“五一”假期后，A股的四大看點

隨著4月A股市場收官，很多鐘情于科技股、成長股的投資者可能是非常開心的。

A股主要指數4月集體收漲，市場總體呈現震蕩攀升態勢。其中，創業板指漲超15%，突破2015年6月的高點，刷新十年新高。科創50指數大漲超25%，滬指站穩4100點。

從板塊來看，算力、鋰電產業鏈閃耀全場。寒武紀股價創歷史新高，重奪“股王”寶座，中際旭創總市值一度站上萬億。此外，由于業績改善明顯，鋰電產業鏈表現活躍，寧德時代、天華新能等行業龍頭漲勢驚人。

看得出，在整個4月里，A股的焦點集中度是更強的了，AI科技股和鋰電賽道大放異彩，但相對來說一些較傳統的行業卻門可羅雀。那么，五一假期結束后，A股還有哪些看點呢？

看點一：AI勢能還將延續？

最近，有一家外國媒體對17位經濟學家進行的調查顯示，隨著國內企業大量采購人工智能所需的高端芯片，預計2026年全國進口增速將躍升至五年來的最高水平5%。這一增幅是3月份預測的兩倍多，并將結束此前四年的停滯。

今年3月份進口額的意外激增，很大程度上是由于全球人工智能投資熱潮推動了對芯片和先進制造設備的需求。當然，芯片價格飆升也是主要原因之一。

盡管國內企業去年已成為全球最大的人工智能相關產品供應方，但在某些關鍵技術，尤其是先進芯片方面，國內企業仍然是凈進口方。

此外，該調查顯示，今年我國的出口增速也將從3.6%上調至4.9%，從而有望實現略高于1.2萬億美元的商品貿易順差，略高于2025年的水平。

這條消息的背后，是國內企業對人工智能、算力設施等尖端領域的投入在大幅增加，這同頻于美國科技巨頭也在加強算力基礎設施投入的態勢，也反映出AI在整體經濟中的地位在顯著加強。

有機構預測今年全世界人工智能領域的支出將達到2.5萬億美元，這股熱潮在過去一年已成為國際貿易的重要驅動力之一。

至少從大方向來看，AI領域的支出還在增大，行業的熱炒并沒有短期內熄火的跡象。

看點二：綠色能源獲得機遇？

隨著霍爾木茲海峽的航運量大幅減少，可能會在未來幾個月對全球的傳統能源貿易和需求格局產生持續性影響。很多石油和天然氣買方市場不可避免地會遇上進口受阻的大問題。

然而對國內綠色能源類企業來說，這種傳統能源的供應緊張，可能是一個大機會。

比如全球很多市場對新能源汽車需求的激增正幫助國內汽車制造商進一步拓展海外市場。與其他國家的企業相比，國內完備的新能源供應鏈體系和較強的技術能力可以幫助很多國內企業接住風口，或能迎來一波業績增長。

事實證明，全球市場對電動汽車和太陽能電池板的需求正在增長，這可能會成為一股順風，讓本來就在這些領域占據主導地位的國內頭部企業獲益良多。

以新能源汽車為例，隨著霍爾木茲海峽通航的不確定性增加，石油價格劇烈波動是否會成為一種常態呢？一旦新的石油危機成型，對于全球汽車行業來說，將會是一個新的“質變”時刻。

新能源汽車的強勢崛起已經進行了好多年了，如果石油價格長期維持高位，那么全世界的汽車消費者會否突然意識到一個相當重要的變局時刻：使用新能源汽車所帶來的長行程不便一旦遇上絕對的成本優勢，那可能真的就不是問題了。

國內新能源汽車的整體售價正在下降，隨著規模效應的累積和技術革新，外加各國的相關節能補貼政策，購買同等級新能源汽車相對傳統燃油車來說，價格問題微乎其微，甚至已經逆轉。海外市場是否也會迎來這個“拐點”時刻？

看點三：工業利潤出色

一季度，我國規模以上工業增加值同比增長6.1%，31個省份全部實現正增長，工業對經濟增長的貢獻率近四成。

裝備制造業、高技術制造業通過這些年的不斷努力，技術含量很高，有些細分領域從過去跟跑并跑，在逐步轉向領跑并跑。一季度，裝備制造業增加值同比增長8.9%，高技術制造業增加值增長12.5%，分別快于全部規模以上工業增加值2.8和6.4個百分點。

據統計局公告，今年1—3月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額16960.4億元，同比增長15.5%。其中，國有控股企業實現利潤總額6196.1億元，同比增長10.1%；股份制企業實現利潤總額13054.6億元，增長20.9%；外商及港澳臺投資企業實現利潤總額3837.3億元，增長1.2%；私營企業實現利潤總額4305.3億元，增長25.4%。

分行業利潤來看，今年一季度排在前幾的行業分別是：計算機、通信和其他電子設備制造業利潤同比增長1.2倍，有色金屬冶煉和壓延加工業增長1.2倍，化學原料和化學制品制造業增長54.5%，煤炭開采和洗選業增長6.7%，石油、煤炭及其他燃料加工業由虧轉盈。

上述提及的企業類型和行業類型很可能在節后繼續迎來估值“寫生”——一季度和4月份良好的業績催生股價的提高預期，也是一大看點。

看點四：國際經濟的走勢影響

越來越多的國內企業需要用“出?！眮砣〉玫诙鲩L曲線，甚至成為核心增長來源。國際經濟的走勢牽動著這些上市企業的業績。

從增長數據來看，全球經濟活動依然低迷且不均衡。美國2025年第四季度實際GDP增長率被大幅下調至年化0.7%，而歐洲央行（ECB）目前預計歐元區2026年GDP增長率僅為0.9%。英國經濟增長同樣疲軟，1月份GDP同比增長僅為0.8%。

在新興經濟體中，印度繼續表現優異，但已開始出現增速放緩的跡象。巴西經濟2025年增長2.3%，低于2024年的3.4%，而俄羅斯僅增長1.0%。墨西哥經濟2月份同比增長1.2%，主要得益于服務業的強勁增長。

盡管零售銷售表現好于預期，但大多數經濟體的消費者信心依然低迷。美國消費者信心略有改善，但歐元區消費者信心惡化，英國和巴西的消費者信心依然疲軟。經歷了強勁的1月之后，許多經濟體的零售銷售勢頭似乎正在減弱，盡管英國2月份零售銷售額仍同比增長2.3%。

各國央行在3月份基本維持利率不變。主要例外是巴西和俄羅斯，兩國均因經濟增長放緩和通脹緩解而將政策利率下調了25個基點。

然而，通脹壓力開始再次上升。與中東沖突相關的能源價格推高了多個經濟體的通脹。歐元區、印度等的消費者通脹率上升，而英國的通脹率持續高于目標水平，墨西哥的通脹率進一步攀升。

與此同時，全球制造業活動走強，達到近四年來的最高水平，主要受亞洲市場的推動。美國制造業采購經理人指數（PMI）均重回擴張區間。服務業活動也保持相對韌性，盡管印度和巴西的增長勢頭有所放緩。

貿易表現喜憂參半。美國和墨西哥的出口增長最為強勁，而進口增長則較為不均衡。美國1月份貿易逆差收窄，巴西2月份貿易順差擴大，墨西哥出口反彈，貿易逆差大幅收窄。

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