新茶飲“賣鏟人”，告別躺贏

斑馬消費(fèi) 陳曉京

“當(dāng)西部掀起淘金熱時(shí)，賣鏟子的發(fā)財(cái)了。”這一商業(yè)邏輯，曾在環(huán)保餐飲具賽道完美應(yīng)驗(yàn)。

過(guò)去近十年，國(guó)內(nèi)現(xiàn)制飲品市場(chǎng)一路狂飆，疊加環(huán)保政策導(dǎo)向，品牌方集體轉(zhuǎn)向可降解紙杯、吸管等包裝耗材，直接催生出一批營(yíng)收數(shù)十億元的包裝巨頭。

恒鑫生活、家聯(lián)科技、富嶺股份、南王科技等企業(yè)，正是踩著新茶飲的風(fēng)口一路起飛，依托穩(wěn)定的下游需求與環(huán)保紅利，快速完成規(guī)模擴(kuò)張與市場(chǎng)占位，成為餐飲包裝領(lǐng)域的中堅(jiān)力量。

如今風(fēng)向突變。作為新茶飲背后的“賣鏟人”，環(huán)保餐飲具行業(yè)集體遭遇增長(zhǎng)瓶頸，龍頭企業(yè)凈利潤(rùn)大幅跳水。

曾經(jīng)依托下游紅利輕松增長(zhǎng)的躺贏時(shí)代不再，行業(yè)正式從增量擴(kuò)張步入存量博弈的關(guān)鍵階段，整個(gè)賽道都在重新尋找生存與增長(zhǎng)的邏輯。

三次東風(fēng)，捧出包裝巨頭

國(guó)內(nèi)環(huán)保餐飲具企業(yè)的崛起，精準(zhǔn)踩中了三次時(shí)代風(fēng)口。

上世紀(jì)90年代，麥當(dāng)勞、漢堡王等國(guó)際快餐巨頭涌入中國(guó)，一次性紙杯、餐具的使用習(xí)慣隨之普及，一批本土包裝耗材企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生。

這些企業(yè)早期多以海外品牌為核心客戶，憑借穩(wěn)定供貨與成本優(yōu)勢(shì)站穩(wěn)腳跟，積累了第一批行業(yè)資源與生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，也為后續(xù)承接國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

恒鑫生活1997年成立時(shí)主營(yíng)印刷，2001年果斷轉(zhuǎn)型紙杯，2004年打通國(guó)際市場(chǎng)，成為麥當(dāng)勞、漢堡王的供應(yīng)商；富嶺股份2002年拿下肯德基1200萬(wàn)美元大單，成為其中國(guó)獨(dú)家供應(yīng)商；家聯(lián)科技則綁定亞馬遜、沃爾瑪、宜家等海外零售巨頭。

2008年“限塑令”出臺(tái)，成為行業(yè)第二次騰飛的催化劑。政策強(qiáng)制推動(dòng)塑料制品替代，可降解材料需求爆發(fā)，恒鑫生活率先布局PLA可降解材料研發(fā)，成為國(guó)內(nèi)最早掌握PLA淋膜紙杯完整生產(chǎn)線的企業(yè)之一；家聯(lián)科技也聚焦生物全降解制品，搶占環(huán)保替代先機(jī)，拉開與普通包裝廠的差距。

真正讓行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)的，是2018年前后新茶飲與現(xiàn)制咖啡的狂飆。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2018 年國(guó)內(nèi)現(xiàn)制飲品門店超45萬(wàn)家，較2017年近乎翻倍，新茶飲市場(chǎng)規(guī)模突破900億元。紙杯、吸管等耗材需求呈幾何級(jí)增長(zhǎng)，直接帶飛整個(gè)環(huán)保餐飲具行業(yè)。

家聯(lián)科技（301193.SZ）2021年登陸深交所，成為行業(yè)首家上市公司；恒鑫生活2024年賣出近百億只紙杯，營(yíng)收創(chuàng)下15.9億元新高。2025年，恒鑫生活營(yíng)收進(jìn)一步增至18.4億元，家聯(lián)科技更是達(dá)到26.9億元，行業(yè)看似仍舊一派繁榮景象。

增收不增利，龍頭首虧

外界一度認(rèn)為，無(wú)論新茶飲、現(xiàn)制咖啡如何內(nèi)卷，上游賣“鏟子人”總能穩(wěn)賺不賠。現(xiàn)實(shí)卻并非如此。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，恒鑫生活（301501.SZ）2025年?duì)I收同比增長(zhǎng)15.73%，但歸母凈利潤(rùn)僅微增1.8%，扣非凈利潤(rùn)更是大降15.44%；2026年一季度，公司歸母凈利潤(rùn)同比暴跌60.55%，盈利水平大幅縮水。

家聯(lián)科技的處境更艱難。2025年?duì)I收同比增長(zhǎng)15.53%，歸母凈利潤(rùn)卻錄得上市以來(lái)首次虧損，虧損額達(dá)0.8億元；2026 年一季度仍未走出虧損泥潭，經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)加大。

增收不增利、甚至虧損加劇，已成行業(yè)普遍現(xiàn)象。龍頭企業(yè)尚且如此，中小廠商的生存狀況可想而知。

恒鑫生活將利潤(rùn)下滑歸因于原油價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致原材料成本上漲，但這或許并非核心原因。拉長(zhǎng)周期來(lái)看，行業(yè)盈利退化的根源，可能早已埋下。

經(jīng)過(guò)了過(guò)去幾年的狂飆突進(jìn)后，當(dāng)前現(xiàn)制飲品行業(yè)已陷入深度內(nèi)卷。窄門餐眼數(shù)據(jù)顯示，2025年國(guó)內(nèi)新茶飲新開門店約10.15萬(wàn)家，關(guān)店量超13萬(wàn)家，行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)，擴(kuò)張步伐明顯放緩，單店?duì)I收與盈利能力同步承壓。

下游客戶的經(jīng)營(yíng)壓力，直接傳導(dǎo)至上游包裝企業(yè)。更致命的是，環(huán)保餐飲具企業(yè)客戶集中度高、議價(jià)能力弱。恒鑫生活第一大客戶營(yíng)收占比超20%，下游品牌為控制成本，紛紛倒逼供應(yīng)商降價(jià)。2023年下半年，恒鑫生活就被迫與核心客戶協(xié)商降價(jià)，直接吞噬利潤(rùn)空間。

與此同時(shí)，行業(yè)準(zhǔn)入門檻低，玩家不斷涌入，低價(jià)內(nèi)卷愈演愈烈，行業(yè)整體利潤(rùn)被不斷攤薄，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步壓縮企業(yè)生存空間。

更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)還在后面：新茶飲、咖啡品牌為極致控本，紛紛自建供應(yīng)鏈，未來(lái)紙杯、吸管等核心耗材或?qū)⒆灾鞴?yīng)，上游供應(yīng)商的生存空間被進(jìn)一步擠壓，傳統(tǒng)依賴大客戶的模式面臨根本性挑戰(zhàn)。

拓寬邊界，誰(shuí)能先上岸

前有低價(jià)內(nèi)卷，后有客戶自建供應(yīng)鏈，環(huán)保餐飲具企業(yè)的破局方向只有兩個(gè)：深耕研發(fā)筑牢壁壘，或是拓展客戶與賽道尋找新增量。

研發(fā)投入成為龍頭企業(yè)的核心抓手。2024年恒鑫生活研發(fā)投入5337萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.7%，2025年基本維持同樣的研發(fā)投入水平。截至去年底，公司累計(jì)擁有6項(xiàng)發(fā)明專利、20項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利、110項(xiàng)實(shí)用新型專利，搭建起淋膜技術(shù)、紙杯高速成型技術(shù)等核心體系，試圖以技術(shù)構(gòu)建護(hù)城河，擺脫低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)陷阱。

2025年，恒鑫生活聯(lián)合金光集團(tuán)完成PHA水性阻隔涂層全球首次工業(yè)級(jí)產(chǎn)線驗(yàn)證，既實(shí)現(xiàn)環(huán)保替代，又解決可降解餐具難回收的行業(yè)痛點(diǎn)，技術(shù)壁壘進(jìn)一步提升，也為產(chǎn)品升級(jí)與溢價(jià)提供支撐。

客戶與賽道拓展上，企業(yè)各尋出路。

恒鑫生活選擇全球化布局，2025年4月，公司泰國(guó)4萬(wàn)平方米工廠投產(chǎn)，填補(bǔ)東南亞產(chǎn)能空白，同時(shí)降低生產(chǎn)成本，分散單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提升全球供貨能力，減少對(duì)國(guó)內(nèi)新茶飲市場(chǎng)的過(guò)度依賴。

家聯(lián)科技則切入新賽道，在穩(wěn)固塑料及全降解制品業(yè)務(wù)的同時(shí)，布局3D打印耗材。2025年加碼生物基3D打印線材研發(fā)，成功進(jìn)入拓竹科技等頭部企業(yè)供應(yīng)鏈。2025年上半年，其3D打印耗材業(yè)務(wù)營(yíng)收約0.9億元，占總營(yíng)收4.8%，雖未成為支柱業(yè)務(wù)，卻為行業(yè)打開了新的想象空間，也為擺脫下游依賴提供了可行路徑。

新茶飲的淘金熱仍在繼續(xù)，但賣鏟子的生意已經(jīng)變天。對(duì)于環(huán)保餐飲具企業(yè)而言，靠風(fēng)口躺賺的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，唯有技術(shù)與多元布局并行，才能在存量競(jìng)爭(zhēng)中活下去，重新找到屬于自己的增長(zhǎng)曲線。