光伏“內(nèi)卷”下輔材環(huán)節(jié)失速，通靈股份2026一季度營收近“腰斬”、扣非轉(zhuǎn)虧

本文來源：時代周報 作者：雨辰

4月28日晚，光伏接線盒龍頭通靈股份（301168.SZ）披露2025年年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.50億元，同比下滑14.91%；實現(xiàn)歸母凈利潤2559.67萬元，同比大降64.15%；扣非凈利潤大幅下滑71.85%至1543.27萬元。

從單季度表現(xiàn)看，2025年第四季度，通靈股份實現(xiàn)歸母凈利潤為-1912.55萬元，扣非凈利潤為-906.81萬元，首次出現(xiàn)單季度虧損。

進入2026年，壓力進一步放大。一季度，通靈股份實現(xiàn)營業(yè)收入2.15億元，同比下滑48.70%，接近“腰斬”；歸母凈利潤260.59萬元，同比下降87.52%；扣非凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損100.40萬元。

針對業(yè)績大幅波動，4月29日，通靈股份相關(guān)人士向時代周報記者表示，業(yè)績變動主要還是由于光伏行業(yè)整體競爭加劇，也就是大家說的“內(nèi)卷”。目前上下游尤其是組件端產(chǎn)能供需錯配，導致公司產(chǎn)品市場價格持續(xù)承壓。同時，銅的價格上漲，對成本端也形成了壓力。

首次單季虧損：價格戰(zhàn)向輔材環(huán)節(jié)傳導

通靈股份于2021年在深交所上市，公司的主營業(yè)務(wù)為太陽能光伏組件接線盒及其他配件等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及汽車內(nèi)外飾件等汽車零部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

從歷史數(shù)據(jù)看，通靈股份曾受益于光伏高景氣周期，營收由2021年的11.32億元增長至2024年的15.87億元。但隨著行業(yè)供需格局逆轉(zhuǎn)，2025年公司營收首次同比下滑至13.50億元，歸母凈利潤亦從2023年的1.65億元高點降至不足3000萬元。

2026年一季度，通靈股份收入、歸母凈利潤再度大幅下滑，扣非凈利潤更由盈轉(zhuǎn)虧，行業(yè)壓力仍在持續(xù)釋放。

作為光伏組件的關(guān)鍵輔材，接線盒高度依賴組件出貨量與價格體系。當組件企業(yè)在激烈競爭中主動降價搶單時，成本壓力也會向輔材環(huán)節(jié)傳導。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，2025年通靈股份核心產(chǎn)品接線盒收入普遍下行。其中，芯片接線盒業(yè)務(wù)收入同比大降69.41%至8965.52萬元，二極管接線盒收入也下降18.47%至6.02億元。

“這種市場行情的改變，還要期待整個光伏行業(yè)的發(fā)展情景。”上述通靈股份相關(guān)人士坦言。

雙主業(yè)轉(zhuǎn)型：汽車零部件與低空經(jīng)濟試水

在主業(yè)承壓之外，通靈股份亦在尋找新的增長支點。據(jù)公司年報，2024年度，通靈股份切入汽車零部件新賽道，2025年度，公司切入低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)，為公司長期可持續(xù)發(fā)展構(gòu)建新的增長點。

通靈股份在2025年年報中表述稱：“報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)從原來以太陽能光伏接線盒為單一主要產(chǎn)品，逐步切換成以太陽能光伏接線盒和汽車零部件并行的雙主業(yè)發(fā)展趨勢。”

數(shù)據(jù)層面，汽車外飾件業(yè)務(wù)已成為重要增量。2025年，該業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入3.51億元，同比增長17.02%，營收占比提升至25.99%；光伏互聯(lián)線束收入同比增長52.05%至1.79億元。

上述通靈股份相關(guān)人士告訴時代周報，目前公司汽車零部件業(yè)務(wù)的主要客戶為比亞迪，“如果比亞迪市場繼續(xù)拓展，同時公司有新的產(chǎn)品開發(fā)，該部分業(yè)務(wù)還是有一定增長空間。”

此外，在低空經(jīng)濟方向，公司正圍繞物流運輸類無人機進行布局，同時也在和合作方推進相關(guān)項目研發(fā)。但整體來看，該業(yè)務(wù)仍處于早期階段。

“面對行業(yè)周期，公司還是會繼續(xù)鞏固在光伏接線盒領(lǐng)域的龍頭地位，重點放在技術(shù)和市場上。同時，也會拓展其他有利潤空間的業(yè)務(wù)板塊，比如汽車零部件、光伏互聯(lián)線束以及出口業(yè)務(wù)等。”上述通靈股份相關(guān)人士表示。

時代周報關(guān)注到，2025年，通靈股份對多項募投項目進行調(diào)整。除光伏項目外，公司還于2025年7月決定終止“年產(chǎn)650萬套新能源汽車零部件建設(shè)項目。”該項目系公司積極開辟經(jīng)營發(fā)展第二增長極的重要戰(zhàn)略舉措。

對此，公司相關(guān)人士表示，該募投項目終止主要是因為汽車零部件行業(yè)的布局已經(jīng)基本完成，目前市場供給也比較充足，所以沒有繼續(xù)推進相關(guān)募投項目的必要。

截至4月29日收盤，通靈股份漲1.30%，報收42.02元/股，當前市值約為50億元。