當世界走進華夏深處

2026年“五一”假期，一場規模空前的入境游熱潮在中國大地上演。然而，比流量數字更值得關注的，是這場熱潮的內在質地—— 全球 游客不再 僅僅 滿足于 “到此一游”，而是走向了華夏深處：深處的地理、深處的文化、深處的生活。

從“China Travel”到“Becoming Chinese”，老外不再僅僅打卡長城故宮，而是開始喝熱水、煲養生湯、練八段錦，甚至把中式浴室變成了熱門打卡地。一個從“走馬觀花”到“沉浸體驗”的轉折點，正在顯現。

從“到此一游”到“沉浸中國”

據國家移民管理局預測，今年“五一”假期全國口岸日均出入境人員將達225萬人次，單日最高通關量有望突破240萬人次。2026年一季度外國人入境同比大增22.3%，其中免簽及過境免簽等便利政策入境占比高達77.9%。

國家統計局與商務部數據則顯示，2025年全國入境外國游客達3517萬人次，同比增長30.5%，旅行服務出口規模達3939.8億元，同比增長49.5%。表明入境游已從“恢復性增長”向“結構性增長”過渡。

過去，入境游高度集中于北上廣等城市。如今，外國游客的腳步正在快速擴散。多家平臺與媒體數據顯示，今年“五一”假期飛赴三亞、揭陽的外國游客同比增長超1.1倍，太原、昆明等城市增幅超三成，拉薩入境游客增速更以超2倍高居首位。“頭部虹吸”的舊格局正被“全境多點開花”的新版圖取代。

無獨有偶，黑龍江大慶以石油工業和中華非遺等為看點打造研學游，吸引俄羅斯青少年；廣西崇左大新縣的中越德天瀑布跨境旅游合作區，讓“一票游兩國”成為現實。這些地方所依憑的，不再是名山大川，而是獨一無二的文化辨識度和在地生活體驗——入境游的競爭力，正從“有什么資源”轉向“能提供什么體驗”。

在山西大同，《黑神話：悟空》的全球爆火，讓云岡石窟、華嚴寺等古建成為海外游客探訪的文化圣地。意大利游客克勞迪亞為親眼一見1500年歷史的佛像激動不已，美國游客瑞秋已第四次造訪大同，吃刀削面、逛早市、學做面食，深度融入當地生活。中央廣播電視總臺中國之聲評價：“小城游、非遺游等深度文化體驗旅游成為新趨勢，推動入境游從‘流量’向‘品質’轉型。”

這種全境多點開花的背后，是全球社交媒體算法的助推。在TikTok上，China Travel標簽的播放量已以億次計，甚至讓周末飛到上海喝奶茶一度成為日韓年輕群體的熱門趨勢。

“五一”期間另一樁引人矚目的消費現象，則是義烏“進貨式旅游”的火爆出圈，其本質是入境游與外貿場景交叉融合的典型樣本。

義烏匯聚超210萬種商品，銷往全球230多個國家和地區。一位波蘭游客帶著一家10口來“買買買”，埃及游客阿力與商戶討價還價10分鐘，最終買下中式折扇。為了承接這股客流，義烏市場推出“一件也批發”的新模式，打破傳統批量門檻，大量商戶掛出“可零售”招牌。

從“逛中國”到“購中國”，消費行為從附屬動作升級為核心體驗本身。而推動消費升級的制度力量，是離境退稅便利化改革的深化。

去年，上海離境退稅銷售額同比增長約80%，即買即退銷售額更是同比增長15.7倍。目前，全市有1800多家離境退稅商店、20多個即買即退集中退付點，后續還將進一步增加。

自2026年4月1日起，粵閩兩省實現離境退稅“即買即退”跨區域互認——境外旅客在廣東或福建指定商店購物退稅后，可自由選擇兩省內任一離境退稅口岸離境。這一機制“真正實現了‘一程多站’式旅游消費的無縫銜接”。

政策紅利，撐起資本定價

入境游的爆發并非偶然，而是制度供給持續深化的結果。

單方面免簽政策已擴展至50余國，240小時過境免簽覆蓋55國公民，可從24個省份的60余個開放口岸免簽入境（分區域實施）。2026年《政府工作報告》明確要求“打造‘購在中國’品牌”；商務部會同8部門印發文件，從擴大入境旅游消費、便利商務活動等7方面提出16條舉措，構建覆蓋全流程的促進體系。政策正從解決“有沒有”向追求“好不好”升級。

問題關鍵在于，這些政策如何沿著產業鏈傳導，并最終在企業盈利與估值中體現。

具體而言，入境游紅利沿著兩條主線逐層釋放——人流鏈串聯政策、平臺、航空與酒店，消費鏈串聯游客、免稅、景區與商貿。最終體現在產業鏈上的五層傳導。

第一層，流量入口。攜程數據顯示，清明假期入境訂單量接近翻番，免簽國客群訂單增速是非免簽國的近3倍。以攜程集團、同程旅行為代表的OTA，既承接流量紅利，也是將海外需求精準對接國內供給的關鍵樞紐。

第二層，出行保障。國際航線恢復構成入境游的硬件基礎，酒店承接游客到訪后的住宿需求。入境游客停留更長、消費更強的特征，使酒店從“歇腳地”升級為“體驗場”。

第三層，消費落地。以中國中免為代表的免稅零售，在“國際客流恢復+政策紅利疊加”驅動下率先兌現增長。

第四層，文化承載。以宋城演藝為代表的文化演藝企業，以及麗江股份、長白山等特色景區，從內容驅動的文旅產品中獲得比資源驅動更豐厚的商業回報。

第五層，特色紅利。小商品城旗下的義烏國際商貿城作為“進貨式旅游”的核心場景，直接承接了客流與交易的雙重增長。

入境游對產業鏈的拉動，既體現在當期訂單，更體現在中長期結構性增長。正如攜程董事會執行主席梁建章所言，入境游所屬的服務貿易將成為中國GDP的重要增量之一，旅游企業在未來十年的經濟增長中應占據"關鍵助推"之席。

其進一步透露，2025年攜程引入入境游客約2000萬人次，游客平均停留達6.1天，年消費增長約40%，相關消費鏈條已帶動約15萬家酒店、景區及旅行社。

停留時間的延長與消費能力的提升，意味著入境游正從“短期觀光”向“深度體驗”轉型，而其對產業鏈的帶動，也從單一流量輸入擴展為多環節價值創造。

按照攜程規劃， 2030年將累計引入2億人次入境游客，這一長期目標為入境游的結構性增長提供了清晰的預期錨。

資本市場已在為這一鏈條定價。從2026年一季報看，文旅板塊正經歷系統性業績修復。

據一季度財報，7家上市航企全員盈利，合計歸母凈利潤超80億元；錦江酒店扣非凈利潤同比增長472.67%，首旅酒店的酒店業務利潤總額增長58.51%；中國中免歸母凈利潤增長21.18%；據證券時報，18只旅游及景區個股中3股扭虧，麗江股份、長白山凈利潤增長均超80%。但也需注意，入境游是上述業績的重要邊際增量，并非唯一驅動因素。

早在五一之前，主流券商已形成各自研判框架。華泰證券認為，“國內游和入境游形成‘雙輪驅動’格局，OTA行業景氣度向上彈性充足”。中信證券強調“國際回流支撐境內游”邏輯——油價高企和出境不確定性，將部分出境需求導向境內高品質旅游產品，酒店板塊直接受益。從更長周期看，摩根士丹利預測入境旅游在2030年有望貢獻中國旅游收入的16%，較當前約12%有顯著提升空間。

據券商研報，從傳導節奏看，OTA和航空反應較快，訂單先行；酒店和免稅需觀察入住率和轉化率的持續兌現；景區存在季節性波動和個股差異。入境游題材并非鐵板一塊，需結合企業基本面加以辨別。

成長的煩惱：繁榮之下的問題

在入境游狂飆突進的同時，一些結構性挑戰值得冷靜審視。

一是基礎設施的匹配。大量入境游客分散涌入二三線城市乃至縣域，但部分地區在多語種導覽、外卡支付終端、無障礙通關等方面仍存在短板。

正如梁建章直言，入境游從業者缺乏培訓渠道，語言能力不足以滿足外國游客需求，部分景區多語言服務和支付方式仍存短板，海外對中國旅游的整體認知度依然不足。這一來自行業一線的觀察，說明補齊服務短板與擴大海外推廣，同樣是政策端到市場端的關鍵一跳。

二是外部擾動因素。華泰證券研報提示，中東地緣局勢引發的油價波動及國際中轉網絡收縮，可能對長線出行需求形成一定擾動。入境游雖然勢頭強勁，但全球宏觀經濟和地緣政治的不確定性仍是潛在的變量。

三是海外營銷仍有提升空間。與部分旅游強國相比，中國在海外的目的地品牌建設和精準營銷尚處于起步階段，“酒香也怕巷子深”的問題仍然存在。如何讓更多潛在游客了解中國、愿意走進中國，是從政策開放走向市場繁榮的關鍵一躍。

四是如何在吸引境外游客與“原汁原味”之間求得平衡。游客渴望在街頭巷尾感受真實的中國，但當“小眾秘境”因社交媒體的聚光燈效應迅速膨脹，原住民的日常空間是否會被壓縮、地方生活的從容感是否會為消費邏輯讓位，需要綜合考量。如何讓國際化服務“藏”于本地生活秩序之中，而非凌駕其上，是一個同樣重要的命題。

尾聲

2026年“五一”入境游，不只是一次旅游旺季，更是觀察產業轉折的重要窗口。

外國游客的腳步更深了——從一線城市走向更廣闊的地域；

玩法更豐富了——從拍照打卡轉向沉浸體驗；

消費也更具延展性——從觀光支出延伸至更完整的產業鏈條。

更深層地看，這一變化并非單一因素推動，而是多重力量共同作用的結果：簽證便利化降低了出行門檻，移動支付與數字化服務打通了在地體驗的“最后一公里”，而中國各地豐富多樣的生活方式與文化肌理，給了游客各種新奇的體驗。

在這一供需結構重新匹配的過程中，入境游呈現出由恢復性增長向結構性演進的特征，并開始牽引文旅產業從資源供給導向，轉向以體驗為核心的價值創造。

入境游，正成為連接中國與世界的新界面。過去賣的是風景，現在賣的是生活。

免責聲明（上下滑動查看全部）

任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資有風險，過往業績不預示未來表現。財經早餐力求文章所載內容及觀點客觀公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等。本文僅代表作者本人觀點。