河北
盡管全球投資者們都對馬斯克旗下太空探索公司SpaceX即將到來的歷史性首次公開募股（IPO）充滿期待，但一位深耕公開市場的經濟學家卻遠沒有那么樂觀。
SpaceX計劃在未來幾個月內上市，估值可能達1.75萬億至2萬億美元，融資750億美元，這將使其成為歷史上規模最大的IPO。
佛羅里達大學學者、因對上市公司和資本市場深入研究而被冠以“IPO先生”稱號的杰伊·里特（Jay Ritter）日前在接受媒體采訪時表示，他對SpaceX可能高達2萬億美元的估值感到擔憂。
Ritter看空邏輯的核心在于SpaceX的“星鏈”（Starlink）衛星業務。他指出，雖然市場普遍預期，隨著發射成本降低，即便星鏈下調服務定價，利潤率仍能持續擴張，但他對此表示懷疑。
“我愿意下注賭它做不到，”Ritter說道。
Ritter補充道，如果SpaceX的估值達到2萬億美元，一旦其股票上市交易，他會選擇做空該股。類似的擔憂已導致他此前做空Palantir股票。
Ritter做空Palantir的邏輯與香櫞研究創始人、著名沽空投資者Andrew Left如出一轍。Left去年就宣布做空Palantir，理由是該公司估值“荒謬”。
Ritter指出，根據其所做的研究，對照SpaceX的情況，那些經通脹調整后營收至少1億美元、市銷率超40倍的新股，上市后未來三年股價平均而言大幅跑輸大盤。
他澄清稱，他對SpaceX和Palantir的看法核心均源于估值問題。即使是偉大的公司，也不一定就是好的投資標的。
隨著投機情緒持續推高其它太空概念股的股價，Ritter堅持認為，投資者需要仔細考量如此高昂的定價究竟是如何計算出來的，以及是否有合理支撐。
“在我看來，SpaceX確實是一家偉大的公司。”他表示。“但它值1.5萬億美元嗎？要讓公司經營和利潤增長匹配上這個估值，未來方方面面所有事都必須一帆風順、不能出半點差錯。”
在Ritter發出上述警告之際，據報道，SpaceX的IPO注冊文件顯示，SpaceX星艦項目累計投入突破150億美元，公司即將推出升級版原型機。SpaceX計劃在2026年下半年發射首批新的、更強大的“星鏈 V3”衛星。
SpaceX最近向美國證券交易委員會（SEC）提交了保密注冊文件。該文件是SpaceX為其即將進行的IPO做準備的一部分。
上周有報道稱，SpaceX的IPO注冊文件顯示，該公司認為，相較航天業務，人工智能領域擁有更大的市場機會。該公司預計超過90%的市場（即26.5萬億美元）可能來自人工智能領域，其中絕大部分（22.7萬億美元）可能來自企業人工智能應用。
今年2月，SpaceX收購了xAI，這是一家由馬斯克于2023年初創立的人工智能研究公司。合并后實體的估值約為1.25萬億美元。
來源：財聯社
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