貝特瑞2026年Q1營(yíng)收43.1億，扣非凈利環(huán)比高增

4月29日晚間，全球鋰電池負(fù)極材料龍頭貝特瑞新材料集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“貝特瑞”）披露2026年第一季度報(bào)告。報(bào)告核心亮點(diǎn)凸顯，公司歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)環(huán)比大幅攀升，營(yíng)收同步實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，疊加自身核心優(yōu)勢(shì)，彰顯行業(yè)調(diào)整期龍頭企業(yè)的經(jīng)營(yíng)韌性。

一季報(bào)核心數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，貝特瑞盈利端環(huán)比增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁、表現(xiàn)亮眼。其中，扣非歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)尤為突出，實(shí)現(xiàn)1.54億元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)275.75%；歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)1.61億元，環(huán)比增長(zhǎng)49.94%，兩大核心盈利指標(biāo)環(huán)比均實(shí)現(xiàn)顯著攀升，盈利規(guī)模大幅提升，充分體現(xiàn)出公司盈利的強(qiáng)勁韌性與復(fù)蘇動(dòng)能。同期，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.10億元，同比大幅增長(zhǎng)27.09%，營(yíng)收規(guī)模的穩(wěn)步擴(kuò)張，進(jìn)一步印證了公司核心產(chǎn)品的強(qiáng)勁市場(chǎng)需求與較高行業(yè)認(rèn)可度。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，當(dāng)前鋰電材料行業(yè)處于復(fù)蘇初期，部分企業(yè)盈利出現(xiàn)階段性波動(dòng)，主要系原材料價(jià)格反彈傳導(dǎo)滯后、產(chǎn)品價(jià)格未同步回升所致，貝特瑞的盈利表現(xiàn)與行業(yè)整體趨勢(shì)基本一致，且盈利規(guī)模仍穩(wěn)居行業(yè)頭部水平。

結(jié)合2025年年報(bào)數(shù)據(jù)，貝特瑞在行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)及原材料波動(dòng)壓力下，保持了營(yíng)收的穩(wěn)步增長(zhǎng)。2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入169.83億元，同比增長(zhǎng)19.29%；核心業(yè)務(wù)負(fù)極材料產(chǎn)能達(dá)78.25萬噸/年，銷量超60萬噸，產(chǎn)能與銷量連續(xù)多年位居全球第一，市場(chǎng)份額保持穩(wěn)定；負(fù)極材料收入135.15億元，占總營(yíng)收比重超79%，構(gòu)成公司主要收入來源。

技術(shù)創(chuàng)新方面，公司2025年研發(fā)投入8.40億元，占營(yíng)收4.95%，硅基負(fù)極領(lǐng)域牽頭制定首項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，CVD硅碳產(chǎn)品批量供應(yīng)頭部電池廠商；固態(tài)電池材料推出系列解決方案，氧化物電解質(zhì)獲百噸級(jí)訂單，實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地，為長(zhǎng)期增長(zhǎng)注入動(dòng)能。

產(chǎn)能布局上，貝特瑞持續(xù)推進(jìn)國(guó)內(nèi)外基地協(xié)同發(fā)展。2025年，公司國(guó)內(nèi)江蘇、天津、四川等基地新增12萬噸負(fù)極產(chǎn)能，印尼二期8萬噸負(fù)極項(xiàng)目順利投產(chǎn)，海外總產(chǎn)能達(dá)16萬噸。摩洛哥6萬噸負(fù)極、5萬噸正極項(xiàng)目仍在推進(jìn)中。另據(jù)東吳證券研報(bào)預(yù)計(jì)，2026年公司負(fù)極材料出貨有望達(dá)80萬噸，同增30%+。盈利方面，研報(bào)測(cè)算2025年公司單噸凈利0.1萬元/噸+，印尼貝特瑞利潤(rùn) 3.1億元，預(yù)計(jì)單噸凈利超0.3萬元，當(dāng)前負(fù)極價(jià)格見底，有望迎來價(jià)格拐點(diǎn)，疊加印尼工廠投產(chǎn)貢獻(xiàn)盈利彈性，東吳證券預(yù)計(jì)今年貝特瑞負(fù)極單位盈利穩(wěn)中有升。

更值得關(guān)注的是，貝特瑞上市以來持續(xù)兌現(xiàn)股東回報(bào)，2025年公司推出每10股派現(xiàn)3元（含稅）方案，合計(jì)派現(xiàn)3.39億元，分紅占當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)38.74%，在保障研發(fā)與長(zhǎng)期發(fā)展的同時(shí)，切實(shí)回報(bào)全體股東。未來，隨著新能源汽車及儲(chǔ)能市場(chǎng)需求的持續(xù)釋放，鋰電負(fù)極材料價(jià)格有望逐步回升，行業(yè)盈利環(huán)境將進(jìn)一步改善。作為行業(yè)龍頭，貝特瑞的產(chǎn)能布局、技術(shù)儲(chǔ)備及市場(chǎng)份額，將使其在行業(yè)復(fù)蘇過程中具備一定優(yōu)勢(shì)，后續(xù)盈利表現(xiàn)仍需持續(xù)關(guān)注行業(yè)價(jià)格傳導(dǎo)及海外產(chǎn)能釋放進(jìn)度。

來源：大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)