筆電出貨量降2400萬臺，手機少1億部，電子產品迎3年寒冬？

“早買早享受，晚買享折扣，不買免費送”，這條真香定律啊，幾乎適用于一切數字經濟和規模化工業品的生命周期，現在啊，在手機和筆記本面前失效了。

前幾天有一條熱搜，手機集體漲價，一季度手機存儲芯片漲了80%，12G DDR5內存成本從200塊錢漲到了近600塊，256G的UFS 4.0閃存的成本翻倍。OPPO、一加、vivo、小米、愛酷、榮耀都定在3月初啟動漲價，這將是近5年以來手機行業規模最大、漲幅最為顯著的一輪集體調價。

IDC預測，2026年中國手機市場旗艦級漲幅將突破30%，同配置機型比2025年貴300到1000元，大存儲版本的價差甚至會達到2000元。

千元機受沖擊更大，光是存儲芯片的成本就將近400塊，再加上屏幕、處理器、電池、組裝、渠道的費用，還沒出廠，成本就已經高過售價。廠商應對的辦法很簡單啊：漲價、減配、削減低端產線。這也就意味著，那些千元價格帶的性價比神機，將逐漸消失。

相比于蘋果摳搜的內存，前兩年國產機最讓我佩服的是，不到2000塊錢就能買到16+1T的配置，香爆了。曾經的價格屠夫們，這下要金盆洗手了。比如說“非洲手機之王”的傳音控股，在存儲價格大幅上漲的2025年四季度，營收160.8億，降了7.9%，降幅倒是不大，但凈利潤4.36億，同比降了73%。

筆記本這邊更殘酷，聯想、惠普、戴爾、華碩全線調價，漲幅在15%到20%之間，一臺主流的游戲本直接貴出1000塊。Gartner報告顯示，500美元以下的入門筆記本，到2028年就會徹底消失。

現在去電商平臺看，4000元以下的筆記本，要么配置縮水到沒法用，要么直接缺貨。曾經4000多就能買到的主流辦公本，現在普遍漲到了5000以上。

下午發出的電腦報價單，到了晚上就被上游供應商通知作廢，門店也很痛苦啊：進貨怕站崗，不進貨怕接著漲。我問過一個賣電腦的朋友，前兩年囤的貨，這下不是爽歪歪了嗎？他說，電腦都沒人配了，之前進的那點內存，有啥用呢？

任何或產業變化、或成本驅動、或囤貨聚集，不管什么理由，罔顧消費端需求的漲價，后果只有一個：買不動。IDC預計，2026年全球PC出貨量下降11.3%，智能手機出貨量下降12.9%。這是什么概念呢？2025年全球PC出貨量是2.795億臺，筆記本是2.204億臺，手機12億部。也就意味著，今年全球筆記本出貨量會減少2400萬臺，手機減少1億部以上。

出貨量在跌，價格在漲，低端產品直接出清，消費電子的量價背離啊，已經到了歷史的極值。這鍋必須得AI來背。集邦咨詢2月份的報告，上修了所有存儲產品的漲價幅度，通用型DRAM合約價上調到90%以上，筆記本專用PC DRAM季度漲幅翻倍，內存的合約價上調到60%，從2025年9月至今，存儲現貨漲幅超過了兩倍。

為什么存儲漲得這么瘋狂呢？產能被搶光了。全球三大存儲巨頭三星、SK海力士、鎂光，把70%以上的先進產能全部轉向了AI服務器所需的HBM（高帶寬內存），留給消費電子的產能不足30%。

HBM就是AI時代的超級內存，如果把普通內存比作一條窄路街道，那HBM就是立體的高架立交橋，把內存芯片像蓋樓一樣堆疊起來。現在的AI大模型腦子轉得越來越快，只有HBM這種超級內存才能供得上數據，否則再強的AI也會被卡死。

而且HBM利潤極高，毛利率是消費級存儲的1.5倍以上，供貨的就那么幾家，但全球十幾億臺手機和電腦還得造啊。好比市面上就這幾家飯店，土豪們直接清場全包下來了，飯店老板有錢不賺王八蛋，廚師都去做昂貴的澳龍、帝王蟹、佛跳墻了，沒人做魚香肉絲蓋飯、肉夾饃了，想吃得加錢，不加錢要么餓著，要么啃昨天剩的饅頭。

看三星四季度財報，半導體部門營業利潤16.4萬億韓元，同比暴漲465%，貢獻了集團總利潤的80%；手機業務的營業利潤雖然沒有單獨披露，但行業預估壓縮到了2萬億韓元以下，同比降了9.5%，環比暴跌45%。一邊是存儲業務賺得盆滿缽滿，一邊是消費電子業務利潤被擠壓，三星的選擇，就是整個行業的選擇。

內存暴漲，是因為有人用根本不存在的錢，買下了大量尚未生產出來的內存，準備裝進同樣尚未生產出來的GPU里，再放進尚未建成的數據中心，依賴可能永遠不會出現的基礎設施供電，以滿足實際并不存在的需求，從而獲得數學上不可能實現的利潤。算力向巨頭集中，成本向普通人傳導，大概就這么個事。

消費電子作為典型的全球價值鏈分工體系，符合微笑曲線的分布，也就是上游的芯片、存儲、屏幕占據了金字塔頂端，毛利高、定價權強；下游的品牌和渠道有溢價能力，能分一部分利潤。

同樣的手機，蘋果造出來和魅族造出來，放在百億補貼三方店去賣和放到自營官旗賣，溢價當然不同。上游賺的是壟斷的錢，下游賺的是品牌營銷的錢，至于中游的代工組裝，同質化嚴重，毛利薄，賺的是辛苦錢。

“按勞分配”這個詞很美好、很正確，可在殘酷的產業鏈條里并不成立。不是說誰流的汗越多誰賺錢，而是誰更不可替代誰賺錢。正常年份，核心芯片和品牌在產業價值鏈里是高高在上的，剩下的是屏幕、攝像頭供應商，再次是其他零部件供應商和代工。

但近年AI讓定價權全面向上游轉移，產業鏈的三個角色處境就變成了：第一，存儲廠商贏麻，數錢數到手抽筋；第二，代工廠訂單量減少，開工率下降，縮減派遣工，增量不增利；第三，高端品牌小幅漲價還能穩住終端，品牌利潤壓縮，低端品牌虧損甚至消失。

所以很多人說，這一波又是蘋果笑到最后。國產機本就主打“量大管飽”的性價比，蘋果的內存祖傳就跟金子似的，從256G到1T壁壘分明，這一來，千元機消失、中端機漲價，相當于是以己之長，打彼之短。

寒冬會持續多久呢？只見賊吃肉，不見賊挨打，存儲廠商并不是一直都盈利的。看美光歷年的營收和利潤，總在供過于求和供不應求之間來回搖擺，利潤暴跌暴漲是常態。

美光高管和英特爾陳立武都說，內存短缺到2028年才會緩和。這意味著，除非前所未有的AI大基建泡沫破裂，科技巨頭削減資本開支，否則存儲上升周期將至少持續3年，那品牌、渠道、消費者的電子產品寒冬，也會持續3年。

這會帶來幾個影響，比如說換機周期繼續延長。去年初DS高出的時候，我做過一期視頻啊，手機賣不動，AI來續命。中國移動的報告說，2019到2022年，智能手機換機周期是24到25個月；Counterpoint的報告顯示，到2023年，中國的換機周期已經超過40個月。所以出現DS時刻之后，廠商拼命地去營銷AI的概念，試圖喚醒同質化競爭下用戶的換機欲望。

當時想象的AI手機是智能體Agent，沒想到過了一年，實際上的AI手機是“AI讓你買不起手機”，干得漂亮。問題是，和買房子一樣，買手機、筆記本沒有那么多所謂的“剛需”概念。多大的算力才算上班摸魚的剛需呢？多快的快充才算睡前刷手機的剛需呢？多牛的攝像頭才算拍頓飯發朋友圈的剛需呢？

我們習慣了電子產品每年都要升級換代的節奏，習慣了摩爾定律帶來的性能翻倍，習慣了“早買享折扣”的確定性，但對大部分人、沒那么講究、不是重度參數黨的普通人來說，夠用、耐用、不折騰才是剛需。

換機周期延長，可能又會帶來維修市場、二手機市場、租賃經濟、云服務的繁榮。比如說類似Apple Care+的延保服務，諸多品牌的官方售后維修量，iCloud、百度網盤、阿里云盤的需求會增加。

現在很多年輕人看演唱會，喜歡租那種一天幾十塊的手機，尤其是vivo、三星、蘋果這種影像能力強的手機，按這個趨勢，以后高端機的月租、日租也可能會變多。

還有能省則省的二手經濟，比如說我們平時總刷視頻看到的“咦，老公，你啥時候買的新手機？舊手機去哪了”這一類廣告，也會變多。

這種感覺像什么呢？換個角度來聊，《輻射2》這部劇改編自游戲，世界觀的設定很有意思：人類在1945年到1965年并沒有走向現實世界的信息化，而走向了原子能狂熱的道路，可以稱作“復古未來主義”。你能看到使用反應堆的汽車、融合核心動力的動力裝甲，但建筑、衣著、家具、音樂，仍然是濃濃的20世紀五六十年代的氣息。

把視角拉高來看，這種賽博朋克的現象，比消費電子行業的潮起潮落似乎更有意義。我覺得這恰恰說明，AI不是萬能的。前幾天看到中信證券的一篇報告，里面有句話：AI帶來的全球代碼量急劇擴張，可能會對低物理依賴度和高市場競爭度的各類生意產生明顯的沖擊，同時，那些高物理依賴度和高監管的生意，可能會變得更加稀缺。

孫宇晨有段話傳播挺廣：“能和AI聊天就不要和人類聊天，刪除所有90后之前出生人的聯系方式，千萬不要沾染任何老燈氣息。”這話可能有點極端，少年們意氣風發，想法天馬行空，舊時代的一切好像都可以被數字化抹去。可到頭來，似乎還是老登們手握實體資產，在制定物理世界的規則。