銀行信貸企穩信號明確：誰在換道超車，誰還在原地踏步？

文 | 中國金融網(CFN) 大河

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2026年一季度金融數據傳遞出一個行業性的共識信號：信貸正在企穩回暖。

中國人民銀行4月29日發布的統計報告顯示，一季度末金融機構人民幣各項貸款余額280.51萬億元，同比增長5.7%，一季度人民幣貸款增加8.6萬億元。與此同時，42家A股上市銀行2025年年報顯示，總資產規模突破330萬億元大關，同比增長9.54%，歸母凈利潤合計達2.17萬億元，日賺超59億元。

這些數據的背后，是一場銀行間正在加速的位移重組。信貸增量在總量企穩中悄然向新賽道傾斜，凈息差的降幅在收窄中出現了明顯的分層分化，區域經濟的冷暖在上市銀行的資產負債表中留下了涇渭分明的注腳。

誰在新賽道上換道超越，誰還在原有跑道上踽踽獨行？銀行業的答案正在一季度數據中浮出水面。

中國金融網董事長何世紅認為，2026年一季度信貸數據傳遞的信號清晰而有力——銀行業的“賽馬”已經從過去比拼規模的速度戰，轉變為比拼結構質量的耐力賽。在信貸總量增速適度放緩的新常態下，誰能在科技金融、綠色金融、普惠金融等結構性賽道上獲得先發優勢，誰就有望在未來的銀行競爭格局中取得主動地位。增量資金的流向軌跡表明，領先者與追趕者之間的“身位差”正在擴大，新一輪行業洗牌已不可避免。

賽道變局：對公堅守與零售沉寂的格局之辯

從整體信貸結構來看，一季度出現了清晰的兩極分化格局。對公貸款持續擔當“壓艙石”，企事業單位貸款余額194.88萬億元，同比增長8.6%，一季度增加8.67萬億元。其中，經營性貸款同比增長11.0%至82.07萬億元，成為新增信貸的主力軍。

而在另一端，住戶貸款余額同比下降0.4%——83.58萬億元的余額，一季度僅增加約2963億元。與之形成對照的是，居民中長期貸款的拖累因素清晰可辨。房地產貸款余額同比下降3.4%，個人住房貸款余額同比下降3.1%，一季度合計減少2911億元。

這意味著，一季度新增信貸的“基本盤”，幾乎全部由企業端貢獻。企業一般性貸款新增約9.55萬億元，同比多增超4600億元，成為信貸企穩的支撐力量。而居民端增長乏力，居民中長期貸款新增僅約4600億元，同比少增超4200億元。對公穩、零售慢的特征，勾勒出一季度結構圖景的核心底色。

值得注意的是，新增信貸8.6萬億元的總量與貸款余額同比增速5.7%之間，疊加了一個值得關注的信號：信貸增速較上年末有所放緩，從增長的質量著眼，銀行在量價博弈中更偏向后者，壓降票據貼現等低收益資產的主動管理跡象愈發明確。

賽道先鋒：科技、綠色領域的超車時刻

如果說傳統信貸如龐大而穩健的貨車，需要更多空間才能加速前行，那么科技金融和綠色金融就是輕型電動賽道上的領跑車型。

一季度，科技型中小企業貸款余額突破4萬億元，達到4.03萬億元，同比增長20.9%，增速比上年末提高1.1個百分點。獲得貸款支持的科技型中小企業達到30.33萬家，獲貸率為50.4%，比上年末提高0.2個百分點。高新技術企業貸款余額20.96萬億元，同比增長13.6%，增速比上年末大幅提升6.1個百分點。

綠色貸款的增長同樣令人矚目。一季度末綠色貸款余額48.1萬億元，同比增長17.6%，一季度增量達3.29萬億元。從行業分布看，交通運輸、倉儲和郵政業綠色貸款增量最為突出，一季度增加5991億元。光大證券研報顯示，綠色貸款的新增規模占全部新增對公貸款的37.9%，這組數據清晰地表明綠色金融已經成為銀行對公信貸增量中的一個重要支點。

從上市銀行的個例中，這種向新領域傾斜的趨勢更加鮮明。興業銀行一季度科技貸款、綠色貸款、制造業中長期貸款分別較上年末增長8.60%、6.75%、5.84%，全部高于其各項貸款3.46%的平均增速。上海銀行科技貸款投放金額同比增長50.66%，這一增速在全行業中位居前列。華夏銀行科技金融貸款在2025年全年增長53.74%的基礎上，一季度延續高增長態勢，顯現出強勁的持續動能。

但應該看到的是，并非所有銀行都有能力跑上這場結構性賽道的快車道。

速度分層：業績分化下的“超車集團”與“掉隊者”

一季度上市銀行的業績格局正在加速分化，同一行業出現了截然不同的速度表盤。

速度最快的是以城商行為代表的“超車集團”。截至4月29日已披露一季報的24家上市銀行中，22家實現了營收和凈利的雙增長。其中，西安銀行營收增速達41.54%高居榜首。凈利增速最快的幾家區域性銀行——青島銀行、齊魯銀行、常熟銀行、重慶銀行等，歸母凈利潤增速分別達到21.16%、14.01%、11.10%、10.40%，全部實現兩位數增長。

北京銀行的表現尤其值得關注。這家城商行從2025年的營收同比下降3.4%，到2026年一季度營收同比增長14.43%，在一個季度的時間里完成了由降轉升的經營拐點，驗證了其前期“減倉風險”的戰略有效性。

在股份行中，招商銀行、中信銀行、浦發銀行、平安銀行、浙商銀行和渤海銀行等6家銀行取得了營收和歸母凈利潤“雙增”的好成績。被譽為“最強逆襲”的華夏銀行，一季度營收同比增長35.33%，主要受益于公允價值變動收益22.07億元（上年同期為損失24.73億元），利息凈收入同比增長13.66%——前者是“財技”，后者才是實打實的利息收入增長。華夏銀行凈息差較去年全年上升7個基點至1.63%，成為股份行中利息凈收入增長最亮眼的樣本。

國有大行陣容依舊穩健，均實現營收與歸母凈利潤“雙增”。農業銀行、建設銀行的營收增速超過10%，多家大行利息凈收入增速都在7%以上，大行基于規模體量的增長慣性依然扎實。

但好景并非覆蓋全行業。

在增速分化中，一部分銀行顯露出“掉隊”跡象。光大銀行成為唯一一家營收與歸母凈利潤“雙降”的股份行，盡管其利息凈收入實現4.13%的增長，但手續費及傭金凈收入同比下滑9.25%，在9家股份行中降幅最大。民生銀行營收增長但歸母凈利潤大降9.64%，主要是信用減值損失同比增加30.34億元侵蝕了利潤空間。青農商行營收下滑8.69%，蘭州銀行歸母凈利潤下滑4.79%。

不同銀行之間盈利分化加劇的事實證明，信貸總量的整體企穩并沒有分流到所有參與者身上——資本、區域、戰略的共同作用，使一部分銀行先行進入了價值增長的新車道，而另一部分則仍處在規模周期下的磨合調整區間。

資產負債表壓縮：中小銀行的“桎梏”何處破解？

在高速競速的背后，部分中小銀行正在遭遇空前的資源瓶頸。

中小銀行“腳下發虛”的根本原因是資本充足率壓力。國家金融監督管理總局2025年四季度末數據顯示，城商行和農商銀行的資本充足率分別為12.39%和13.18%，遠低于行業15.46%的平均水平。與此同時，兩類機構的不良貸款率分別達到1.82%和2.72%，遠高于行業1.5%的平均水平。

這意味著，即便信貸市場的增量空間正在釋放，部分中小銀行的業務上限卻錨定在了一個不斷收緊的資本約束中。其業務增速越快，消耗資本越多，離監管紅線的距離就越近。

今年以來的密集增資行動正是這個邏輯的直接延伸。據統計，截至3月中旬，全國已至少有85家城商行、農商行完成注冊資本變更，增資擴股節奏明顯加快。農商行成為本輪增資的主力軍，此外包括村銀機構、農村信用合作聯社在內的大量基層小銀行紛紛發起增資擴股行動，反映出當前銀行業風險抵御能力的深層分化。

何世紅表示，中小銀行的資本“饑渴”并非一日之寒。資本充足率是商業銀行參與市場競爭的“地基”，當地基不夠牢固、風險抵補儲備不夠充足時，這類銀行即便看到增量市場的機會也很難果斷出手。銀行信貸投放的堵點不在資金面，而在資本面。本輪中小銀行密集增資是必要的“補課”動作，但資本的追補還需與風控機制、經營模式的升級同步推進，否則資本的沉淀無法真正轉化為可持續的信貸輸出能力。

區域分化：信貸增量向長三角集聚

信貸增長的地區差異正在揭示銀行賽道選擇的第三個維度——區域選擇或許本身就是最重要的一條賽道。

2025年上市銀行年報顯示，包括交通銀行、工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行以及浦發銀行、浙商銀行在內的多家機構，均將長三角作為核心投放區域，區域貸款、收入及利潤貢獻占比持續提升。中國金融網分析研判認為，江浙、重慶等優質區域銀行一季度乃至全年仍將實現領跑行業的優異表現。

區域經濟稟賦的先天差距是分化的重要來源之一。扎根于東部沿海或經濟活躍城市的區域性銀行，客群質量好、信貸需求旺盛、資產質量穩定；深耕欠發達地區的機構，受限于基礎條件，保持資產質量的穩中向好原本就面臨著結構性困難。

在一季度地方性銀行營收頻頻報喜的同時，一個值得注意的反向信號是——即使在其戰略意義重大的長三角地區，異地中小城商行分支機構的市場份額普遍不足2%，多數機構成立五年以上仍未能實現盈虧平衡。同樣是在核心經濟帶，大行與區域性銀行的競爭力也有分層，賽道上的跑道寬度從來不是均勻的。

凈息差是否到站？降速減速之后的去留存疑

本輪信貸企穩回暖的深層驅動力之一是凈息差終于迎來企穩信號。一季度多家銀行凈息差環比持平甚至回升。建設銀行凈息差1.36%，較2025年全年提升0.02個百分點；工商銀行1.29%，提升0.01個百分點；交通銀行1.23%，提升0.03個百分點。股份行中的平安銀行、華夏銀行、民生銀行，城農商行中的貴陽銀行、重慶農商銀行，凈息差均有所回升。

推動凈息差企穩的核心驅動力來自負債端改善。前期多輪存款掛牌利率下調的紅利持續釋放，高成本定期存款集中到期重定價，存款付息率明顯下降，其改善速度階段性快于貸款收益率的下降速度。

更大的背景是，商業銀行凈息差已連續三個季度（2025年二季度、三季度、四季度）穩定在1.42%的水平，不再單邊下滑。銀行業凈息差整體正在筑底，一季度的數據進一步夯實了這一判斷。多家銀行的利息凈收入已實現同比轉正，建設銀行、工商銀行、浦發銀行、寧波銀行等在一季度凈利息收入增速分別達8.13%、7.49%、12.43%、14.44%。

但從更長期的視角衡量，現有利息凈收入的增速恢復，更像一個在凈息差降幅明顯收窄的條件下的周期性修復，而非結構性的超額增長。何世紅指出，銀行業的凈息差企穩更多得益于前期的存款集中重定價窗口，資產端收益率在LPR下行的長周期約束中很難真正大幅反彈。未來銀行利息收入的彈性取決于每家銀行的資產負債結構與利率風險對沖能力。凈息差重回2%以上對大多數銀行而言仍是奢望，關鍵是能否在有限的利差空間中實現利潤的持續增長。這意味著每一家銀行都面臨三個無法回避的拷問：對公夠不夠穩？非息收入夠不夠快？科技和綠色這兩個結構性賽道夠不夠深？

中金評論：賽道已鋪，誰能真正“換道超越”？

32家上市銀行、約22家雙增長、6家股份行雙增——一季度的數據勾勒出一幅總體穩健、內部分化的行業圖景。對公貸款拉動、科技和綠色貸款高增，這些結構性的信號說明銀行業的增長邏輯確實正從傳統的“規模擴張”向“結構優化”切換。信貸定向投放向科技和綠色的趨勢，也說明貨幣政策的結構性傳導效率在提升。

但這場“換道競速”并非所有人都能無縫銜接。

凈息差降幅雖然收窄，但并非所有銀行都站在同一起跑線上。6家股份行實現“雙增”，另外4家股份行或表現為“一增一降”，或呈現為“雙降”。盈利能力和涉貸能力的差距正在被真實的財務數據暴露出來。

資本充足指標更是一道隱形的門檻。對全國性的頭部銀行而言，充足的資本儲備為其在信貸賽道上高效行駛提供了可靠保障；而對于城商行和農商行來說，資本補充與不良壓降的共同拉鋸使其難以真正放開手腳投入高風險科技金融賽道。

區域經濟稟賦也是一道難以逾越的地理鴻溝。長三角等經濟活躍地帶的區域銀行因其良好的經營條件和市場機會領跑行業，而這種分層正在以一種持續增強的方式加劇地方銀行在競爭力上的固化。

何世紅用“洗牌時刻”來描述這一時點的行業變局：信貸企穩的總量信號帶來的不是均勻增長的喜悅，而是一場存量博弈的提速——誰率先進入科技金融、綠色金融等高附加值領域，誰的負債成本結構更優化，誰的風控體系更早完成數字化改造，誰就能在下一輪競爭中領先半個身位。那些仍在傳統賽道以慣性奔跑的銀行，即便在短期營收數字中有所增長，也難以擺脫被市場持續邊緣化的趨勢。

對于投資者而言，真正緊要的問題不是整個行業信貸總額是否回暖，而是每一家銀行是否已在景氣信號之下建立自己穩定對抗周期的結構性驅動力，以及是否已經在新賽道上展現出足夠清晰的比較優勢。數據已攤開在眼前，賽道已鋪，究竟誰在換道超越，誰還在原地踏步，下一季度的數據將給出更清晰的答案。