軍工巨頭市值大跌1-4，1.5萬億預算遭否，特朗普陷困境

4月28日，伊朗戰爭爆發兩個月后，美國國防股的狂熱情緒已經消退，投資者擔心此前推動股價創下歷史新高的漲勢過猛過快，而且大幅增加國防預算的可能性不大。

自3月2日觸及高點以來，主要國防供應商洛克希德·馬丁公司和諾斯羅普·格魯曼公司的市值已縮水約四分之一，而RTX公司的股價也下跌了近五分之一。

同期，標普500指數上漲了3.6%。

沖突爆發后幾天，國防股就開始拋售。隨著戰爭的持續，國防股的拋售速度超過了整體市場的疲軟，投資者在強勁上漲后紛紛獲利了結。

而到了四月份，股票交易員重新燃起了對科技股的熱情，推動資金從純粹的戰爭相關板塊撤離，進一步壓低了國防股的價格。

隨著民主黨和共和黨的成員都反對這項提議，特朗普總統提出的創紀錄的 1.5 萬億美元國防預算請求也引發了悲觀情緒，特朗普的民調支持率也隨之下降。

“國會反對總統大幅增加國防預算的提議，無疑給該行業帶來了一些不利影響，” Miller Tabak + Co.首席市場策略師馬特·馬利表示。

馬利指出，追蹤該行業的iShares美國航空航天與國防ETF在過去11個月里飆升了85%，目前“已超買，即將回調”。自戰爭爆發以來，該基金已下跌12%。

摩根大通分析師塞思·塞夫曼表示，鑒于共和黨在11月中期選舉前民調支持率疲軟，市場可能越來越擔心2027年預算增長的規模。“市場重回風險偏好態勢的相關因素也可能給國防預算帶來更大的挑戰。”

本周，主要承包商的股票可能會再次出現波動，因為國防部長皮特·赫格塞斯將于周三和周四在眾議院和參議院委員會作證，為政府的預算請求辯護。

上周公布的季度業績顯示，國防公司并未上調年度業績預期，這進一步打壓了相關股價。分析師稱，諾斯羅普·格魯曼公司和RTX公司對全年業績的展望均“保守”。

“鑒于 2027 財年國防部 1.5 萬億美元的預算，以及 2026 財年預算中的補充和協調資金，我們懷疑一些投資者是否期望公司提高業績預期，” Capital Alpha 的國防分析師Byron Callan周日在給客戶的一份報告中寫道，稱這種預期“不切實際”。

此外，盡管近期股價大幅回調，但該行業的估值仍遠高于歷史水平。標普1500航空航天與國防綜合指數的預期市盈率接近30倍，而10年平均水平為21倍。

從去年 4 月到今年 3 月 2 日，國防股經歷了一輪異常強勁的上漲行情。

該板塊的表現遠超標普 500 指數和以科技股為主的納斯達克 100 指數，原因是市場預期美國國防開支將會增加，特朗普政府宣布了雄心勃勃的項目，例如“金穹頂”導彈防御計劃，同時世界各國政府也更加渴望加強本國軍事力量。

特朗普的預算請求極大地推動了這波上漲行情，同時也與投資者拋售昂貴的科技股轉而買入能源、材料、工業和國防等行業的趨勢不謀而合。

盡管政治分析人士預計民主黨將在中期選舉中贏得眾議院多數席位，但 Capital Alpha 的 Callan 表示，特朗普支持率的下降以及民主黨也可能在參議院獲得多數席位的預測，可能會加劇人們的擔憂。

并非所有國防類股票在過去兩個月表現不佳，一些致力于無人機、軍事軟件和監控技術等新興技術的小型初創公司，例如Aevex公司、 Swarmer公司和Arxis公司，吸引了投資者的關注。

特朗普政府提出的預算案中包含近540億美元用于無人機投資，以及約180億美元用于“金穹頂”計劃，該計劃旨在為北美構建導彈防御系統。

由于地緣政治局勢持續不穩定，一些人認為，從長遠來看，包括傳統承包商和小型創業公司在內的更廣泛的群體可能會發展良好。

“世界局勢并沒有變得更安全，烏克蘭和中東的局勢表明，戰爭形式正在發生顯著變化，”米勒·塔巴克公司的馬利表示。

“這對國防工業來說是個利好，因此近期的疲軟可能是一個不錯的買入機會。”