看完Google們的財報，我才明白阿里為什么滿嘴都是Token了

話說，最近美股的“七姐妹”陸續公布了新的財報，八姐圍觀了一下，那簡直是一家更比一家壕。

（懶得讀文章的童鞋可以看這條簡要版的短視頻）

簡單點來說，就是2025年，美國的頂尖科技大廠財報證明，雖然它們大手大腳地在AI上進行投入，但AI已經開始拉動它們收入的增長了；而2026年第一季度，這一增長則更為陡峭，特別是Google（+22%）、Meta（+33%），營收增速創下了近年來的新高，微軟和Amazon的營收增速也處于近年 來的高位區。這表明，AI變現能力正在被證明，變現速度也在提升。

這輪財報最刺激中國大廠之處，不僅僅是Google、微軟收入增長，而是利潤的增長也跟上了。比如，2026年Q1，Google 2026年一季度凈利潤同比增長 81%，這是近期增速最高的一次，即使刨除投資收益等因素，其經營利潤同比也增長30%，創下了近期新高。微軟凈利潤增長23%，高于2025年全年16%的增速，也高于去年同期的增速。Meta的凈利潤同比增長61%，剔除一次性稅收收益后，凈利潤同比約增長13%。Amazon凈利潤同比增長77%，但里面有Anthropic投資收益的放大；真正更有含金量的是經營利潤同比增長30%。

按照經營利潤的口徑，這四家公司2026年Q1的經營利潤增速較2025年均有所提高，其中Google的經營利潤增速是30%，較2025年全年增速15%，翻了一倍。Meta這一指標的增速也較去年同期增加了50%。

具體而言，這四家頂尖 大廠的AI業務增速的確是最快的。其中，最為亮眼的就是Google。第一季度， Google Cloud 一季度收入增長 63% 到 200億美元 ，明顯高于市場預期；企業 AI 解決方案第一次成為云業務的主要增長驅動，相關產品銷售同比增長 8倍 。更重要的是，Google Cloud 的 運營利潤從去年同期 22億美元增至66億美元 。微軟的增長也不錯， 微軟云收入 545億美元，同比增長29% ，Azure 和其他云服務增長 40% 。Amazon的云服務AWS一季度收入增長 28% 到376億美元 ，是 15個季度以來最快增速。Meta廣告收入迅速，2026年Q1增長33%，管理層將廣告增長與AI推薦、廣告投放系統、內容分發效率提升聯系在一起。

這一切都在說明，AI在全面提升這些美國頂尖科技大廠的營收和利潤，而且這一速度在加快。 美國大廠們已經證明了，AI雖然投入巨大，但的確是能賺到錢的，這件事其實放在國內的大廠身上也成立，這似乎也可以理解了，為何國內的頭部科技大廠們要高喊Token了。

與這些國外同行相比，阿里、騰訊們的營收和凈利潤增長較低。比如，阿里的2025年收入增長3.6%，凈利潤下降21%。騰訊收入同比增長14%，凈利潤增長16%。百度 營收下降3%，凈利潤下降76%。字節跳動營收增長30%，凈利潤下降70%,，不考慮優先股和期權成本變動的話，利潤有所增長。

中國的大廠們亟需跟上AI的步伐，也亟需跟上AI變現賺錢的步伐。

微軟的成功不是只靠賣 Azure 算力，而是把 OpenAI / Copilot / Azure / Microsoft 365 / GitHub / Dynamics 串起來。企業一旦在微軟體系里用 Copilot、Azure AI、GitHub Copilot、Power Platform，后續就會持續產生云資源、模型調用、企業訂閱和數據服務收入。Google的成功也不是單純賣 Gemini API，而是把 Gemini、Google Cloud、Vertex AI、TPU、Workspace、搜索廣告、YouTube、Android生態連接起來。企業用 Google Cloud 的 AI 工具越深，遷移成本越高，后續云和AI收入越穩定。

這些基礎其實阿里、騰訊、字節也都有。這也是為什么今年開始，國內大廠為何都要急吼吼地快速推進，建立自己的生態、Token至上的原因了——他們也需要證明自己AI變現的能力。

阿里最直接，干脆成立 Alibaba Token Hub，把通義、MaaS、千問、悟空這些業務串起來，目標就叫“創造Token、輸送Token、應用Token”。這名字已經不裝了，就是要把AI變成一門可以計費的生意。

騰訊也在干類似的事，搞龍蝦堪稱大中華區最激進，希望利用自己的生態優勢，所以它一邊推混元和TokenHub，一邊把AI能力塞進自己的產品里。

字節更像是前臺豆包吸用戶，后臺火山引擎賣能力，同時，豆包也推出收費版。豆包大模型日均Token調用量已經突破120萬億，字節想證明的不是“我有一個很火的AI App”，而是“我也能做AI云服務”。

而最近token的集體漲價似乎也證明了， AI應用真的開始規模化落地了，生態已見雛形，大廠們也要開始賺錢了。

所以，阿里們到底能否復制Google快速增長賺錢的路徑呢？坐等看第一季度財報吧。