國內(nèi)最大民營車企吉利和比亞迪利潤雙跳水!經(jīng)營不善還是另有原因?

近期，A股上市公司陸續(xù)披露2026年第一季度財務(wù)業(yè)績，芯片等科技領(lǐng)域企業(yè)普遍表現(xiàn)亮眼，而汽車行業(yè)則呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢，尤其國內(nèi)頭部車企普遍面臨利潤壓力。

作為新能源汽車標(biāo)桿的比亞迪與傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型代表的吉利汽車，盡管在新能源賽道持續(xù)發(fā)力，但一季度凈利潤均出現(xiàn)顯著下滑。比亞迪歸屬于母公司凈利潤40.8億元，同比降幅達(dá)55%；吉利汽車同期凈利潤41.7億元，同比下滑27%。兩家車企作為民營車企雙雄，其利潤波動引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

深入分析財報發(fā)現(xiàn)，匯兌損益成為影響凈利潤的核心非經(jīng)營性因素。匯兌損益指企業(yè)因人民幣匯率波動，在將海外資產(chǎn)或外幣折算為人民幣時產(chǎn)生的賬面利潤變化。

這種損益與企業(yè)經(jīng)營能力、產(chǎn)品銷量無直接關(guān)聯(lián)，卻對凈利潤產(chǎn)生顯著影響，尤其對海外業(yè)務(wù)占比高、持有大量外幣資產(chǎn)的車企而言更為敏感。

比亞迪2025年一季度財務(wù)費用為正21億元，2026年同期轉(zhuǎn)為負(fù)19億元，兩者差異達(dá)40億元。盡管比亞迪未明確披露匯兌收益具體占比，但結(jié)合行業(yè)慣例及企業(yè)海外業(yè)務(wù)規(guī)模可推斷，財務(wù)費用變動主要由匯兌損益驅(qū)動。

吉利汽車情況類似，2025年一季度實現(xiàn)30億元匯兌凈收益增厚利潤，2026年一季度則出現(xiàn)5億元匯兌損失，直接影響35億元利潤總額，成為凈利潤下滑的關(guān)鍵推手。

若剔除匯兌損失影響，兩家車企凈利潤降幅將大幅收窄，吉利甚至可能實現(xiàn)同比增長，表明其核心經(jīng)營基本面未出現(xiàn)根本性惡化。

在營業(yè)收入層面，兩家車企表現(xiàn)分化明顯。比亞迪一季度營收1502億元，同比下降11.82%，營收收縮直接壓縮利潤空間。銷量數(shù)據(jù)顯示，比亞迪一季度總銷量70.05萬輛，同比下滑30.01%，其中國內(nèi)市場銷量下滑尤為顯著，海外銷量增長僅部分抵消國內(nèi)頹勢。

反觀吉利汽車，一季度營收同比增長15%至838億元，穩(wěn)健的營收增長使其凈利潤下滑幅度遠(yuǎn)低于比亞迪，并意外實現(xiàn)凈利潤超越比亞迪的成績。在市場存量競爭背景下，吉利營收的穩(wěn)定增長成為其利潤表現(xiàn)優(yōu)于比亞迪的核心因素。

研發(fā)費用對利潤的影響呈現(xiàn)差異化特征。此前市場普遍認(rèn)為比亞迪利潤下滑源于研發(fā)費用增加，但2026年一季度其研發(fā)費用同比減少29億元，已非利潤下滑主因，且核心毛利率逆勢提升至18.8%。反觀吉利，同期研發(fā)費用則同比增加12.44億元，對利潤形成一定影響。

兩家車企的競爭本質(zhì)源于市場存量博弈。當(dāng)前國內(nèi)汽車市場已進入存量競爭階段，市場容量基本見頂，車型競爭呈現(xiàn)“貼身肉搏”態(tài)勢，例如吉利銀河星愿與比亞迪海洋系列海豚、海鷗在定位、價格上高度重疊，直接爭奪同一細(xì)分市場消費者，雙方在配置、價格、營銷層面持續(xù)博弈。

比亞迪雖在技術(shù)儲備、市場份額及海外業(yè)務(wù)增長極上保持優(yōu)勢，但吉利憑借穩(wěn)健經(jīng)營策略與均衡產(chǎn)品布局實現(xiàn)凈利潤反超，未來能否持續(xù)此態(tài)勢甚至在銷量上實現(xiàn)超越仍存變數(shù)。

綜上所述，比亞迪與吉利一季度利潤下滑主要受匯兌損失影響，而非核心競爭力衰退。

隨著國內(nèi)車市競爭加劇與新能源轉(zhuǎn)型深化，兩家車企的競爭將持續(xù)升級。這種良性競爭對中國汽車產(chǎn)業(yè)具有積極意義，不僅考驗企業(yè)的技術(shù)積累與市場應(yīng)變能力，更將倒逼整個產(chǎn)業(yè)鏈向更高水平邁進，最終實現(xiàn)從“做大”到“做強”的質(zhì)變，推動中國汽車品牌走向世界。

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