉門店的盈利結構，降低對藥品和醫保的依賴。
未來，醫藥零售行業或將邁入“藥品保基本，非藥帶利潤”的嶄新發展階段，用商品服務的差異化，來代替“價格戰”的同質化。藥店扎根“非藥”類大健康領域，也是響應政策向“健康驛站”方向邁進。
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