鮑威爾設下“徹底了結”門檻，特朗普掌控美聯儲就差這關鍵一步！

鮑威爾的一個決定，將決定特朗普能否掌控美聯儲。

隨著司法部宣布終止對美聯儲主席鮑威爾的刑事調查，其繼任者Kevin Warsh的參議院確認程序重回正軌。但美聯儲權力格局的最終走向，仍懸于一個尚未解答的問題：鮑威爾是否會在5月15日卸任主席后，繼續留任聯儲理事會成員，直至其理事任期于2028年1月屆滿？這一選擇將直接決定特朗普能否在七人理事會中獲得工作多數席位，進而對美聯儲的機構獨立性產生深遠影響。

據華爾街日報27日報道，鮑威爾的去留，牽動的不僅是個人仕途，更是美聯儲理事會的權力天平。特朗普在第一任期內已任命Michelle Bowman和Christopher Waller兩位現任理事，Warsh確認后將占據第三席。若鮑威爾同時離開，特朗普將在七人理事會中握有四票，形成工作多數。

司法部上周五宣布暫停對鮑威爾的刑事調查。此前一直是Warsh提名程序中關鍵阻力的共和黨參議員Thom Tillis周日表示，他已獲得司法部保證，認定調查實際上已告終結，隨即宣布支持Warsh提名，為參議院在5月15日前完成確認掃清障礙。

代理司法部長Todd Blanche在同一檔電視節目中措辭模糊，暗示調查仍處于活躍狀態，并指出聯儲監察長正在對建設成本展開審計。這一表態令鮑威爾自己設定的"調查徹底終結"門檻是否已經滿足，仍存爭議。

鮑威爾在3月的新聞發布會上明確表示，他留任的最低條件是刑事調查必須“徹底終結，且具有透明度和終局性”。司法部的最新表態能否滿足這一標準，目前仍不明朗。

Tillis指出，司法部對聯邦法官3月裁決的上訴仍在推進，但范圍僅限于保留傳票權力，并不涉及重啟對聯儲的調查。他在NBC《會見媒體》節目中表示，鮑威爾或許希望等待該上訴程序走完再作決定，這可能是一個漫長的過程。

代理司法部長Blanche的表態則進一步增添了不確定性。他提及聯儲監察長正在對建設成本展開審計——該審計正是去年應鮑威爾本人要求啟動的——并表示"將視審計結果而定"。前鮑威爾高級顧問、現供職于Piper Sandler的Kurt Lewis在周一致客戶報告中指出，Blanche的措辭意味著，即便Tillis認為調查已結束，鮑威爾自己設定的門檻也未必已經滿足，鮑威爾至少在調查完全了結之前留任理事會的概率因此上升。

了解鮑威爾的人士表示，在聯儲工作近14年、擔任主席長達8年之后，他本人迫切希望回歸私人生活。但問題在于，在特朗普政府持續施壓的背景下主動離開，可能在客觀上為這場壓力運動背書——而這恰恰是鮑威爾過去一年來竭力抵制的。

鮑威爾的前高級顧問Jon Faust今年早些時候表示，鮑威爾只會在"極度不情愿、深感失望"的情況下選擇留任，且前提是他相信自己的席位是阻止政府損害聯儲獨立性的關鍵所在。"留下來看起來是政治行為，又能帶來什么好處？"Faust說。

前拜登政府經濟顧問委員會主席Jared Bernstein則持相反立場。他認為，Warsh經過合法確認程序，有權在聯儲留下自己的印記，"讓新任CEO和前任CEO同時坐在聯邦公開市場委員會，本身就是一種糟糕的機構慣例"。他同時表示，保護聯儲獨立性的責任不應完全落在鮑威爾一人肩上，"鮑威爾有權利繼續自己的生活"。

圍繞鮑威爾去留的爭論，最終指向一道關鍵的算術題。

目前，特朗普在第一任期內任命的Bowman和Waller已占據理事會兩席，Warsh確認后將增至三席。若鮑威爾離任，特朗普將獲得第四個席位，在七人理事會中形成工作多數。

前聯儲高級經濟學家、現供職于彭博經濟研究和彼得森國際經濟研究所的David Wilcox警告，危險并非獨立性的逐步侵蝕，而是一旦總統獲得愿意配合的多數席位，可能采取激進舉措拆解聯儲的傳統架構，包括試圖罷免地區聯儲行長。他指出，若鮑威爾留任，這一算術將變得更加困難，也可能強化其他任期延伸至2028年之后的理事的立場。

值得注意的是，鮑威爾是理事會中唯一一位由兩黨總統先后任命的理事——奧巴馬任命其為理事，特朗普在第一任期將其擢升為主席，拜登再度任命其連任。Wilcox表示，若鮑威爾離開，其繼任者可能加速理事會投票沿黨派任命路線分裂的趨勢，而這一趨勢已在華盛頓其他多成員監管機構中蔓延。

現代聯儲主席卸任后留任理事會的先例極為罕見。唯一的例外是Marriner Eccles——1934年至1948年間擔任聯儲主席的他，在卸任后應杜魯門總統要求繼續留任理事會三年，并在此期間主導了一場與杜魯門政府關于利率設定權的正面交鋒，這場對抗最終奠定了聯儲現代獨立性的基礎。具有歷史意味的是，此次引發對鮑威爾刑事調查的聯儲總部大樓翻新項目，正是以Eccles命名的。