四川
很多人可能沒留意到一個細節：2024年11月，英特爾被從道瓊斯工業平均指數中踢了出去，替補它位置的恰恰是在AI芯片領域風生水起的英偉達。
美國商業內幕網站等主流媒體近兩年來持續發出同一類信號，就是美國本土的芯片制造能力正在塌方式衰退，而中國的自主替代正在以遠超預期的節奏往前跑。甚至可以說，美國芯片制造業的末日已經拉開了帷幕，只是很多人還不愿意承認罷了。
英特爾是集成電路發明人諾伊斯1968年創立的企業，巔峰時期存儲器占全球九成以上份額，CPU占全球七成以上，全球芯片產業當之無愧的老大?？墒?024年，英特爾全年營收531億美元，凈虧損高達188億美元。2025年第二季度凈利潤虧損高達29.2億美元，連續第六個季度錄得虧損，創下35年來最長連續虧損紀錄。
雖然英特爾新任CEO陳立武后來在2026年初的CES展會上改了口，重新釋放了14A進展順利的積極信號，但這種反復搖擺本身就足以說明問題的嚴重性。一家曾經引領全球半導體工藝演進的巨頭，如今連自己最核心的技術路線要不要繼續走下去都拿不定主意，這本身就是衰落最真實的寫照。
回頭看歷史，英特爾和中國市場的緣分不淺。1994年，英特爾CEO格魯夫發現中國PC行業還在用老掉牙的486處理器，立刻拍板把最新的奔騰芯片同步供給中國企業。英特爾后來還在上海建了封裝測試廠，在大連造了亞洲第一座300mm晶圓廠。到2019年的時候，英特爾中國區營收超過200億美元，是英特爾在全球最大的單一市場。
然而恰恰是這塊最肥沃的市場，正在因為美國政府自己的政策而一步步流失。美國不斷升級的對華出口管制，把英特爾推進了一個尷尬的處境：一方面工廠生產出來的很多產品因為禁令沒法順暢賣到中國，另一方面又得花更多的資金在關稅環境下維持住中國市場的存在感。
而且不光是英特爾一家企業倒霉。2024年12月，中國市場監管總局對英偉達啟動了反壟斷調查，2025年2月又對谷歌立案調查。差不多同一時間，還有外媒報道中方在考慮對英特爾展開技術審查。中國的四大行業協會也先后發聲，指出美國出口管制的隨意性已經損害了美國芯片供應的可靠性，建議國內企業審慎采購美國芯片產品。
從中國這邊來看，一場轟轟烈烈的自主替代運動已經不是“即將發生”，而是“正在發生并且加速”了。最直觀的數據擺在那里：中國半導體業者憑借龐大的產能和超低的價格大殺四方，成熟制程（28nm及以上）的產能擴張勢頭極其兇猛。華泰證券預計中國大陸2027年在全球12寸成熟制程晶圓代工的市場份額將提升至47%。
反過來再看美國那邊，麥肯錫的報告列得很清楚：美國晶圓廠面臨著嚴重的成本劣勢，勞動力成本大約是亞洲的兩到四倍，光這一項就吃掉了總成本的約30%。美國政府通過芯片法案砸了幾百億美元的補貼，但英特爾代工部門2024年一年就虧了134億美元，85億美元的聯邦補貼進去連個水花都沒濺起來。2021年至2024年，英特爾在代工方面的投資達到900億美元，但至今仍未走出虧損泥潭。
英特爾被替換出局的那天，在很多美國財經人士看來只是一次正常的指數成分調整。但換個視角去看，它更像是一個時代的隱喻：美國芯片制造業最輝煌的那一章正在翻篇，而中國正將曾經不可替代的美國技術產品從自己的供應鏈中一件件清理出去。
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