A股重磅資金報告：節前主力罕見大幅加倉！節后大盤將加速突破？

上周，A股市場碎步震蕩上行。周一和周二大盤還在5日線和10日線之間窄幅震蕩，并未做出方向選擇。周三，大盤向上突破站穩5日線，意味著短期內大盤再次進入上行通道。

　　而在五一小長假期間，國內外消息面上發生了不少大事！國內方面，其一，央行、發改委、財政部聯合印發《關于擴大科技創新和技術改造貸款投放進一步支持設備更新的通知》；其二，自4月28日中央政治局會議指出“要努力穩定房地產市場，扎實推進城市更新”以來，包括深圳、廣州、天津、武漢等多地密集出臺新政，部署穩樓市舉措。國外方面，特朗普1日致函美國國會，稱美國與伊朗的敵對行動已“結束”，自美東時間4月7日停火以來，美伊沒有發生交火。在該消息刺激下，美股在A股休市期間再次創出歷史新高！

　　那么這些消息是否會對下周A股市場整體走勢，以及熱點分布造成巨大影響呢？

　　要想弄清楚這個問題的答案，我們就必須對上周的交易數據做一次詳細的梳理，看看三大類主力資金在大盤碎步上行的過程中，究竟扮演了怎樣的角色？

　　一，游資大佬：心態謹慎小幅加倉！目標直指AI算力！

　　游資是A股市場中最兇悍的一股短線資金，不僅資金規模較大，而且追求快進快出。游資調倉往往能快速引起A股市場內部格局劇震，也是對市場人氣和情緒反應最敏銳的資金。

　　1、上周游資大佬的整體交投狀況：

　　上周一，一線游資席位凈買入超過1000萬的個股有7只，凈賣出超過1000萬的個股有7只；上周二，大幅買入6股，大幅賣出4股；上周三，大幅買入7股，大幅賣出4股；上周四，大幅買入7股，大幅賣出3股。

　　從上周一線游資的整體交投狀況可以看出，游資的買盤并不活躍。4個交易日中，沒有一天凈買入量在1000萬以上的個股數量超過了10只。可以說，整個4月游資的買盤力度一直都不高，上周和4月其他市場幾乎持平。這說明，盡管A股大盤已經脫離了風險區，但投資信心仍未恢復。不過值得注意的是，上周游資的賣盤要更低，幾乎都處于冰點狀態。

　　上周一，亞太市場大漲，A股大盤小幅跟漲，但大盤并未突破5日線，游資的買盤和賣盤幾乎持平，說明游資當天不愿意追高。上周二大盤繼續在5日線和10日線之間窄幅震蕩，游資買盤僅微幅萎縮，賣盤小幅萎縮，游資轉為小幅凈流入，惜售情緒比較明顯。上周三，A股大盤獨立于外盤上漲，是典型的普漲，更關鍵的是，大盤向上突破了5日線。此時游資的買盤僅微幅釋放，賣盤維持不變。可以看出，即便大盤技術轉強，游資也不敢加大力度追高。上周四是4月收官戰，也是節前的最后一個交易日，A股大盤在5日線之上窄幅震蕩，外盤表現也較為疲軟。游資買盤和賣盤與前面兩天沒有出現太大變化，仍然延續小幅凈流入。

　　不難看出，上周一到周四，游資買盤基本保持不變，賣盤在周一稍高，后面3個交易日則處于極低水平。由于賣盤極低，所以游資總體還是凈流入的，只不過凈流入量很少。

　　2、上周游資大佬的板塊性調倉動作：

　　加倉方向：由于上周游資買盤不多，所以沒有大幅加倉的板塊，僅中幅加倉了光學光電子，還不是市場主線熱點。在主線熱點方面，游資僅小幅加倉了CPO、液冷服務器和PCB。可以看出，游資沒有追高漲幅最大的鋰電池，但在主線熱點中，繼續小幅買入了AI算力硬件多個分支板塊。

　　減倉方向：上周游資同樣沒有大幅賣出的板塊，僅中幅減倉了商業航天和能源設備，這都是近期市場的熱點板塊，但不是核心主線。除此之外，游資還小幅減倉了創新藥，同樣是近期市場的熱點板塊，但熱度又不太高。

　　對比此前一周的交易數據來看，此前一周游資買入最多的化工，上周并未繼續加倉，但也沒有減倉。此前一周游資沒有大幅減倉的板塊，僅中幅減倉了主線熱點中的液冷服務器，上周則轉為小幅加倉，有回流動作。而上周游資買入的CPO等算力硬件方向，此前一周同樣有小幅加倉動作。可以看出，近期游資關注的焦點仍然集中在AI算力方向。

　　二，主動基金：罕見大幅加倉！是大盤向上突破的主要推手！

　　主動基金，即主動權益類公募基金，也是過去多年我們常說的主力機構。主動基金調倉，是造成市場熱點輪動的主要原因。當主動基金交投活躍時，市場熱點往往非常充沛。

　　1、上周主動基金的整體交投狀況：

　　上周一，機構席位凈買入超過1000萬的個股有23只，凈賣出超過1000萬的個股有11只；上周二，大幅加倉12股，大幅減倉15股；上周三，大幅加倉18股，大幅減倉10股；上周四，大幅加倉17股，大幅減倉14股。

　　從主動基金的整體交投狀況可以看出，主動基金的買盤并不弱。4個交易日中，每天凈買入量在1000萬以上的個股數量都超過了10只，其中周一大幅買入的個股甚至超過20只！可以說，上周主動基金的買盤在整個4月內是最強的一周。但上周主動基金的賣盤幾乎與前面幾周持平，也就是說，主動基金上周的凈流入量有所增加。

　　具體到每個交易日中，上周一A股大盤在5日線和10日線之間窄幅震蕩，并未延續4月24日的弱勢，這和當日主動基金買盤較4月24日中幅釋放有直接關系，是主動基金加大了買入力度，才穩住了大盤。上周二大盤仍然在5日線和10日線之間震蕩，但由于外盤表現較弱，影響了主動基金的心態，主動基金買盤斷崖式下降，賣盤還有所釋放，導致主動基金從周一大幅凈流入直接轉為小幅凈流出。上周三大盤向上突破站穩5日線，主動基金買盤再次明顯釋放，賣盤中幅萎縮，主動基金在關鍵時刻又扮演了帶頭沖關的角色！上周四大盤在5日線之上窄幅震蕩，主動基金買盤微幅萎縮，賣盤小幅釋放，仍然保持加倉狀態，只不過加倉量有所下降。

　　不難看出，上周4個交易日中，主動基金僅在周二有小幅減倉的動作，周一和周三買入量巨大，是上周穩住大盤的核心多頭力量！這點與此前幾周完全不同。

　　2、上周主動基金的板塊性調倉動作：

　　加倉方向：上周主動基金大幅加倉了鋰電池、能源設備、CPO、芯片概念、半導體元件、消費電子和有色金屬等諸多板塊。其中，被買入最多的鋰電池，以及能源設備和CPO，都是近期A股市場的主線熱點。除此之外，主動基金還中幅加倉了商業航天、機床、光伏、家電和光學光電子，這幾個板塊中只有商業航天是市場熱點。其他主線熱點方面，主動基金還小幅加倉了PCB。

　　減倉方向：上周主動基金大幅減倉了通用設備、汽車零部件和AI應用3個板塊，這幾個板塊都不是市場主線熱點。除此之外，主動基金還中幅減倉了燃氣，同樣不是市場主線熱點。其他主線熱點方面，主動基金僅小幅減倉了創新藥和存儲芯片。

　　對比此前一周的交易數據來看，此前一周主動基金沒有大幅加倉的主線熱點，但中幅加倉了算力租賃和鋰電池，其中鋰電池在上周被主力爆買，在主力追高加倉推升下，成為上周漲幅最大的板塊。而此前一周主動基金大幅減倉的CPO，在上周未繼續減倉，相反還轉為大幅加倉。表明板塊在震蕩時，主動基金的抄底態度堅決。

　　除了游資和主動基金外，被動基金調倉對整個市場走勢的影響要更大。（本周各類寬基、還有行業ETF的凈流入量和流出量是多少？）

　　被動基金，即被動型指數基金，是2024年開始全面崛起的最大規模主力機構，其中又以滬深300ETF和中證A500ETF等寬基ETF為核心！其調倉動作，對大盤和大類資產走勢影響較大。

　　據我觀察，上周被動基金仍然以減倉為主，在減倉的過程中，調倉動作也非常明顯。具體來看，上周被動基金大幅減倉了大盤寬基，滬深300ETF、上證50ETF、中證500ETF等都有大幅凈流出。但小盤寬基如中證1000ETF、中證2000ETF和科創50ETF轉為小幅凈流入。大盤寬基和小盤寬基綜合折算后，仍然大幅凈流出了727億！這說明，此前一直在抱團的被動基金，上周有放棄抱團的跡象。

　　在行業ETF方面，上周主要加倉的是半導體、芯片、紅利、高股息、電力電網、通信衛星和鋰電池。主要減倉的是人工智能、光伏和消費。這說明，上周被動基金在AI算力硬件內部，有出CPO向其他半導體分支調倉的動作。

　　最后我將本周三大類主力的調倉動作做一個總結：

　　大盤方面，上周游資、主動基金單邊加倉，被動基金內部分化。由于做多主力開始占據主導地位，所以我認為，節后首周A股大盤仍然有繼續上行的動力。不過要注意的是，被動基金調倉對大盤的影響最大，且上周被動基金主要減倉的是權重股。在這種情況下，節后A股大盤很難大幅走強，可能是小幅碎步上行。

　　熱點方面，上周游資小幅加倉了AI算力硬件的幾個主要分支板塊；主動基金大幅買入了鋰電池、能源設備和CPO；被動基金有減倉CPO的動作，但卻加倉了AI算力硬件中半導體相關的分支，以及能源設備。由此可以看出，節后AI算力硬件仍會保持活躍，能源設備的彈性會增加。但節前漲幅最大的鋰電池，雖然主動基金大幅追高加倉，但被動基金已經開始減倉，那么節后震蕩多半會加劇！