PLA 3D打印耗材暴漲88.6%，成主要增長引擎，海正生材2025年報

2026年4月28日，南極熊獲悉，近日，國內(nèi)聚乳酸（PLA）龍頭企業(yè)海正生材（688203）發(fā)布2025年年度報告。在傳統(tǒng)可降解包裝市場需求疲軟、行業(yè)價格戰(zhàn)加劇的背景下，3D打印成為公司全年最亮眼的增長極，相關業(yè)務營收同比大漲88.60%，成為支撐公司銷量增長、對沖業(yè)績下滑的核心動力。

一、業(yè)績承壓，但3D打印逆勢爆發(fā)

2025年，海正生材實現(xiàn)營業(yè)收入8.52億元，同比微增0.77%；歸母凈利潤986.53萬元，同比大幅下滑72.21%，主因行業(yè)產(chǎn)能過剩、售價下行、費用增加所致。

但分領域看，3D打印領域成為最大亮點：

- 聚乳酸樹脂總銷量同比增長9.42%，境內(nèi)銷量增長14.40%；

- 3D打印應用端同比增幅約88.60%，受益于消費級/工業(yè)級FDM 3D打印高速增長，以及與頭部企業(yè)戰(zhàn)略合作深化、訂單持續(xù)放量。

二、專注FDM 3D打印材料，多款專用料量產(chǎn)

作為專業(yè)從事聚乳酸業(yè)務的上市公司，海正生材已形成覆蓋純PLA+改性PLA的完整3D打印專用材料矩陣：

1. REVODE110： 可作為 FDM 3D 打印材料或改性聚乳酸的基料；

2. REVODE：主要用于 FDM 3D 打印改性基料以及制 造高速 FDM 3D 打印耗材；

3. REVODE195：專為FDM 3D打印設計，流動性好、出絲穩(wěn)定、韌性與光澤度優(yōu)；

4. REVODE193/193-1/198：高速3D打印專用樹脂，適配高速噴頭，減少拉絲、提升效率，已形成批量銷售；

年報顯示，公司“聚乳酸高速3D打印專用材料開發(fā)及應用推廣”在研項目進展順利，已開發(fā)多款專用樹脂并推向市場，直接受益于國內(nèi)3D打印設備產(chǎn)量同比增長52.5%的行業(yè)紅利。

三、15萬噸PLA產(chǎn)能蓄勢，3D打印成戰(zhàn)略突破口

2025年，海正生材募投項目海創(chuàng)達年產(chǎn)15萬噸聚乳酸一期7.5萬噸完成安裝建設并試產(chǎn)，2026年將正式投產(chǎn)。

巨大新增產(chǎn)能下，公司明確將3D打印作為核心增量市場：

- 傳統(tǒng)限塑領域執(zhí)行不及預期、需求增長緩慢；

- 3D打印成為PLA除包裝外，第二大應用場景，且增速遠高于傳統(tǒng)領域；

- 公司在年報中多次強調：深度開拓3D打印新興市場，強化成本管控，提升產(chǎn)品附加值。

四、南極熊點評

隨著3D打印進課堂、消費級市場普及、工業(yè)應用滲透，PLA作為主流、環(huán)保、低成本的3D打印線材，有望持續(xù)高增。海正生材能否借助產(chǎn)能釋放與材料迭代，成為全球3D打印PLA核心供應商，南極熊將持續(xù)跟蹤報道。