谷歌云AI競(jìng)賽加速跑贏，Meta卻讓投資者心慌

谷歌(Google)第一季度財(cái)報(bào)顯示，其云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這家搜索巨頭及同類大型科技公司今年再次上調(diào)AI基礎(chǔ)設(shè)施支出計(jì)劃至7250億美元。

預(yù)計(jì)四大“超大規(guī)模云服務(wù)商”——包括亞馬遜(Amazon)、Meta、微軟(Microsoft)和谷歌母公司Alphabet——合計(jì)資本支出將比去年的創(chuàng)紀(jì)錄4100億美元增長(zhǎng)77%。

盡管投資者過去對(duì)巨額投入持懷疑態(tài)度，但他們總體歡迎這份財(cái)報(bào)：AI和數(shù)據(jù)中心需求推動(dòng)營(yíng)收和利潤(rùn)大幅躍升，其中谷歌云(Google Cloud)收入增長(zhǎng)63%居首。

“AI經(jīng)濟(jì)很健康。”杰富瑞(Jefferies)的分析師布倫特?希爾(Brent Thill)表示。他補(bǔ)充說，最近的收入增長(zhǎng)表明，大型玩家能夠承擔(dān)巨額資本開支成本。“唱空論點(diǎn)就是垃圾。”

資本支出柱狀圖顯示：大型科技公司的一季度資本開支創(chuàng)下紀(jì)錄，達(dá)到1300億美元

Alphabet股價(jià)在盤后交易中上漲7%，有望在周四以創(chuàng)紀(jì)錄的4.3萬(wàn)億美元市值開盤。亞馬遜上漲3%，而過去一個(gè)月已上漲18%的微軟則持平。

Meta的氣氛更為低迷：盡管收入躍升三分之一，但用戶下滑、資本支出增加，以及首席執(zhí)行官馬克?扎克伯格(Mark Zuckerberg)對(duì)推出改進(jìn)版AI模型的時(shí)間表含糊不清，仍推動(dòng)其股價(jià)在盤后交易中下跌6%。

SLC Management的董事總經(jīng)理德克?馬拉基(Dec Mullarkey)表示：“投資者仍然擔(dān)心，扎克伯格的印鈔機(jī)曾經(jīng)是輕資本型，現(xiàn)在可能在演變成一臺(tái)資本密集型的焚化爐。他們對(duì)不計(jì)代價(jià)的增長(zhǎng)并不感興趣。”

相比之下，投資者為谷歌的盈利顯示出由AI驅(qū)動(dòng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)跡象而喝彩。谷歌的DeepMind實(shí)驗(yàn)室孵化了人工智能技術(shù)，但此前該公司因?yàn)樵试SOpenAI和Anthropic將這項(xiàng)技術(shù)更快商業(yè)化而遭批評(píng)。

第一季度凈利潤(rùn)躍升81%，至626億美元；營(yíng)收增長(zhǎng)22%，至1100億美元，均超出預(yù)期。一筆未實(shí)現(xiàn)的369億美元股權(quán)證券收益提振了利潤(rùn)數(shù)據(jù)。谷歌未指明具體涉哪些投資，但其持有SpaceX和Anthropic的大量股份。這兩家公司在私募市場(chǎng)的估值分別約為1.25萬(wàn)億美元和3800億美元，且正考慮于今年公開上市。

搜索業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)19%，至604億美元；谷歌云的銷售額同比增加77億美元，至200億美元。

瑞銀(UBS)分析師Stephen Ju表示，這些結(jié)果“將有助于投資者增強(qiáng)對(duì)投資回報(bào)可持續(xù)性的信心”。

在規(guī)模5000億美元、競(jìng)爭(zhēng)激烈的云計(jì)算市場(chǎng)中，谷歌從對(duì)手手中贏得了更多份額。但與亞馬遜和微軟相比，它的體量仍小得多。

亞馬遜本季度云業(yè)務(wù)新增銷售額83億美元，季度總額達(dá)到376億美元；而微軟旗下Azure云部門新增營(yíng)收79億美元，升至347億美元。

標(biāo)普全球(S&P Global)旗下Visible Alpha Research負(fù)責(zé)人梅麗莎?奧托(Melissa Otto)表示，結(jié)果表明“谷歌云開始拿到一些市場(chǎng)份額……它可能正在緊追不舍”。

谷歌云業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人托馬斯?庫(kù)里安(Thomas Kurian)在接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，谷歌之所以取得進(jìn)展，源于其長(zhǎng)期堅(jiān)持在內(nèi)部自研定制AI芯片、基礎(chǔ)模型和產(chǎn)品的戰(zhàn)略。他稱，這讓公司在成本和研究方面具備優(yōu)勢(shì)，而其云計(jì)算與AI同行公司一直很難自行打造芯片和前沿模型。

谷歌表示，其租用數(shù)據(jù)中心機(jī)位的合約積壓達(dá)4600億美元，這也讓市場(chǎng)更能接受其今年資本開支指引上調(diào)500億美元，至最高1900億美元。首席財(cái)務(wù)官阿納特?阿什克納齊(Anat Ashkenazi)表示，相關(guān)支出將在2027年再次“顯著增加”。

亞馬遜表示，其合同儲(chǔ)備在3月底已達(dá)到3640億美元，并將因最近與Anthropic簽訂的1000億美元計(jì)算合同而進(jìn)一步擴(kuò)大。

首席執(zhí)行官安迪?賈西(Andy Jassy)在與投資者的電話會(huì)議上表示：“這在范圍上相當(dāng)廣，不只是一個(gè)或兩個(gè)客戶。”他補(bǔ)充說，最近與OpenAI達(dá)成的一筆交易將帶來更多收入。“沒有一款(AI)工具可以統(tǒng)治全球。（客戶）希望有選擇。”

微軟首席財(cái)務(wù)官艾米?胡德(Amy Hood)表示，為滿足需求，需要在數(shù)據(jù)中心進(jìn)行更多投資。在云業(yè)務(wù)銷售額增長(zhǎng)40%的推動(dòng)下，微軟總營(yíng)收創(chuàng)下829億美元的紀(jì)錄，凈利潤(rùn)達(dá)到320億美元。

年度營(yíng)收同比增速（%）柱狀圖。在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)中，谷歌增速更快，領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

微軟預(yù)計(jì)2026年日歷年的資本支出為1900億美元，高于分析師1520億美元的平均預(yù)期。

胡德還警告稱，存儲(chǔ)芯片和其他元器件價(jià)格上漲，導(dǎo)致該創(chuàng)紀(jì)錄資本開支預(yù)算中有250億美元用于相關(guān)支出。

她說：“即便有這些新增投資，以及持續(xù)加快讓圖形處理器(GPU)、中央處理器(CPU)以及存儲(chǔ)容量上線的努力，我們預(yù)計(jì)至少2026年全年仍將受限。”胡德補(bǔ)充說，隨著更多數(shù)據(jù)中心上線，云業(yè)務(wù)增速將在下半年加快。

微軟首席執(zhí)行官薩蒂亞?納德拉(Satya Nadella)表示，本周結(jié)束與OpenAI的獨(dú)家合同，將對(duì)公司有利。納德拉稱：“我們現(xiàn)在擁有一個(gè)前沿模型，免版稅，享有全部知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并可一直訪問至2032年，我們完全打算加以利用。”

Meta還將支出計(jì)劃增加100億美元的原因歸結(jié)于“更高的組件成本，尤其是內(nèi)存價(jià)格”，以及為建設(shè)數(shù)據(jù)中心而在土地、電力和技術(shù)工人上的投資競(jìng)爭(zhēng)。該公司如今預(yù)計(jì)今年的資本支出最高可達(dá)1450億美元。

這一新聞令華爾街不安，盡管Meta本季度營(yíng)收躍升33%至563億美元，因?yàn)槠湓贏I助力下提升了廣告定價(jià)與用戶參與度。其股價(jià)在盤后交易中大幅下挫，預(yù)計(jì)在30日金融市場(chǎng)開盤時(shí)將蒸發(fā)1130億美元市值。

扎克伯格說：“現(xiàn)在外面有很多人正在為不同用途打造各式各樣的智能體，但能讓我愿意交給我母親使用的卻不多。”