恒大高管開始排隊退錢了

最近有消息稱，恒大集團的高管開始退錢，也就是退還之前的薪酬和提成。

很多人第一次聽到這件事時，第一反應是不太相信。但這件事確實在發生。
據了解，這是司法部門和監管部門聯合開展的一次追繳行動，針對的是恒大的中高層管理人員和理財產品的推廣人員，預計追回的總金額在8億元左右。跟恒大2.4萬億元的債務窟窿比起來，8億元確實只是杯水車薪。不過，這件事的意義并不全在錢上，更重要的是背后的規則。
這次退錢主要涉及兩類人，而且標準不一樣，可以算是一種精準處理。
第一類是恒大集團的中高層管理人員。他們在2017年到2021年這五年間拿到的工資和獎金，現在需要退回其中的15%。官方解釋說，這是因為這些薪酬是建立在虛假業績之上的。簡單來說，當年公司上報的那些數字和業績，很多是虛構的。公司用假賬做出虛高的利潤，管理人員據此分到的錢，自然也就不太正當。現在讓退15%，已經算是相對克制的做法。

第二類是所有接觸過恒大財富產品的員工。不管現在是否還在恒大工作，只要當年推銷過恒大理財產品并拿到了傭金或提成，就需要全額退還，比例為100%。
高管退15%，而賣理財的員工退100%，看起來好像對基層更嚴格。但道理其實很清楚：高管拿的是薪酬，雖然建立在虛假業績上，但畢竟還有工資的名義；而理財產品的提成，本質上是非法集資鏈條中的一部分，這筆錢從頭到尾都屬于非法所得，所以需要全額追繳，沒有商量余地。
那么，已經發給員工的工資和獎金，為什么也要退回去？高管薪酬退還的依據是上市公司治理準則：公司財務造假、虛增利潤，高管據此拿到的績效薪酬，本身就不應該存在。而理財傭金的全額追繳，則屬于非法集資案件中的違法所得。根據相關司法解釋，幫助吸收資金的人員所獲得的傭金和提成，屬于涉案財物，應當依法追繳。
這次追繳行動已經擴展到了國外。香港高等法院已經指定了清算人，接管許家印在全球的資產。他的前妻丁玉梅名下2.2億美元的資產被凍結。夏海鈞的全球資產同樣被凍結。當年那些風光無限的人物，如今成了全球追繳的對象。
當然，面對恒大2.4萬億元的總負債，這8億元仍然只是杯水車薪。與其說這次追繳是在拯救什么，不如說是在明確某種態度。它真正要追回的，不只是錢，更是一度崩塌的商業倫理和法律底線。
過去這些年，房地產行業上演了許多造富神話：一個個千億級別的房企迅速崛起，高管薪酬動輒上億元，一些經濟學家靠站臺和走穴賺得盆滿缽滿。而背后是大量的爛尾樓和無數遲遲等不到交房的業主。現在的退錢，是對過去的一種清算，但更重要的意義在于給現在和未來立下規矩。
證監會從2026年4月起啟動了專項行動，其中一個重點就是督促造假企業追回高管的績效薪酬。這是一個制度性的信號。以后，上市公司再想靠財務造假來畫大餅，高管再想靠虛假業績拿天價年薪，就得想清楚——這筆錢今天能拿到，明天能不能保得住。
恒大的崩塌，是整個行業野蠻生長的一個縮影。高杠桿、高周轉、高負債的“三高”模式，曾經讓很多房企在短短幾年內從地方小公司膨脹成全國百強。但潮水退去之后，才發現很多人并沒有穿泳褲。恒大退錢這件事說明，靠虛假業績得來的紅利，吃了也得吐出來。

恒大退錢不是終點，而是一個制度性的起點。這次立下的規矩，比錢本身要值錢得多。