“南方黑芝麻糊”暴雷！30年國民老字號被立案調查，要涼了？

你記憶里那個廣告中飄著熱氣，刻著童年早餐印記的南方黑芝麻糊，現在攤上大事了。不是小打小鬧的產品爭議，是直接被證監會立案調查，創始人也一同躺槍。多少人攢了三十年的情懷濾鏡，怎么說碎就碎？其實這真不是一夜爆雷，全是長年累月攢下的爛攤子。

這次被立案的主體，除了南方黑芝麻這家公司，還有已經卸任一年多的原董事長韋清文。韋清文是實打實的南方黑芝麻創始人，1984年和伙伴湊了3萬塊起家，把一個鄉鎮小食品廠做成了上市公司，巔峰時期拿下超過六成的黑芝麻糊市場份額，算得上行業里的標桿人物。

這顆雷早就在韋清文任職期間埋下了，哪怕退居幕后當了終身名譽董事長，該算的賬一樣跑不掉。廣西證監局早在2025年就給過警示函，直接點出兩個核心問題，控股股東非經營性占用公司資金，還違規對外擔保。說白了就是公司錢被關聯方白白拿走，對外擔保也不走正規流程，完全不把上市公司治理規則當回事。

這也不是南方黑芝麻第一次在信息披露和資金問題上踩紅線了。翻下過往記錄就能看到，2021年、2025年，公司多次因為關聯交易披露不及時不完整，被深交所公開譴責或者通報批評。2017年到2019年，就已經通過預付款、廣告款劃轉這些方式，給關聯方轉移了超過6億元的資金。這次立案說白了就是監管層對老字號帶病運行的重拳出擊，躲是躲不過去的。

治理亂象是傷在骨子里的病，主業持續萎縮、瞎跨界擴張，就是直接要命的外傷。現在的南方黑芝麻，早就不是當年靠一碗芝麻糊打天下的那個國民品牌了，反而落得個主業失守、跨界翻車，兩頭都沒撈著好的尷尬境地。

拿實打實的數據說，2021年公司總營收還有40.25億元，到2024年直接跌到了24.65億元，三年時間營收縮水快四成。更扎心的是，公司已經連續三年扣非凈利潤為負，靠芝麻糊這個核心產品根本賺不到錢，主營業務早就難以為繼。

消費者的感受才最直接，大部分人買南方黑芝麻糊，沖的就是黑芝麻含量高、養身體的賣點。結果拿到手一看配料表，黑芝麻居然只排第四位，前三位全是谷物粉、葡萄糖、麥芽糊精這些填充料。雖說符合國標要求，但和消費者的預期差了十萬八千里，網友都調侃它是“南方米糊”。情懷耗沒了，信任也沒了，愿意買單的人自然越來越少。

主業賺不到錢，南方黑芝麻就把希望寄托在跨界轉型上，結果一步錯步步錯，砸進去那么多錢全打了水漂。最讓人唏噓的就是跨界新能源，2017年就開始布局鋰電池，2023年還高調宣布投資35億元，在江西建磷酸鐵鋰儲能鋰電池生產基地，放話要打造“食品+新能源”雙主業。

理想有多豐滿，現實就有多骨感。2023年下半年新能源行業產能過剩，價格直接暴跌，項目剛啟動就被迫暫緩，前期投進去的兩百多萬前期費用直接打了水漂，連水花都沒濺起來一個。

除了新能源，跨界電商同樣輸得一塌糊涂。當年斥資收購了電商平臺禮多多，一度讓電商業務的營收超過了食品主業，結果沒兩年就持續下滑，從2021年的21.72億元跌到2023年的9.14億元，徹底成了拖垮公司的拖油瓶。看著什么賽道火就湊上去，既沒核心技術也沒運營經驗，反倒把主業攢下來的資金和資源全耗光了。

撐不住了總得想辦法自救，南方黑芝麻最關鍵的一步就是引入國資接盤。2025年8月，公司擬轉讓20%的股份給廣西國企，2026年初就完成了過戶，控股股東變成了廣西旅發大健康產業集團，實控人也換成了廣西國資委。

國資入局看起來是給公司注入了活水，短期能緩解資金壓力，也能穩住市場信心，但根子上的問題根本沒解決。品牌老化嚴重，年輕消費者不買賬，靠賣情懷打動Z世代太難了。核心產品這么多年沒什么創新，一直靠老款芝麻糊撐著，跟不上現在健康化多元化的消費趨勢。公司治理的爛攤子積弊已久，國資接盤能不能理清楚關聯方資金問題，規范信息披露，現在誰也說不準。

現在來看，短期之內南方黑芝麻肯定不會徹底倒閉。目前公司生產經營還算正常，黑芝麻糊依然占據行業六成以上的市場份額，品牌價值還有160多億，也有一批忠實的中老年消費者撐著。只要產品還在賣，基本盤就不會徹底崩掉。

但長期來看，真的是危機四伏前路難測。這次立案調查，如果最后查實確實有違法違規行為，公司可能面臨高額罰款，甚至還有退市風險。就算逃過了處罰，不能重振主業，完成品牌年輕化轉型，把治理亂象徹底整頓好，也只會一步步被市場邊緣化，最后變成沒人記得的過氣老字號。

這其實不是南方黑芝麻一家的問題，是很多國民老字號共同的縮影。躺著情懷吃老本，不想著深耕產品創新，盲目追風口丟了主業根基，治理混亂無視監管規則。三十年攢下來的品牌沉淀來之不易，幾代人的情懷回憶，真不該就這么被糟蹋。南方黑芝麻想要走出困局，只能沉下心整改，別再讓情懷為自己的錯誤買單。

參考資料：第一財經 《南方黑芝麻糊被證監會立案調查 老字號困局待解》