北京
惠城環(huán)保4月22日晚間發(fā)布的2025年年度報告顯示，報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.36億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5846.72萬元，同比增長38.76%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤4527.97萬元，同比增長52.59%。報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)總額達(dá)61.56億元，同比增長24.65%；凈資產(chǎn)為14.19億元，同比增長5.81%。
業(yè)績逆勢高增：傳統(tǒng)主業(yè)筑基，新興業(yè)務(wù)破局
根據(jù)惠城環(huán)保2025年度報告，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.36億元，雖然營收微降1.17%，但歸母凈利潤達(dá)5846.72萬元，同比增長38.76%。盈利能力的提升主要得益于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的深層優(yōu)化：
海外市場爆發(fā)：催化劑產(chǎn)品境外收入同比激增606.41%，成功進(jìn)入北美、中東及東南亞等高端市場。
資源化項目穩(wěn)產(chǎn)：全國首套高硫石油焦制氫灰渣綜合利用項目安全運(yùn)行，成為穩(wěn)定的利潤“壓艙石”。
盈利質(zhì)量改善：綜合毛利率爬升至29.17%，整體毛利率同比提升4.43個百分點(diǎn)。
技規(guī)模化版圖：2026年確保滿產(chǎn)，后續(xù)規(guī)劃120萬噸
惠城環(huán)保明確將2026年定位為業(yè)務(wù)規(guī)模化的關(guān)鍵年。公司表示，將確保20萬噸/年示范項目實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)達(dá)效，并總結(jié)可復(fù)制的工業(yè)化模式。
更宏大的藍(lán)圖在于揭陽工業(yè)園區(qū)項目。公司規(guī)劃后續(xù)將新增120萬噸/年廢塑料資源化項目（一期120萬噸，二期180萬噸）。通過與“國家隊”中國資源循環(huán)利用集團(tuán)的戰(zhàn)略合作，惠城環(huán)保正加速構(gòu)建覆蓋生活、農(nóng)業(yè)、工業(yè)三端的回收體系，以解決化學(xué)回收最為核心的原料穩(wěn)定供應(yīng)難題。
行業(yè)冷靜思考：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存
盡管前景光明，但報道指出，廢塑料化學(xué)循環(huán)實(shí)現(xiàn)全面爆發(fā)仍需跨越三重門檻：
財務(wù)杠桿壓力：惠城環(huán)保在建工程投入巨大，資產(chǎn)負(fù)債率上升至73.47%，經(jīng)營性現(xiàn)金流受項目建設(shè)影響承壓，這對企業(yè)的持續(xù)融資能力提出考驗(yàn)。
原料收儲體系：前端回收率仍處于低位，如何建立穩(wěn)定的低值廢塑料供應(yīng)鏈?zhǔn)侨袠I(yè)的共同挑戰(zhàn)。
經(jīng)濟(jì)性持續(xù)驗(yàn)證：雖然技術(shù)上可行，但在國際原油價格波動背景下，如何維持化學(xué)回收產(chǎn)品的“綠色溢價”仍需時間觀察。
從“依賴石油開采”轉(zhuǎn)向“城市礦產(chǎn)循環(huán)”，廢塑料化學(xué)循環(huán)不僅是一場技術(shù)變革，更是萬億級市場的范式革命。隨著惠城環(huán)保等頭部企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化落地，中國在全球再生材料供應(yīng)鏈中的地位有望進(jìn)一步提升。廢塑料化學(xué)循環(huán)的“黎明”還有多遠(yuǎn)？
一圖讀懂惠城環(huán)保2025年年報
（資料來源：惠城環(huán)保）
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