IVD四巨頭Q1分化：中國區遭遇歷史最大挑戰，曙光乍現?

近日，隨著羅氏發布2026年Q1財報，IVD四大家均已公布業績。

IVD排名依舊是：羅氏丹納赫雅培西門子醫療

羅氏診斷：排名第一！營收32.53億瑞士法郎（約41.46億美元），同比增長3%，主要還是病理學實驗室、中心實驗室業務推動業績的增長。

丹納赫：IVD是唯一下滑的業務，營收24.17億美元，同比-1.3%。主要是由于呼吸系統疾病檢測下降約25%導致，受季節性流感波動影像較大。此外，未來Masimo將成為丹納赫診斷部門的一個獨立業務部門。

雅培：IVD業務發生大的變動，原本的快速診斷、分子診斷和即時檢測三大業務合并，癌癥診斷首次以單獨業務呈現。其2026年Q1營收21.8億美元，同比增長6.1%，也是四家增速最快的IVD企業。

西門子醫療：營收9.84億歐元，同比下滑7.9%。

整體來看，2026年Q1 IVD四大家都在尋求新的業績增長點！雅培三合一，獨立癌癥診斷意在加注癌癥賽道。丹納赫并購Masimo，打造第五大核心業務—急性護理。羅氏病理學實驗室、中心實驗室業發力，西門子IVD尋求轉型。

中國區：IVD四大家在財報電話會議上均提及中國區，VBP醫保定價一直是“熱詞”。

具體來看，2026年Q1，羅氏診斷中國區銷售下跌14%，丹納赫出現高個位數下滑，預計全年將帶來7500萬至1億美元影響。西門子醫療中國區總營收5.50億歐元，同比下滑4.8%（按固定匯率），完全是由診斷業務拖累。

不過隨著頭部戰略調整，2026年IVD行業或將出現拐點。

雅培提及IVD業績拐點預期在下半年出現；丹納赫則明確中國VBP及定價影響預計2026年年底逐漸消失，未來中國區業績有望盡快恢復。

那么2026年Q1，IVD四大家表現究竟如何？

01、IVD四巨頭“成績單”公布

2026年Q1，羅氏、丹納赫、雅培、西門子醫療四家都實現業績增長。

不過IVD業務，羅氏、雅培業績增長，而丹納赫、西門子醫療出現下滑，IVD頭部開始逐漸分化！

羅氏診斷：兩大業務推動，增長3%

羅氏2026年Q1營收147億瑞士法郎（約187.35億美元，按平均匯率換算：1瑞士法郎=1.2745美元），同比增長6%，其中：

制藥業務：營收114.69億瑞士法郎（約約146.17億美元），同比增長7%；

診斷業務：營收32.53億瑞士法郎（約41.46億美元），同比增長3%。

IVD業務

具體來看，

中心實驗室：包括免疫分析、臨床化學和定制生物技術領域的診斷解決方案。營收17.98億瑞士法郎，同比+4%；

分子診斷：包括病原體檢測和監測、供體篩選、性健康和基因組學的診斷解決方案。營收5.71億瑞士法郎，與同期持平；

病理實驗室：用于組織活檢和伴隨診斷的診斷解決方案。營收4.19億瑞士法郎，同比+12%，是羅氏診斷增長最快的業務；

床旁診斷：包括在急診室、醫療實踐或直接與患者的診斷解決方案。營收4.65億瑞士法郎，同比-5%，也是羅氏診斷唯一下滑的業務。

*按固定匯率

對于業績，羅氏診斷提及市場對核心實驗室和病理解決方案的需求超過了中國醫療價格改革的影響。

在新品獲批方面，4月13日，羅氏診斷旗下Elecsys? NfL血液檢測斬獲CE標志，成為全球首款可通過血液標準化監測復發緩解型多發性硬化癥（RRMS）神經炎癥的體外檢測產品。同時，羅氏診斷還推出cobasMPX-E檢測試劑，用于獻血者的HIV和肝炎病毒一站式篩查，進一步豐富了羅氏在血液篩查領域的產品組合。

此外，4月，羅氏診斷以高達5.95億美元的價格收購癌癥分子殘留病灶檢測公司Saga Diagnostics，強化公司在腫瘤診斷領域的產品組合。

丹納赫：診斷未來新增一業務

2026年Q1，丹納赫營收59.51億美元，同比增長4%，其中：

生物技術：營收17.97億美元，同比增長11.5%；

生命科學：營收17.37億美元，同比增長3.4%；

診斷業務：營收24.17億美元，同比-1.3%。

IVD業務

2026年Q1，丹納赫IVD是唯一下滑的業務，營收24.17億美元，同比-1.3%。

丹納赫CEO 雷納·布萊爾在電話會議中提到，比往常更冷淡的呼吸道季節，導致了診斷業務的下滑。細分業務來看，快速診斷領域，呼吸系統疾病檢測收入同比下降約25%，Cepheid出現下滑，主要是受季節性流感波動。

貝克曼庫爾特在2026年Q1表現不錯，其通過不斷拓展其診斷產品組合，進一步滲透市場。

值得注意的是，2月17日，丹納赫（Danaher）宣布以約99億美元收購患者監測巨頭Masimo，將于2026年下半年完成。

未來，Masimo將成為丹納赫診斷部門的一個獨立業務部門和品牌，與雷度米特、徠卡生物系統、Cepheid和貝克曼庫爾特診斷并肩。這也可以看出，丹納赫未來或許急性護理將成為其第五大核心業務。

雅培：三大業務合并，癌癥診斷首次出現

2026年Q1，雅培營收111.64億美元，同比增長7.8%，其中：

醫療器械業務：雅培第一大業務，營收55.39億美元，同比增長13.2%，占比高達50

診斷業務：營收21.8億美元，同比增長6.1%；

營養品業務：營收20.17億美元，同比下滑6%；

藥品業務營收：營收14.26億美元，同比增長13.2%。

IVD業務

雅培2026年，IVD業務發生重大調整，原本三大業務合并，癌癥診斷業務首次出現：

傳統診斷：營收12.79億美元，同比增長8.1%；

癌癥診斷：營收0.96億美元，首次作為單一業務出現。3月23日，雅培完成了對Exact Sciences的收購。收購完成后，Exact Sciences的銷售額計入雅培的癌癥診斷業務；

快速/分子診斷：由原本的快速診斷、分子診斷和即時檢測三大業務合并而來，營收8.12億美元，同比下滑13.8%，對于下滑原因，雅培提到是由于呼吸道檢測需求走弱出現下滑。

作為首次單獨出現的癌癥診斷，此時距離雅培收購Exact Sciences僅僅過去1周，就貢獻了0.96億美元的營收，未來有望成為新的增長動力。并且，雅培特別指出Exact的Cologuard結直腸癌篩查測試，將成為增長引擎。

并購之后，隨著快速診斷、分析診斷的下滑，可以看出雅培的重心正在轉移。

對于此，雅培CEO羅伯特·福特在季度財報電話會議上表示：“我們看到了業務的回暖，這些不利因素預計將在今年剩余時間內基本消退。”

西門子醫療：診斷是唯一下滑業務

2026年Q1，西門子醫療營收54.12億歐元（約63.26億美元），同比增長3.8%（按固定匯率），其中：

影像業務：營收27.70億歐元，同比增長0.6%；

精準醫療：營收16.03億歐元，與去年持平；

診斷業務：營收9.84億歐元（約11.5億美元），同比下滑7.9%。

注：1歐元=1.1689美元

IVD業務

2026年Q1，IVD是西門子醫療唯一下滑的業務。營收9.84億歐元，同比下滑7.9%。

在電話會議上，西門子醫療CEO孟天齊（Bernd Montag）表示："影像與精準治療兩大核心業務利潤及盈利水平均有所提升。體外診斷業務則持續受到中國市場轉型階段的影響。"

相比之下，西門子醫療在美洲市場診斷業務已恢復增長，同比增長20%。

02、中國區：“拐點”出現？

IVD四大家在財報電話會上，均提及中國市場。整體來看，四大家中國區業績目前承壓。

在財報發布會上，羅氏診斷CEO Matt Sause提到：亞太區業務下跌-5%......主要受中國區銷售下跌14%影響。

In APAC, the business declined at -5%... As a result of this, China sales declined at -14%.

從金額來看，中國定價改革對診斷業務造成約6000萬瑞郎負面影響，主要還是核心實驗室及POCT產品價格下調。

這一輪下滑，是2024年二十八省聯盟腫標甲功執行帶來的結果，此前安徽牽頭28省集采：

腫標：最高降幅為50.18%，平均降幅為50.05%：頭部降幅均為50.01%（羅氏、雅培、貝克曼、西門子、邁瑞、邁克等）。

甲功：最高降幅為50.17%，平均降幅為50.04%，頭部降幅也均為50.01%（羅氏、雅培、貝克曼、西門子、邁瑞、邁克等）。

可以看出，價格基本實現了“腰斬”，羅氏診斷以A組中標。

到年初安徽陜西多地開始執行集采，貴州江西自2026年2月1日執行中選結果；青海省，自2026年2月10日落地執行，產品價格大面積下調，直接帶來業績的下滑。

雅培也同樣受到集采價格影響，此前，雅培CEO羅伯特·福特透露中國VBP計劃則影響了4億美元，一些VBP項目波及雅培超80%的市場份額。

丹納赫中國區2026年Q1出現高個位數下滑，在電話會議中也提及中國VBP以及醫保定價帶來的影響，預計全年將帶來7500萬至1億美元影響。

西門子醫療2026年Q1，中國區總營收5.50億歐元，同比下滑4.8%（按固定匯率），完全是由診斷業務拖累。

不過目前，IVD頭部中國區有止跌回穩的跡象

雅培提到中國區核心實驗室業務在去年第四季度下滑15%以上，而在2026年Q1，與同期持平，業績拐點預期在下半年出現。

丹納赫盡管受中國VBP、醫保定價影響，但財報提及中國市場銷量增長略好于預期，中國VBP及定價影響預計2026年年底逐漸消失，未來中國區業績有望盡快恢復。