從 CDN 到 AI 基礎設施，網宿科技 “賣鏟人” 價值重估在即

2026年剛過去的這四個月，AI行業已經涌現過大批熱點?？偨Y來看，大致有四個主要方向：

模型競爭轉向拼推理效率，大模型競賽升級；OpenClaw和Hermes等產品讓Agent從概念驗證走向規?；渴?；全球云廠商掀起漲價潮，影響全產業鏈；AI安全問題廣受關注，安全能力從附屬組件升級為基礎設施標配。

四件大事中，三件與一家中國公司深度相關——網宿科技。網宿科技近期先后發布了2025年報和2026年一季報。其數據受益于AI應用的加速趨勢清晰可見。

2025年，網宿科技實現營業收入46.61億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.00億元，同比增長18.53%。2026年一季度，網宿科技實現營業收入11.16億元，毛利率同比提升6.12個百分點，扣除股份支付及匯兌損失影響后的凈利潤同比增長33.05%。AI正在驅動它的基本面走向重估。

目前，網宿科技正在調整其業務布局，將邊緣智能與安全定為兩大核心引擎，而AI應用的三重變革，包括流量結構、計算范式、安全架構，都恰好作用于它的主營業務，拓寬了想象空間。

一、AI Agent打破舊秩序，CDN市場迎來煥新

2026年一季度，網宿科技延續了此前的業績質量改善趨勢。

數據顯示，其一季度整體毛利率37.08%，同比提升了6.12個百分點；扣除股份支付和匯兌損失影響后的凈利潤為2.71億元，同比增長33.05%。去年剝離子公司出表導致合并范圍變化，在同一合并范圍口徑下，公司一季度收入同比增長16.60%。

身處高速增長的AI產業鏈，網宿科技的改善不是一個簡單的“降本增效”故事。更深層的驅動力來自行業定價邏輯的逆轉——CDN市場正在結束長達數年的低價競爭，進入價格回升通道。

2026年初以來，全球云計算廠商幾乎以月度為單位輪番宣布漲價。而由于AI數據傳輸的特殊性，數據傳輸與網絡正是本輪漲價的重點。原因并不難理解：

在傳統互聯網時代，流量是高度不對稱的——用戶主要消費內容，下行流量遠遠大于上行，比例通常在1:10到1:100之間。CDN的商業模式就是為這種“廣播式”分發場景設計的：把熱門內容提前緩存到離用戶最近的節點，一次緩存服務無數次請求。

但AI應用，比如用戶用得最多的AI Agent正在從根本上改寫這一邏輯。當Agent與Agent之間進行多輪對話、跨系統調用工具、反復推理迭代時，網絡中的上行流量急劇膨脹，ISP的互聯定價模型、CDN的成本結構面臨重建，整個產業鏈在重新尋找供需平衡點。

網宿科技在這一輪調整中處于一個相當特殊的位置。它是中國市場上稀缺的“第三方中立CDN+邊緣計算”資產，在全球建設了超過2800個節點，構成算力和流量資產的“硬邏輯”。

與綁定單一云生態的廠商不同，它的中立性意味著可以服務更廣泛的客戶群體；與重資產的運營商不同，它的輕資產、強服務屬性使其在價格回升周期中擁有更高的彈性。

當下游開始大規模使用AI應用時，網宿已經在傳輸管道上做好了技術儲備。AI時代流量爆炸的第一波紅利，率先落在基礎設施上，而這還只是開始。

二、邊緣計算價值重估：AI Agent時代的新增長極

在AI原生應用場景下，云計算在實時性、帶寬、隱私、可靠性等方面無法滿足所有需求。邊緣計算將計算能力從云端下沉到數據產生的現場，影響力日益增強。

為適應AI時代多種多樣的原生需求，網宿科技基于邊緣計算平臺推出了邊緣云主機、邊緣云容器、邊緣云存儲、邊緣應用、邊緣AI網關、邊緣模型推理、邊緣AI應用等核心產品，緊密關注提效、娛樂等場景類型的模型發展。

以邊緣AI網關和邊緣模型推理產品為例，擁有邊緣節點布局的公司存在很大優勢：當一個用戶向AI提問時，邊緣側的模型先做一層語義理解，判斷這個問題是否與之前某個問題的意圖相似。如果是，直接返回經過語義匹配的緩存結果；如果不是，再回源到中心云的大模型進行推理。這種“語義緩存+推理分流”架構，對AI多步驟工作流的端到端執行有很強的優化效應，可降低延遲并節省成本。

網宿科技正重點推進邊緣計算平臺與AI深入融合，建設分布式算力平臺，打造“模型接入-推理優化-場景落地”全鏈路能力體系。

從全球同行來看，這條路線的價值已經得到了初步驗證。今年2月，美股Cloudflare和Fastly先后發布財報，其涉及AI的板塊包括邊緣計算業務增速都很快，資本市場也都給出了積極的估值反饋。

邊緣推理相比中心化訓練，有一個結構性的商業優勢：ROI更可預測。中心化大模型訓練是百億美元級別的軍備競賽，盈虧平衡點模糊不清；但邊緣推理是需求導向的，客戶知道自己在為什么付費——更低延遲、更穩定服務、更可控成本。這種“看得見回報”的商業模式，在當前的資本環境下顯然更具吸引力。

網宿科技已在這個方向上積累了不小的場景縱深。公司邊緣AI業務已切入自動駕駛、智能客服、IoT控制、智慧醫療等多個領域，這些場景的共同特征是“低時延剛性需求+高并發+本地化部署”。此外，其子公司愛捷云還提供算力和存力資源，有助于豐富服務形式，促進應用場景擴大。

天風海外此前在點評Fastly財報時就提到，其因邊緣/低延遲方案領先及WAF交叉銷售成功，獲得了銷售價格和毛利率方面的優勢。由此推斷，網宿科技仍將在AI應用的擴張中，持續受益于邊緣計算需求的增長。

三、Agent時代安全為先，網宿科技加速完善增長曲線

下游應用繁榮推動的第三重價值遷移，發生在安全領域。今年OpenClaw爆火后，市場隨即涌現了大量關于AI應用安全問題的討論，因為AI Agent的大規模部署，有可能打破一個長期被默認成立的安全假設：

過去，企業的安全策略圍繞員工的操作習慣、訪問時間和權限等級來設計，以“人”為核心；但Agent權限極大，可以在毫秒級完成人類幾分鐘甚至幾小時的操作組合，放大了風險。傳統邊界防護在識別這種機器代理行為時幾乎完全失效。所以，凡是希望擁抱AI的企業，都需要更有效的安全防護。

這正是AI時代安全業務的機會所在。去年四季度，Fastly的安全服務營收同比增速達到32%，Cloudflare則簽下了自身史上規模最大的年度合同，都說明了市場需求的旺盛。

網宿科技也不例外。2025年，公司安全及增值服務實現營收13.80億元，同比增長18.65%，占整體營收接近30%。其安全業務側重網絡傳輸側的安全，和資源緊密結合，包括Web安全、辦公與生產安全等產品，且均為訂閱制收費模式，對業績質量的可持續性明顯由于一次性項目制業務。

從具體服務來看，網宿科技著重覆蓋Agent全生命周期的縱深防御體系：CWPP負責基礎設施運行時防護，WAAP防護對外AI服務的安全，SASE保障內部AI應用訪問安全。三重能力同時防范外部攻擊、內部越權、數據泄露等風險，精準回應了企業開發應用或出海時的潛在痛點。

網宿安全的一個結構性優勢在于，它的安全能力不是純軟件的、漂浮在云端的方案，而是與底層CDN和邊緣節點深度耦合。這意味著三個獨特優勢：

威脅感知是實時的，因為流量本身就經過它的網絡節點；威脅情報具備大網視角，因為它能觀測到的攻擊面遠大于一個單點客戶；安全事件的閉環可以做到分鐘級，因為檢測、防御、溯源在同一個平臺上完成。

這種“網絡層原生安全”的差異化定位，在AI規模化落地后將被進一步放大。它也呼應了公司的戰略表述：在保持成熟業務發展的同時，向更高附加值、與CDN具備協同效應的業務上持續投入。

結語

流量結構重估CDN定價、計算范式改變邊緣價值、安全架構重估市場需求，三重變革共同指向行業價值的重新分配。深耕行業20余年，網宿科技憑借基礎設施優勢、研發優勢和運營經驗進入了新周期。

為AIGC、大模型推理及行業智能應用提供低延遲、大帶寬、高并發及高性能的服務，并非一日之功。2025年，網宿科技研發投入4.09億元，占營業收入8.78%，持續提升技術能力，躍居中國邊緣計算企業榜單TOP 5。它一直在“鏟子”供應鏈上，只是現在淘金的人潮終于涌到了門前。AI行業創新永不眠，在浪潮迭起中，網宿科技還有更多故事等待譜寫。