虧1億！五金龍頭上市十年首虧，海外增16.74%難抵減持與內(nèi)銷下滑

作為國內(nèi)建筑五金龍頭，堅朗五金2025年交出上市十年首份虧損年報，營收利潤雙降與股東減持引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

圖源：東方財富公開數(shù)據(jù)

4月10日，堅朗五金（SZ002791）發(fā)布2025年年度報告，這份恰逢公司上市十周年的成績單，呈現(xiàn)出顯著的下行態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入約55.44億元，同比下降16.48%；歸母凈利潤虧損1.00億元，較上年同期的盈利8998.92萬元同比下降211.61%，這也是該公司自2016年3月上市以來首次出現(xiàn)年度虧損。

圖源：堅朗五金2025年年度報告

從業(yè)績軌跡來看，堅朗五金的營收與利潤峰值出現(xiàn)在2021年，當(dāng)年營收突破88億元，歸母凈利潤接近9億元。對比峰值時期，2025年公司收入規(guī)模縮水超三成，盈利水平則從盈利轉(zhuǎn)為虧損，扣非歸母凈利潤虧損進一步擴大至1.37億元，同比下滑388.66%，業(yè)績下滑態(tài)勢持續(xù)加劇。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)層面，堅朗五金主要產(chǎn)品線均面臨不同程度的營收下滑。其中，作為營收貢獻最大的門窗五金系統(tǒng)板塊，2025年實現(xiàn)收入約24.44億元，同比下降16.42%，占總營收比重達44.08%，仍是公司第一大收入來源；家居類產(chǎn)品收入約8.22億元，同比下降24.05%，占總營收比重14.83%，穩(wěn)居第二但與頭部板塊差距進一步拉大，呈現(xiàn)出頭部集中度提升、次級品類增長乏力的特征。

年報顯示，巨額虧損的背后，除了營收下滑的影響，大額資產(chǎn)減值與信用減值構(gòu)成了重要推手。2025年，公司合計計提資產(chǎn)減值損失和信用減值損失約3.57億元，其中資產(chǎn)減值損失約1.53億元，信用減值損失約2.04億元，對當(dāng)期利潤形成顯著沖擊。截至2025年末，公司應(yīng)收賬款賬面價值高達24.38億元，為應(yīng)對回收風(fēng)險，公司已采取更為嚴格的授信和風(fēng)險管控政策，對部分高風(fēng)險訂單及客戶收緊信用條件，并對長賬齡、回收困難的應(yīng)收賬款計提壞賬準備。

對于業(yè)績下滑的主要原因，堅朗五金此前在業(yè)績預(yù)告中已明確，主要受國內(nèi)建筑行業(yè)市場競爭加劇，以及房地產(chǎn)市場深度調(diào)整帶來的需求收縮影響。為應(yīng)對市場變化，公司在投資者會議中表示，已強化風(fēng)險防控，審慎開展大型工程項目合作。

與境內(nèi)業(yè)務(wù)遇冷形成對比的是，堅朗五金的港澳臺及海外業(yè)務(wù)呈現(xiàn)逆勢增長態(tài)勢。2025年，該板塊實現(xiàn)收入10.32億元，同比增長16.74%，收入占總營收的比重從2024年的13.32%提升至18.61%。同時，海外業(yè)務(wù)盈利能力顯著高于境內(nèi)，2025年港澳臺及海外業(yè)務(wù)毛利率為34.22%，遠超內(nèi)地業(yè)務(wù)29.52%的毛利率水平。

據(jù)悉，堅朗五金海外業(yè)務(wù)此前以貿(mào)易型模式為主，主要服務(wù)中大型工程項目及長期合作客戶。自2024年起，海外客戶群體更加細分，渠道進一步下沉，零散客戶及訂單交付占比提升。公司表示，海外市場的高速發(fā)展，與海外云采線上平臺布局、多語言版本適配帶來的信息化效率提升密切相關(guān)，目前海外業(yè)務(wù)總體占比仍較低，無法抵消國內(nèi)業(yè)務(wù)下滑的影響。在境內(nèi)業(yè)務(wù)承壓、海外業(yè)務(wù)尚未形成足夠支撐的背景下，堅朗五金部分股東及高管的減持動作引發(fā)市場關(guān)注。

根據(jù)公司3月26日公告，董事白寶萍在1月23日至3月25日期間，通過集中競價方式合計減持公司股份258.87萬股，占公司總股本的0.74%，減持均價23.01元/股，合計套現(xiàn)約5957萬元。公開資料顯示，白寶萍為公司控股股東、實際控制人白寶鯤的一致行動人，二者為兄妹關(guān)系。

除白寶萍外，2025年以來，堅朗五金董事閆桂林、張德凱、趙鍵等也相繼加入減持行列，白寶鯤家族及高管團隊累計減持金額超過1億元。股東結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)明顯變化，截至2025年末，公司前十大流通股東合計持股占比較上期有所下降，全國社保基金四一三組合、香港上海匯豐銀行有限公司均已退出前十大流通股東名單。

值得注意的是，此前白寶鯤曾主導(dǎo)公司逆勢擴張。2023年，公司擬非公開發(fā)行股票募資不超過19.9億元，用于產(chǎn)業(yè)園建設(shè)等項目，后因市場質(zhì)疑產(chǎn)能過剩等問題，定增規(guī)模縮水至6.02億元。2025年6月，其中的中山數(shù)字化智能化產(chǎn)業(yè)園項目宣布終止，僅投入1.14億元便停止推進，原募集資金將調(diào)整至公司其他募投項目。

從股價表現(xiàn)來看，堅朗五金也經(jīng)歷了大幅波動。2021年7月，公司股價觸及239元/股的歷史高點，總市值突破800億元；截至2026年4月27日收盤，股價已跌至18.16元/股，盤中曾一度跌至17.68元/股，累計跌幅逾九成，跌破2016年的發(fā)行價。

圖源：同花順公開數(shù)據(jù)

上市十年首虧、業(yè)績持續(xù)下滑、股東減持疊加戰(zhàn)略調(diào)整遇阻，堅朗五金正面臨多重挑戰(zhàn)，其未來轉(zhuǎn)型突圍走向值得關(guān)注。