巨頭集體“失血”，2025光伏虧損排行榜！

光伏資訊 | PV-info

在經歷了2024年的行業價格崩塌后，2025年光伏行業的年報以近乎“慘烈”的姿態落下帷幕。整體來看，全行業呈現出“營收普遍萎縮、主產業鏈巨虧、輔材與逆變器勉力支撐”的極端分化格局。 傳統的硅料、硅片、電池、組件巨頭幾乎無一幸免地陷入了“失血”狀態，僅有少數細分領域龍頭守住了盈利底線。

主產業鏈“重災區”

從數據端看，主產業鏈的虧損幅度令人震驚。通威股份、TCL中環、隆基綠能、天合光能、晶科能源等曾經叱咤風云的一體化及硅料巨頭，集體交出了巨額虧損的成績單。

通威股份錄得凈虧損95.53億元，成為榜單內的“虧損王”；TCL中環與隆基綠能”同樣深陷虧損，兩者合計虧損超150億元。晶科能源虧損68.82億元，天合光能虧損70.31億元，同比大跌106.06%。

電池片專業化企業同樣深陷泥潭。愛旭股份雖然營收逆勢增長近40%，卻仍巨虧18.22億元；鈞達股份虧損14.16億元。

在極致內卷的價格戰下，光伏主鏈上的規模效應幾乎失效，“越賣越虧”成為2025年頭部企業無法擺脫的夢魘。

輔材與逆變器：少數“幸存者”

在全行業哀鴻遍野中，逆變器及部分輔材設備企業成為了罕見的“盈利火種”。

陽光電源依然是絕對的大塊頭，撐起了891.8億元的營收，盡管它也出現了18.63%的營收下滑，且單季凈虧損1.98億元，但其年度盈利韌性遠強于主鏈。

德業股份實現凈利潤31.71億元，同比增長7.11%，在逆勢中守住了利潤底線；

錦浪科技盈利7.43億元，同比微增7.53%。

在設備與材料端，橫店東磁狂攬18.51億元凈利潤，成為榜單中“最靚的仔”；福斯特、福萊特這對“光伏輔材雙福”依然穩健，分別盈利7.7億元和9.81億元。

處于尾部的中小企業處境更為艱險。ST中利、ST天龍、ST聆達等ST板塊企業普遍微量虧損或勉強盈利，主營數據劇烈波動。

綜合來看，2025年光伏行業的關鍵詞是“產能出清”與“利潤重構”。超70%的頭部企業陷入虧損，且凈利潤同比惡化程度遠超營收下滑速度，從環比數據看，部分企業惡化趨勢仍未收窄，行業“流血式”競爭已到極限。

隨著工信部對產能的嚴控及行業自律的推進，希望光伏行業能在這一輪深刻調整中盡快完成筑底，早日迎來真正健康、可持續的好轉。

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