萬科親手宰了現(xiàn)金奶牛：養(yǎng)豬賺4.5億，填不上地產(chǎn)146億的坑

早前相當(dāng)咋呼地跨界投身養(yǎng)豬領(lǐng)域的萬科，現(xiàn)今卻靜悄悄地將豬圈給拆除掉了。在2026年14.5月29日，一份公告使得外界明晰了實(shí)際情形：萬科給出32.9億元的掛牌價(jià)格，完全清空轉(zhuǎn)讓環(huán)山集團(tuán)的全部股權(quán)。往昔喊出“人人都得有豬肉可吃”口號的房企當(dāng)中具有極大影響力的企業(yè)，最終放下了豬勺，轉(zhuǎn)過身去開始致力于砌墻了。

會下金蛋的豬為何不留

對于外界而言，最難以理解明白的就是此點(diǎn)。萬科所售賣的并非是會虧本的貨物。環(huán)山集團(tuán)在2024年實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入63.34億元，凈利潤為6.56億元。到了2025年，即便豬周期處于下行階段，其仍舊獲取了57.56億元的營收，凈利潤達(dá)到4.5億元。其經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為2.75億元，完全是那種穩(wěn)定產(chǎn)出大量現(xiàn)金的企業(yè)。

賣掉一頭每年能賺四五億的豬，按大概33億左右的估值來賣，好多人會覺得萬科是不是腦子壞掉了。翻開萬科的負(fù)債表以及一季度成績單，就會發(fā)覺這并非是選擇題，而是關(guān)乎生存的題目。在2026年第一季度的時(shí)候，萬科營收是289.3億元，同比下降了23.9%，歸母凈利潤虧損了59.5億元。

更具致命性的是流動性方面出現(xiàn)的危機(jī)，在2026年的時(shí)候，萬科面對著到期公開債，其合計(jì)的金額為146.8億元，其中在4月份到7月份的這段時(shí)間里，集中到期的金額高達(dá)112.7億元，雖然通過展期談判暫時(shí)緩了一口氣，但倘若不進(jìn)行割肉換血的操作，現(xiàn)金流就將會斷掉，在這種時(shí)刻，別說賣豬了，就是賣任何東西能夠換來33個(gè)億就得去賣。

郁亮的豬肉局

于五六年前回溯折返，萬科養(yǎng)豬絕非如今這般落寞之劇本。2020年3月之際，萬科創(chuàng)立食品事業(yè)部，5月之時(shí)，一則招聘廣告于地產(chǎn)圈引發(fā)刷屏效應(yīng)：有豬場拓展經(jīng)理崗位，有豬場獸醫(yī)崗位，還有聚落化豬場總經(jīng)理崗位。堂堂堪稱宇宙級別的房企，竟于官網(wǎng)掛出 “豬場廠長” 這般崗位，彼時(shí)輿論瞬間鬧翻了天。

有人拿“房地產(chǎn)不如豬圈賺錢”來調(diào)侃，有人懷著“多元化講故事騙股價(jià)”的質(zhì)疑。在媒體交流會上，時(shí)任萬科董事會主席的郁亮給出了一句堪稱經(jīng)典的答復(fù)：并非是豬肥使得房地產(chǎn)顯得瘦，而是在于萬科的物業(yè)平臺構(gòu)建得相當(dāng)不錯(cuò)，有好多人期望在這個(gè)平臺上去售賣物品，于是我們便想著要不自己親自來嘗試一番。

講出來的話語聽起來倒是輕松簡便，然而萬科所邁出的步伐可一點(diǎn)兒也不輕松便捷，在二零一九年接近末尾之際借助環(huán)山集團(tuán)開始涉入養(yǎng)豬這一領(lǐng)域，于二零二零年八月以全部資金收購利津華育養(yǎng)豬公司，到了二零二一年便取得環(huán)山集團(tuán)之控股權(quán)，從那以后持續(xù)增加持有股份直至幾乎完全全資擁有。在那些年份里郁亮嘴中所說的“小小嘗試”的養(yǎng)豬業(yè)務(wù)，是萬科“城鄉(xiāng)建設(shè)與生活服務(wù)商”戰(zhàn)略的一種體現(xiàn)。

日常所需的穿衣、吃飯、居住、出行方面，萬科并非只想專注于“住”這一方面，而是打算包攬業(yè)主飯桌上所食用的豬肉、雞蛋以及大米等各類食物。在那個(gè)時(shí)候，萬科所懷揣的野心乃是要成為涵蓋“美好生活”各個(gè)方面的全能冠軍。從充滿愿景的夢想狀態(tài)回歸到實(shí)際的現(xiàn)實(shí)狀況，僅僅只隔著一輪極為殘酷的行業(yè)內(nèi)企業(yè)優(yōu)勝劣汰、市場重新洗牌的過程。

殺豬保命不丟人

萬科于其公告之中亦進(jìn)行了坦白，養(yǎng)殖業(yè)務(wù)同公司主營業(yè)務(wù)的相關(guān)程度較小，其發(fā)展進(jìn)程需要投入更多的資金，然而公司當(dāng)下流動性面臨壓力，難以給予支持。從表面意思來理解，即并非是不想開展養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，而是因養(yǎng)不起才作罷，并非是不想進(jìn)行跨界經(jīng)營，而是公司的主營業(yè)務(wù)已然快要承受不住壓力了。

這筆交易按掛牌底價(jià)成交，會直接讓萬科凈利潤減少約9.48億元。為何賺錢卻要虧著賣呢？其一，是當(dāng)年收購時(shí)賬面溢價(jià)產(chǎn)生的歷史成本，其二，是估值基準(zhǔn)跟市場環(huán)境發(fā)生了變化。不過，換來的是近33億元的現(xiàn)金流回血。就如同萬科在公告里所表述的，這是基于發(fā)展戰(zhàn)略以及實(shí)際情況做出的審慎決定。直白講就是斷臂求生。

多元化夢醒時(shí)分

6年前，萬科進(jìn)入豬圈之際，房地產(chǎn)行業(yè)尚在探討規(guī)模，探討轉(zhuǎn)型之事，探討第二曲線呢。彼時(shí)售賣房子所獲錢財(cái)極易賺取，致使諸多房企催生幻覺，認(rèn)為自身無論從事何事皆可成功達(dá)成。涉及賣水領(lǐng)域，走入造車范疇，參與足球項(xiàng)目，飼養(yǎng)母豬，一個(gè)要比一個(gè)更具膽量向界外拓展，仿若房地產(chǎn)所擁有的資金永遠(yuǎn)都不會消耗殆盡。

如今瞧來，那所謂的“多元化”，多半是處于周期高潮之際，荷爾蒙過度分泌罷了 ，當(dāng)大潮退去，主業(yè)出現(xiàn)失血狀況，那些往昔的新賽道，要么變成了負(fù)擔(dān)，要么淪為了棄子 ，只是有的人仍在頑強(qiáng)硬撐，而萬科則選擇了干脆果斷地清倉 ，從2020年起始至2026年，這場養(yǎng)豬實(shí)驗(yàn)，最終以虧本甩賣的結(jié)局而告終。

把會下金蛋的豬以33億賣掉，賬面虧了9個(gè)多億，換回了活下去的籌碼，這筆賬，站在2026年這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，不難算，活下去是最高級的戰(zhàn)略，能活著是最大的體面，哪怕曾經(jīng)信誓旦旦要服務(wù)美好生活，如今也要先保證自己還有生活可過。

房企跨界一地雞毛

萬科并非首個(gè)跨界涉足養(yǎng)豬領(lǐng)域的房地產(chǎn)企業(yè)，同樣也不會是最終那一家。然而其退出之舉為行業(yè)敲響了警示的鐘聲，當(dāng)年隨聲附和高呼“人人都要有豬肉吃”的那些房地產(chǎn)企業(yè)。當(dāng)下大多依舊于困境之中奮力掙扎，其中有的已然經(jīng)歷暴雷并退出市場，有的仍憑借變賣資產(chǎn)來維持運(yùn)營。

曾經(jīng)躺著就能賺錢的房地產(chǎn)行業(yè)，那樣的日子已經(jīng)徹底一去不復(fù)返了。當(dāng)房子出現(xiàn)賣不動的情況，進(jìn)而導(dǎo)致現(xiàn)金流變得吃緊時(shí)，那些往昔被賦予了極高期望的副業(yè)，最先就遭到了拋棄。比如說養(yǎng)豬，還有養(yǎng)雞，以及養(yǎng)牛，甚至是去嘗試做機(jī)器人，又或者是投身造新能源車這些領(lǐng)域，然而在資本寒冬的大背景之下，這些跨界所衍生出來的故事，通通都淪為了笑話。就拿萬科來講，起碼它還能夠賣得出去，可眾多的房企，即便想要賣，卻根本沒有人來接盤。

就財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)而言，環(huán)山集團(tuán)的確屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可這優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也得看時(shí)機(jī)，于萬科極度缺乏現(xiàn)金之際，可迅速實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的便是優(yōu)良資產(chǎn)因萬科付得起虧掉九個(gè)多億這般雖說聽起來令人心疼，可相較于流動性斷裂的風(fēng)險(xiǎn)而言的代價(jià)郁亮在這筆賬上算計(jì)得極為精明。

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