【財經(jīng)早餐】2026.05.05星期二

每日金曲：蘇打綠 - 他夏了夏天

? 金融時報：AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)熱潮正將全球最大銀行推向融資極限。隨著數(shù)據(jù)中心債務(wù)規(guī)模急劇膨脹，摩根大通、摩根士丹利、三井住友銀行(SMBC)等主要貸款機構(gòu)正積極尋求將相關(guān)風險分散至更廣泛的投資者群體，以釋放資產(chǎn)負債表空間、維持持續(xù)放貸能力。

? OpenRouter：4月27日至5月3日全球AI大模型總調(diào)用量為23.9萬億Token，較此前一周增長8.6%，連續(xù)兩周上漲。中國周調(diào)用量上升至7.942萬億Token，環(huán)比增長81.7%；美國調(diào)用量為3.258萬億Token，環(huán)比下滑34.6%。中國AI大模型周調(diào)用量時隔兩周再超美國。騰訊Hy3 preview (free)位居榜首，DeepSeek-V4-Flash上榜，環(huán)比增344%。

宏觀經(jīng)濟

1、橋水基金達里歐：債務(wù)、政治內(nèi)亂、地緣沖突、自然事件與技術(shù)變革五大因素共振。美國政府超支40%、債務(wù)需求萎縮，世界秩序已回歸"強權(quán)即規(guī)則"模式。投資者無法通過“擇時”獲勝，建議構(gòu)建全天候組合，配置5%-15%黃金并遠離現(xiàn)金，同時警惕AI狂熱下的估值泡沫。

2、新華網(wǎng)：美軍中央司令部稱從5月4日開始支持“美國總統(tǒng)特朗普指導(dǎo)的、對霍爾木茲海峽被困船只的疏導(dǎo)行動”。包括出動導(dǎo)彈驅(qū)逐艦、100多架陸基和海基飛機，以及無人機和1.5萬名軍人。在支持這項“防御性”任務(wù)的同時，美方將繼續(xù)維持對伊朗的海上封鎖。

3、央視新聞：全球最大航運公司地中海航運推出新服務(wù)，將歐洲重要港口直接連接到沙特的阿卜杜拉國王港、吉達港和約旦的亞喀巴港，通過多式聯(lián)運連接至阿聯(lián)酋和其他海灣地區(qū)，通過使用卡車和小型船只可避開霍爾木茲海峽。首次航運計劃于5月10日從比利時安特衛(wèi)普港出發(fā)。

地產(chǎn)動態(tài)

1、證券時報：“五一”成都二手房交易環(huán)比顯著回暖，同比變化不大。4月二手房成交2.45萬套，其中2.04萬套位于中心城區(qū)。

2、億翰智庫：1-4月福建典型房企銷售排行榜出爐。廈門銷售額超190億元領(lǐng)跑全省。建發(fā)房產(chǎn)銷售額86.28億元、成交面積38.74萬平方米，位居全省房企銷售額及面積雙榜首。在榕廈泉漳等主要地市，本土國企占據(jù)主導(dǎo)地位，民營房企在福建市場呈持續(xù)收縮態(tài)勢。

3、中房報：今年以來，住房剛性需求、改善性需求在政策持續(xù)滴灌、噴灌下，快速釋放連續(xù)激發(fā)了3、4月樓市活力。不少城市樓市出現(xiàn)一個新的趨勢，即二手房成交量高位運行、新房供應(yīng)放量與熱銷并行。

股市盤點

1、周一，恒生指數(shù)漲1.24%，報26095.88點。恒生科技指數(shù)漲2.16%，報4976.70點。國企指數(shù)漲1.07%，報8774.39點。盤面上，半導(dǎo)體、光通信及客運航空等板塊漲幅居前；石油、電信等少數(shù)板塊跌幅居前。南向資金凈買入121.92億元。其中，港股通（滬）凈買入101.34億元，港股通（深）凈買入20.57億元。

2、私募排排網(wǎng)：4月共1093家私募機構(gòu)參與A股上市公司調(diào)研，覆蓋26個申萬一級行業(yè)的533只個股，合計調(diào)研次數(shù)達5349次。電子行業(yè)、醫(yī)藥生物行業(yè)及機械設(shè)備行業(yè)較為熱門，電子行業(yè)4月調(diào)研量達1052次領(lǐng)先于其他行業(yè)。水晶光電、立訊精密、安克創(chuàng)新、芯源微、中微公司等調(diào)研均超50次。

3、經(jīng)濟觀察報：一季度50家A股上市券商合計營收1546.71億元，同比增長19.23%；凈利潤656.24億元，同比增長17.57%。日均股基交易額達3.14萬億元，一季度新開戶1204.20萬戶，同比增長61%。中信證券以231.55億元營收和102.16億元凈利潤穩(wěn)居雙料冠軍。

4、Wind：2022年境外收入貢獻度不低于10%，且2023年至2025年連續(xù)3年遞增的公司有250余家，集中于機械設(shè)備、電子等行業(yè)。2025年境外收入貢獻度3年累計增長榜中，貢獻度實現(xiàn)翻倍的公司達40余家，翰宇藥業(yè)、大金重工、中材節(jié)能等增幅位居前列。

5、財經(jīng)頭條APP：剔除2026年上市的次新股后，截至一季度末，有16家A股上市公司股東戶數(shù)較2025年末降幅超過40%，其中富臨精工、譽帆科技降幅超過50%。16家公司中，3家為機械設(shè)備行業(yè)，3家為輕工制造行業(yè)，汽車、商業(yè)貿(mào)易均有兩家。

財富聚焦

1、港交所：準備未來數(shù)月內(nèi)重啟黃金期貨交易。因地緣政治影響，投資者就黃金買賣和儲備時要分散風險，因此認為黃金期貨的設(shè)計和香港實體黃金生態(tài)圈的連動絕對有必要。會征詢市場參與者及持份者的意見，優(yōu)化合約設(shè)計和完善機制。

2、燈塔專業(yè)版：截至5月4日16時11分，2026年五一檔新片總票房（含點映及預(yù)售）突破6億，《消失的人》《寒戰(zhàn)1994》《穿普拉達的女王2》《10間敢死隊》《給阿嬤的情書》暫列票房前五名。

3、央視財經(jīng)：人形機器人“啟蒙老師”（數(shù)據(jù)采集員）崗位需求激增。截至4月，全國累計沉淀本土化真實數(shù)據(jù)突破2000萬條，僅前4個月新增超800萬條，同比增長超120%。預(yù)計未來五年，我國具身智能市場規(guī)模將達4000億元，新增數(shù)據(jù)采集員、機器人協(xié)同運營師等崗位超100萬個。

行業(yè)觀察

1、亞洲開發(fā)銀行：已設(shè)立支持發(fā)展中國家礦業(yè)發(fā)展的專項基金，旨在推動發(fā)展中國家在稀土等關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域由單純開采向本土精煉、加工延伸，完善產(chǎn)業(yè)鏈體系。年會5月3日開幕持續(xù)至5月6日，5月4日舉行全體會議，重點討論區(qū)域經(jīng)濟形勢及面臨的挑戰(zhàn)。

2、東方空間聯(lián)合創(chuàng)始人布向偉：“引力一號”固體火箭已將單公斤發(fā)射價從10萬元壓至5萬元以內(nèi)，成為全球最大固體運載火箭。正在研制的“引力二號”液體火箭，運力超15噸，單公斤低于3萬元；論證中的“引力三號”低軌運力達百噸級，單公斤發(fā)射成本有望降至萬元以下，服務(wù)太空算力、星座基建等未來場景。

3、央視新聞：“五一”上海環(huán)球馬術(shù)冠軍賽在上海國際馬術(shù)中心舉行，吸引了多位奧運冠軍在內(nèi)的頂尖騎手參賽。賽事共吸引約2.3萬人次到場觀賽，其中境外觀眾占11%、外省市觀眾占45%，票房同比增長約10%。期間官方同步推出免費開放日與消費券活動，帶動餐飲、娛樂、購物等消費。

4、浙江嘉興：“五一”假期在服務(wù)區(qū)等地投放12個移動充電設(shè)備，緩解高速充電難問題。該設(shè)備約30分鐘即可為車輛補充80%的電量，車主通過手機操作即可召喚至車邊，無需排隊。整體補能效率提升超20%。

5、GasBuddy：美國汽油價格中位數(shù)一周內(nèi)飆升0.4美元至4.29美元。價格最高的10%加油站平均價格為每加侖5.77美元，而價格最低的10%加油站平均價格為每加侖3.70美元，兩者相差超過每加侖2美元。

6、攜程：五一假期出行需求同比增長趨勢顯著。中長線跨省出游占據(jù)主導(dǎo)，小眾游、親子游、賞花游等新趨勢同步崛起，歷史文化與展演賽事熱度攀升，國內(nèi)展演賽事人次同比增長30.6%，音樂與賽事等活動成為目的地引流新引擎。

7、央視新聞：運營34年的美國廉價航空Spirit Airlines不堪高油價重負，于當?shù)貢r間5月2日宣布逐步停止運營。5月3日，公司稱已基本完成購票旅客退款，所有航班取消，機組人員遣返。2025年2月至2026年1月，該航司累計運送乘客約2800萬人次。

公司要聞

1、豆包：App Store頁面出現(xiàn)付費版本服務(wù)聲明，將始終提供免費服務(wù)，增值服務(wù)目前還在測試階段。知情人士稱付費功能將主要專注在復(fù)雜任務(wù)和生產(chǎn)力場景，如PPT生成、數(shù)據(jù)分析、影視制作等。標準版、加強版及專業(yè)版連續(xù)包年方案分別為688元到5088元/年不等。

2、SpaceX：星艦項目已累計投入超150億美元，遠超獵鷹9號的4億美元。計劃2026年下半年發(fā)射新一代“星鏈V3”衛(wèi)星，由星艦執(zhí)行，單次可容60顆。正以1.75萬億美元估值沖刺上市，有望成史上最大IPO。標普道瓊斯擬加快超大型公司納入指數(shù)進程，若獲批，SpaceX上市后或更快進入標普500，引發(fā)數(shù)十億美元被動買入。市場預(yù)計將拋售其他科技股以騰出認購資金。

3、Anthropic：已有上市計劃，最快今年推進IPO。與黑石、高盛等華爾街機構(gòu)敲定合作，成立合資公司，專向私募股權(quán)旗下企業(yè)銷售AI工具。核心投資方各出資約3億美元，高盛出資1.5億美元，整體募資約15億美元。OpenAI也在籌備競品。

環(huán)球視野

1、央視新聞：新加坡和新西蘭正式簽署基本物資貿(mào)易協(xié)定，承諾未來如果發(fā)生危機，兩國之間糧食、能源、藥品、化學(xué)品和建筑產(chǎn)品等必需品的出口不會受到不必要的限制，可持續(xù)相互流通。新加坡稱這是全球首份具有法律約束力的雙邊供應(yīng)鏈韌性協(xié)定。

2、央視新聞：阿聯(lián)酋阿布扎比國家石油公司5月3日宣布，計劃在2026年至2028年期間授出總額達2000億迪拉姆（約合人民幣3718.4億元）的項目合同，旨在推動國家經(jīng)濟加快轉(zhuǎn)型。分析人士認為，阿聯(lián)酋希望在全球能源轉(zhuǎn)型完成前盡快將油氣資源“變現(xiàn)”，用于自身經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、推進經(jīng)濟多元化戰(zhàn)略并投入人工智能等高科技領(lǐng)域。

3、21世紀經(jīng)濟報道：印度近期小幅放開對陸地接壤國家（主要針對中國）的投資限制：持股不超10%且不控股可自動審批，電子元件等重點制造業(yè)給予60天快速通道。但分析指出對印投資總體應(yīng)持謹慎態(tài)度。印度修改競爭法，蘋果等公司面臨巨大罰款風險，其在印度的生產(chǎn)線已被曝陷入停擺。

4、新華國際：針對日本首相高市早苗5月3日再度鼓噪修憲，日本輿論和多個在野黨當天表達對修憲的擔憂，呼吁守護憲法第九條。業(yè)內(nèi)指出，對于戰(zhàn)爭行為的反省是日本憲法的出發(fā)點，規(guī)定“放棄戰(zhàn)爭”的憲法第九條則是具體的體現(xiàn)。修憲可以說就是要把日本打造成一個可以發(fā)動戰(zhàn)爭的國家。

金融數(shù)據(jù)

國外

1、亞洲：韓國KOSPI指數(shù)漲5.12%，報6936.99點。再創(chuàng)歷史新高。

2、美股：道指收跌1.13%，報48941.90點；納指收跌0.19%，報25067.80點；標普500收跌0.41%，報7200.75點。

3、歐洲：英國富時100收跌0.14%，報10363.93點；德國DAX30收跌1.24%，報23991.27點；法國CAC40收跌1.71%，報7976.12點。

4、黃金：COMEX黃金期貨收跌2.41%，報4532.4美元/盎司。

5、原油：WTI原油期貨6月合約收漲4.39%，報106.42美元/桶。布倫特原油期貨7月合約收漲5.8%，報114.44美元/桶。

· 豆包入局付費訂閱，一個月500元貴不貴？·

AI大模型一個月500元付費訂閱，到底貴不貴？5月4日，豆包被曝將于近期上線付費訂閱體系，App Store 已披露三檔定價方案，分別為標準版68元/月、加強版200元/月、專業(yè)版500元/月，官方也同步確認相關(guān)增值服務(wù)正處于測試階段。

市場對價格的爭議立刻顯現(xiàn)，因為當前國內(nèi)主流AI產(chǎn)品會員定價普遍集中在30-50元/月，豆包68元的起步價已高出行業(yè)主流水平。

但只糾結(jié) “貴不貴”，就錯過了豆包這步棋的真正意圖，因為付費能力從一開始就錨定高價值生產(chǎn)力場景，而非大眾閑聊流量。據(jù)接近豆包的人士透露，付費解鎖的核心功能，全部集中在PPT生成、深度數(shù)據(jù)分析、影視制作等復(fù)雜辦公與創(chuàng)作場景，而非基礎(chǔ)日常問答。

隨著豆包入局，百度、阿里、科大訊飛、字節(jié)等頭部廠商已全部完成C端付費賽道布局，行業(yè)競爭正式進入白熱化貼身肉搏階段。更關(guān)鍵的是，競爭的核心標尺或?qū)氐赘膶懀瑥拇饲熬碛脩粢?guī)模、日活數(shù)據(jù)的流量指標，全面轉(zhuǎn)向付費轉(zhuǎn)化率、用戶續(xù)費率、單用戶價值等商業(yè)化核心指標。

回到最初的問題，500元包月貴不貴？對能靠它創(chuàng)造商業(yè)價值的專業(yè)用戶而言，這筆能直接轉(zhuǎn)化為收益的提效投入，性價比十足；但對日常使用的普通用戶來說，定價是否合理，終究要看它能否提供匹配價格的不可替代價值。

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醉后不知天在水，滿船清夢壓星河。——唐溫如