特朗普發(fā)帖攪動油市！全球5大央行本周按兵不動，通脹警報再響！

五年內(nèi)第二次重大能源價格沖擊正籠罩全球貨幣政策決策，各大央行本周將相繼召開利率會議，但預(yù)計普遍按兵不動。

特朗普在社交媒體上的頻繁發(fā)帖持續(xù)攪動能源市場，令政策制定者難以對通脹走勢作出可靠預(yù)判。美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行、加拿大央行和英國央行均將在本周公布利率決議，決策背景是中東戰(zhàn)爭引發(fā)的地緣政治風險與大宗商品市場的劇烈波動。

據(jù)英國《金融時報》，T Rowe Price首席歐洲宏觀策略師Tomasz Wieladek表示，“鑒于海灣局勢的不確定性，以及能源沖擊如何向增長和通脹傳導(dǎo)尚不明朗，目前各央行的正確做法是靜觀其變。”市場對本周各央行加息的預(yù)期概率極低，但通脹風險正在積聚。

此次會議的最大陰影，來自2021年至2022年那輪通脹大幅飆升的歷史教訓——彼時多家央行因行動遲緩而飽受批評。政策制定者們深知，若再度誤判形勢，代價將極為沉重。

本輪能源市場動蕩的一個顯著特征，是特朗普社交媒體發(fā)帖對油價的直接沖擊。對沖基金城堡（Citadel）大宗商品主管Sebastian Barrack上周在英國《金融時報》于瑞士舉辦的會議上表示，特朗普在伊朗戰(zhàn)爭期間的社交媒體發(fā)帖，已從根本上改變了石油市場的運行方式。交易員們往往難以應(yīng)對其頻繁發(fā)帖及伊朗政權(quán)回應(yīng)所引發(fā)的劇烈波動。

面對這一高度不確定的環(huán)境，各央行已調(diào)整決策框架——不再聚焦于單一的中央預(yù)測，而是更加注重情景分析，將中東沖突的多種可能結(jié)果納入考量。

前英國央行官員、現(xiàn)任職于歐亞集團的Jens Larsen指出，"對于一位習慣于思考邊際定價和勞動力市場演變的央行官員而言，這是一個巨大的挑戰(zhàn)。"

金融市場目前定價歐洲央行今年將從當前2%的水平加息兩次，但歐洲央行首席經(jīng)濟學家Philip Lane上周已明確表態(tài)，該機構(gòu)不急于作出判斷。"在我們更清楚地了解這場戰(zhàn)爭將持續(xù)多久之前，很難判斷這究竟是一個暫時性階段，還是對歐洲經(jīng)濟的更大沖擊，"他在法蘭克福的一場小組討論中表示。

摩根士丹利經(jīng)濟學家Jens Eisenschmidt則認為，歐洲央行能夠"首次對是否需要采取行動作出妥善評估"的時間節(jié)點，"最早也要到6月，甚至可能更晚"。

美聯(lián)儲將于周三投票，維持3.5%至3.75%基準利率區(qū)間幾乎已是板上釘釘。美聯(lián)儲已將降息前景擱置，等待官員們更清晰地判斷伊朗戰(zhàn)爭是否會妨礙其實現(xiàn)2%通脹目標，或進一步損傷本已走弱的美國就業(yè)市場。美國2月個人消費支出（PCE）年率通脹為2.8%，仍高于目標。

部分官員已開始就通脹風險發(fā)出警告。美聯(lián)儲理事Chris Waller本月警告稱，不僅來自戰(zhàn)爭，還有來自特朗普貿(mào)易政策的一系列價格沖擊，正威脅侵蝕美國公眾對美聯(lián)儲控制通脹能力的信任。Waller表示，能源價格持續(xù)高企的時間越長，高通脹"嵌入"美國經(jīng)濟的可能性就越大，家庭和企業(yè)將開始將更強的價格壓力定價為永久性現(xiàn)象。

住友三井銀行美洲首席經(jīng)濟學家、前美國財政部長顧問Joe Lavorgna表示，"我們正在進入另一場持續(xù)時間不確定的供給沖擊，而美國通脹仍遠高于目標。"

日本央行的政策轉(zhuǎn)向預(yù)期同樣遭遇逆轉(zhuǎn)。投資者此前曾預(yù)計日本央行將于本周將基準利率從約0.75%上調(diào)，但市場目前對此概率的定價已極低。伊朗沖突引發(fā)的不確定性，疊加日本作為能源和工業(yè)原材料重度進口國的特殊脆弱性，令加息時機愈發(fā)難以把握。

日本央行行長植田和男近期的講話中未包含任何暗示4月加息的表述，官員們也已釋放信號，央行不再尋求出其不意地行動。瑞銀經(jīng)濟學家Go Kurihara預(yù)計，日本央行周二的決議將伴隨通脹預(yù)測的大幅上調(diào)和經(jīng)濟展望的下調(diào)。

英國央行同樣如此。該行3月曾似乎暗示近期可能從3.75%加息，但在行長貝利發(fā)出信號稱投資者反應(yīng)過度之后，交易員目前對此類舉措的押注概率已極低。

Wieladek總結(jié)了各央行的共同心態(tài)："他們想知道，我們是否正在走向2022年那種情形——通脹漲幅遠超預(yù)期。而僅憑一個月的數(shù)據(jù)，他們根本無法作出判斷。"