2026一季度互聯網券商四強財報解析：營收、利潤與合規新變量

大灣區經濟網訊，2026年一季度財報季收官，東方財富、同花順、指南針、大智慧四大互聯網券商成績單正式揭曉。受益于一季度A股市場交投活躍，四家機構營收均實現增長，但利潤端呈現明顯分化，同時隨著行業監管趨嚴，合規約束正成為行業競爭新變量。

營收方面，四家券商普增但規模與增速差異顯著。東方財富以50.31億元營業總收入遙遙領先，相當于其余三家總和的約2.6倍，同比增長44.34%；同花順、指南針、大智慧營收分別為10.53億元、7.10億元、1.81億元，同比增速分別為40.81%、30.96%、9.88%，大智慧增速相對落后。

利潤分化較營收更為突出。東方財富歸母凈利潤37.38億元，同比增長37.67%，保持頭部穩健；同花順歸母凈利潤2.56億元，同比激增112.58%，利潤彈性居四家之首；指南針出現“增收不增利”，營收增長超三成的同時，歸母凈利潤同比下降19.80%至1.11億元，扣非后凈利潤則增長52.48%，主要受非經常性損益拖累；大智慧則由盈轉虧，歸母凈利潤為-2958.54萬元，上年同期盈利237.82萬元。按一季度90天計算，四家每日合計凈賺約4528萬元。

業績分化背后，四家機構核心驅動力各異。東方財富依托齊全證券牌照，證券業務貢獻近八成營收，其核心增長邏輯聚焦互聯網流量變現，證券經紀和基金銷售是主要營收來源，僅自營業務投資收益同比下滑30.06%拖累利潤增速——據悉，東方財富自營業務更偏向閑置資金增值的“副業”，策略相對單一，受2026年一季度A股市場震蕩影響較大，雖有債市穩健帶來的公允價值變動收益對沖，但整體仍出現下滑，且其自營業務規模已接近凈資本支撐的理論上限。同花順憑借輕資產平臺化模式，受益于市場活躍及產品與大模型技術融合，合同負債同比增長50.12%至26.56億元，為后續收入提供支撐；指南針和大智慧的利潤波動均與前期非經常性投資收益相關，剔除該影響后，主營業務均有改善。此外，大智慧與湘財股份的換股吸收合并交易，因估值數據過期被證監會中止審核，市場期待其后續提速。

行業層面，合規正成為新的競爭變量。4月24日，中國人民銀行、工業和信息化部等八部門聯合發布《金融產品網絡營銷管理辦法》，明確該辦法依據多項金融相關法律法規制定，旨在規范金融產品網絡營銷活動、保障投資者合法權益，定于9月30日正式施行。辦法明確要求，金融產品購買需跳轉至金融機構自營平臺，第三方互聯網平臺不得介入合同簽訂、資金劃轉等核心銷售環節，同時禁止金融機構通過第三方平臺以投資者教育、課程培訓等形式變相開展產品營銷，這將重構部分互聯網券商商業模式，將其角色嚴格限定為“純技術服務商”，推動行業生態向合規化升級。

來源：大灣區經濟網