中國鐵礦石談判大獲全勝！“鎖喉”必和必拓：不降價(jià)？那就別賣了

這場較量持續(xù)了超過半年，中國礦產(chǎn)資源集團(tuán)（下稱＂中礦集團(tuán)＂）和澳大利亞兩大礦業(yè)巨頭必和必拓、力拓之間的鐵礦石長協(xié)價(jià)格之爭，在2026年4月終于迎來了實(shí)質(zhì)性突破。4月14日，中礦集團(tuán)通知國內(nèi)鋼廠，可以重新競標(biāo)必和必拓部分以美元計(jì)價(jià)的貨物，這一消息在業(yè)內(nèi)炸開了鍋。為什么說這是大獲全勝？因?yàn)橹袊@次不僅砍下了價(jià)格，還在結(jié)算貨幣和定價(jià)指數(shù)兩個(gè)核心戰(zhàn)場拿到了主動(dòng)權(quán)。

事情要追溯到2025年8月。當(dāng)時(shí)中澳鐵礦石長期協(xié)議談判正式啟動(dòng)，雙方在結(jié)算貨幣與定價(jià)機(jī)制上針鋒相對。中方的要求很明確：一，用人民幣結(jié)算；二，以大約80美元/噸的現(xiàn)貨價(jià)為基準(zhǔn)，鎖定季度長協(xié)價(jià)。但必和必拓那邊不干，它們張口就要109.5美元一噸，比上一年還漲了15%，理由是＂現(xiàn)在的低價(jià)只是暫時(shí)的，經(jīng)濟(jì)一復(fù)蘇價(jià)格就會回來＂。

這個(gè)109.5美元到底有多離譜？澳大利亞兩大礦商的綜合開采成本只有19美元左右一噸，中間的差價(jià)是驚人的。拿黃金來比，開采成本大約1600美元一盎司，市場價(jià)不過4800美元左右，利潤率已經(jīng)讓人眼紅了。鐵礦石的利潤空間比黃金還要夸張，暴利就是這么來的——而且這些利潤幾乎全部被上游礦企吃掉了，中國鋼鐵企業(yè)只能喝口湯。

2025年9月18日，中礦集團(tuán)祭出了第一招：禁止國內(nèi)鋼廠和貿(mào)易商采購必和必拓的金布巴粉礦。這一招打得很巧，金布巴雖然不是必和必拓最核心的品種，卻占到它全年鐵礦石產(chǎn)量的四分之一。中礦集團(tuán)的意思很明白：你不坐下來談，我就一步步收緊。必和必拓一看情況不妙，國慶節(jié)之前瘋狂甩貨，把四季度一百多船礦石拋給了國際貿(mào)易商。

中礦集團(tuán)沒有被這種操作嚇住，反而變本加厲。到2026年3月，限制范圍擴(kuò)大到了麥克粉、紐曼粉及塊礦等旗艦產(chǎn)品。什么概念？幾乎把必和必拓對華出口的全部品種都封堵了。必和必拓在中國港口的庫存瘋狂堆積——截至2月底，中國主要港口的金布巴礦庫存飆升到了980萬噸，比去年9月底暴漲了457%。船停在海上燒的是真金白銀，倉儲費(fèi)每天都在跳表。

必和必拓也不是沒想過＂曲線救國＂。它嘗試向東南亞市場轉(zhuǎn)移一部分貨源，同時(shí)試點(diǎn)人民幣結(jié)算來釋放善意。但問題在于，中國吃掉了全球鐵礦石進(jìn)口量的絕大部分，東南亞那點(diǎn)需求量根本消化不了。2024年必和必拓八成以上鐵礦石賣給了中國，六成以上收入來自中國市場。這種依賴程度，決定了它除了回到談判桌上別無選擇。

中礦集團(tuán)能打這場仗，底氣來自哪里？一是中國鐵礦石庫存在當(dāng)時(shí)足夠撐一段時(shí)間，不至于因?yàn)槎唐跀喙┚蛠y了陣腳；二是全球新礦源正在密集投產(chǎn)，中國不是離了澳大利亞的礦石就過不了日子。特別是幾內(nèi)亞的西芒杜鐵礦——2025年11月11日，這座全球品質(zhì)最高、規(guī)模最大的未開發(fā)鐵礦正式投產(chǎn)，平均品位超過65%，遠(yuǎn)期年產(chǎn)能可達(dá)1.2億噸。中資企業(yè)在里面占了接近一半的權(quán)益，這是多年布局換來的戰(zhàn)略籌碼。

還有一個(gè)被很多人忽略的棋子：北鐵指數(shù)。2025年9月28日，北京鐵礦石交易中心正式推出這個(gè)指數(shù)，覆蓋青島港和曹妃甸港61%品位鐵礦石的人民幣現(xiàn)貨價(jià)格。過去全球鐵礦石定價(jià)主要看普氏指數(shù)，那是美國的體系，基于電話問詢和數(shù)據(jù)采集，不透明、不實(shí)時(shí)，容易被金融投機(jī)攪亂。北鐵中心的股東包括寶武、首鋼、鞍鋼，也包括淡水河谷、必和必拓和力拓，是一家中外合資的交易平臺。它的數(shù)據(jù)來自真實(shí)成交，誰買了什么價(jià)、多少噸，實(shí)時(shí)可見。

到2026年4月中旬，必和必拓長協(xié)定價(jià)機(jī)制的細(xì)節(jié)已經(jīng)浮出水面。金布巴粉的定價(jià)首次納入了北鐵指數(shù)，與其他幾個(gè)指數(shù)一起構(gòu)成綜合定價(jià)基準(zhǔn)。這是劃時(shí)代的一步。鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易幾十年來一直在美元報(bào)價(jià)體系里打轉(zhuǎn)，如今中國的人民幣現(xiàn)貨指數(shù)第一次切進(jìn)了長協(xié)合同的核心條款。

人民幣計(jì)價(jià)和人民幣支付是兩回事，這一點(diǎn)必須分清楚。很多人看到用人民幣買石油就歡呼，可那些交易的計(jì)價(jià)基準(zhǔn)仍然是美元，只不過結(jié)算時(shí)兌換成了人民幣。而這次鐵礦石談判，中國追求的不僅僅是＂用人民幣付錢＂，更要把人民幣嵌入定價(jià)錨點(diǎn)。北鐵指數(shù)的本質(zhì)就是這個(gè)——它以人民幣為計(jì)價(jià)貨幣，一旦被市場廣泛接受，整個(gè)鐵礦石貿(mào)易的價(jià)格錨就從＂普氏+美元＂挪到了＂北鐵+人民幣＂。

必和必拓在2025年底已經(jīng)同意將30%的現(xiàn)貨交易改用人民幣結(jié)算，同時(shí)給2026年設(shè)了一個(gè)＂觀察期＂，如果人民幣鐵礦石指數(shù)的市場接受度達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，將啟動(dòng)人民幣計(jì)價(jià)的長協(xié)談判。到2026年4月的協(xié)議落地來看，這個(gè)門檻正在被逐步跨過。

澳大利亞之所以對人民幣如此抗拒，有一層現(xiàn)實(shí)的考量：它對中國常年保持貿(mào)易順差，收了一堆人民幣卻不需要那么多來買中國商品。人民幣拿在手上干什么？匯率波動(dòng)怎么對沖？跨境結(jié)算的摩擦成本怎么算？這些都是真問題。但中國不是讓你一步到位，而是一步一步來：先30%結(jié)算，再試點(diǎn)指數(shù)計(jì)價(jià)，等大家都用習(xí)慣了，比例自然就上去了。

關(guān)于價(jià)格，中礦集團(tuán)把2000多家國內(nèi)鋼廠的需求整合到一起，統(tǒng)一對外談判。它成功整合了全國超過40%的鐵礦石采購需求，形成了＂超級買家＂格局。以前的情況是什么？甲方太多，互相抬價(jià)。你不買有人買，礦商根本不需要讓步。現(xiàn)在只有一個(gè)談判窗口，要么跟中礦集團(tuán)談，要么就別想進(jìn)中國市場。有分析認(rèn)為，中礦集團(tuán)已經(jīng)把必和必拓的季度現(xiàn)貨價(jià)壓到了82美元/噸左右。最終長協(xié)價(jià)格雖然沒有公開到具體數(shù)字，但行業(yè)普遍估測落在80到90美元之間，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于對方最初要求的109.5美元。

回過頭來看這一輪博弈的深遠(yuǎn)意義，它其實(shí)跟人民幣國際化的大棋局緊緊綁在一起。人民幣要走出去，最大的障礙是什么？中國長期對外輸出商品、賺回別國貨幣，其他國家手里缺人民幣，你讓他怎么用人民幣做交易？所以突破口一定要找那些對華貿(mào)易中中國花錢最多的領(lǐng)域。2022到2024年，中國每年鐵礦石進(jìn)口額大約在1300億美元左右，是僅次于芯片的第二大進(jìn)口品類。把這個(gè)品類從美元切到人民幣，就等于給人民幣國際化打開了一條高速通道。

更關(guān)鍵的是，有一個(gè)三角循環(huán)已經(jīng)初步成型。越南每年對中國有超過千億美元的貿(mào)易逆差，需要大量人民幣向中國采購原材料和零部件。而且越南的鋼鐵產(chǎn)量在2025年猛增了12.2%。澳大利亞同時(shí)又大量從東南亞進(jìn)口消費(fèi)品。如果澳大利亞收了人民幣、越南也用人民幣結(jié)算，中國—越南—澳大利亞之間的人民幣流轉(zhuǎn)閉環(huán)就跑通了。這個(gè)閉環(huán)一旦輻射到整個(gè)東盟，區(qū)域性的人民幣使用就有了根基。

2025年中國粗鋼產(chǎn)量降到了9.61億噸，比上一年縮減了4.4%。全球粗鋼總產(chǎn)量為18.04億噸。算下來中國占比已經(jīng)從頂峰時(shí)期的57%降到了53%左右。減掉的量差不多就是一個(gè)美國的全年鋼產(chǎn)量。產(chǎn)量主動(dòng)收縮不是壞事——需求端房地產(chǎn)持續(xù)降溫，基建的鋼材消耗也在觸頂，中國鋼鐵工業(yè)正在從＂拼噸位＂轉(zhuǎn)向＂拼質(zhì)量＂。這種結(jié)構(gòu)性調(diào)整也給了談判團(tuán)隊(duì)更大的底氣：我們不是非你的礦不可，你愛賣不賣。

從2026年4月此刻往前看，這場談判的收獲可以拆成三層：第一層是價(jià)格，從109.5美元砍到80多美元，每年給中國鋼鐵行業(yè)省下的采購成本以百億元計(jì)。第二層是結(jié)算貨幣，人民幣在鐵礦石貿(mào)易中從零存在感到30%再到更高比例，一步步扎下根來。第三層是定價(jià)話語權(quán)，北鐵指數(shù)第一次被寫入長協(xié)合同，這是普氏指數(shù)壟斷幾十年來從未有過的事情。

往后看，2026年下半年到2027年是關(guān)鍵窗口。幾內(nèi)亞方面預(yù)計(jì)西芒杜2026年產(chǎn)量將翻倍達(dá)到1.2億噸。如果這個(gè)量級真的釋放出來，疊加淡水河谷在巴西的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，全球鐵礦石供需天平將進(jìn)一步向買方傾斜。有機(jī)構(gòu)預(yù)測，到2030年澳大利亞在全球鐵礦石出口中的份額可能從60%降到45%-50%，非洲的份額將從3%提升到10%-15%。三足鼎立的新格局正在成形。

我的判斷是，必和必拓和力拓在這一輪之后不會甘心認(rèn)輸。它們大概率會繼續(xù)在東南亞、印度等新興市場尋找替代買家，同時(shí)通過壓縮成本和提升高品位礦比例來守住利潤空間。但問題在于，2026年前兩個(gè)月中國粗鋼產(chǎn)量同比又降了3.6%，日均產(chǎn)量僅271萬噸，創(chuàng)下2023年以來新低。鋼鐵產(chǎn)量在收縮，鐵礦石進(jìn)口卻創(chuàng)了歷史紀(jì)錄——這意味著庫存在堆積，市場話語權(quán)在向買方傾斜。礦商想翻盤，短期內(nèi)看不到可能。

當(dāng)然，也不能盲目樂觀。人民幣結(jié)算要在全球大宗商品市場站穩(wěn)腳跟，光靠鐵礦石一個(gè)品類不夠。匯率波動(dòng)對沖工具、離岸人民幣流動(dòng)性、跨境支付便利性，這些金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)還需要時(shí)間。但鐵礦石這一仗打贏了，就給所有后續(xù)品類樹了一個(gè)標(biāo)桿——銅、鋁、天然氣，將來都可以按這個(gè)路徑來推。